投资入门
基本情况介绍
公司大约有1000多名员工，其中80%在国内，但有50%销售在国外。公司和一般设计服务公司不同，AI是五大之一
全球第七，但产品种类和首位的ARM一样多，成长型高
十九年磨一剑，中国IP第一股，稀缺性和难复制性显著
世界第一梯队：IP储备齐全，设计能力先进，高效率
行业共有600多款芯片，但芯原无产品，主攻芯片定制服务，一年做40-50个
水平和质量一流：10纳米芯片已生产3万多件；三星率先推出第一代7纳米euv，由芯原承接。并已开始进行 5nm FinFET 芯片的设计研发，至今尚未量产
不贴牌，不做产品只做服务（Sipass）
大量研发投入，营收30% 以上作为研发收入。研发人员占总员工95%，其中有5% 在硅谷和达拉斯
IP事业部分为两部分，模拟射频IP、芯片定制服务
最开始没有中国投资者，面向纳斯达克，最后因为中国IC而终止，今年回到科创板；英特尔投资十余年，后有微软、小米战略投资、大基金（国家集成电路基金）
商业模式：
与半导体的历史转移有关：70年代垂直整合-日本IDM；PC代工到台湾（晶圆厂），造就了无制造的美国fabless芯片公司；近来第三次转移，智慧物联网AIOT到中国大陆
半导体行业：目前一个芯片可集成一百亿个晶体，越先进越便宜
fabless公司固定成本低，研发/应用成本高，占应收20%，毛利率50%。美国公司一旦产品线毛利率低于40%就会卖、关停。30年前解决了固定成本问题，现在希望解决研发费用问题，打造轻设计模式。EDA tool已完成，过去十年设计服务也已成常态。我们投入设计和IP，对方（产品公司）才能轻
业务一：半导体授权定制
开支费用和库存压力是全部由客户承担，产品的终端销售也由客户自身负责；设计交付量产后产生一定利润，毛利润基本等于净利润
毛利率：与服务对象有关，目前可预测
芯片设计公司：Ex: 博世（BOSCH）传感器控制芯片；51亿颗芯片，毛利单位数；量产后毛利低，但由于保质保量，服务高端客户，值得做
系统公司：SoC已完成，利润有保障~20%
互联网公司：直播、视频转码。Ex: 功耗1/13，转码能力6倍，成本<1/5
公司产能和研究能力不断提升，16年14nm，17年10nm，18年7nm，19年5nm
此间交了很多学费，但人留得住就有持续发展的软实力。行业普遍离职率较高10-20%，但芯原维持低离职率，上海5%，成都3%
业务二：IP
GPU（神经网络处理器技术）：应用如 OEM品牌车仪表盘
ISP（图像信号处理器技术）：机器监控和自动驾驶
人工智能：拥有30多个IP，国内排名第三
无线IP：蓝牙FD-SOI技术，应用如无线蓝牙耳机：行业发展较低，等待未来洗牌
物联网（NB-IoT IP窄带物联网技术）
有些IP是自主研发，有些IP是将美国公司收购整合，利用现有技术的能力（图芯美国、LSI）
上市后目标之一：打造chiplet
IP的增长主要在于IP的组合，未来打造chiplet还可再上一层楼
产业贡献：
每年在松山推荐8-10款国产芯片，第二年看是否量产、量产数量
牵头成立中国 RISC-V 产业联盟（CRVIC），作为首任理事长单位，现有120多家会员
公司理念：
IP从最基层基础做起。不做产品，做平台和服务，但想更上一层楼，做中国芯片届的药明康德，做生态（业内IP基金）