投资入门

keynote要点：

游戏：Q2排期国内《战歌竞技场》《一人之下》《荒野乱斗》，海外《龙族幻想》4月已上线日本，PC射击游戏《Valorant》 4月在北美和欧洲开启内测。

广告：Q2媒体广告依然承压，国际品牌大幅减少预算。

金融科技与企业服务：4月最后一周平均日交易额已经恢复到2019年底水平。云短期仍有压力，但长期看线下企业和政府部门的云渗透率在加速。

Q&A部分重点问题：

Q. 疫情带来的结构性改变对腾讯业务和战略的影响？

A. 商家越来越多通过小程序进行交易，线下企业和政务对云服务的需求被激发，腾讯会议的广泛采用，在线教育和在线医疗的用户习惯培养等等。这次疫情对行业的结构性改变是深远的。

Q. 游戏是否会受益于海外疫情？

A. 不一定会很乐观。一方面海外隔离不是很严格，且失业率提升民众会减少游戏内花销。但不可否认休闲时间增加和游戏本身的社交属性，游戏时长会增加。

Q. 游戏和广告Q2预期？

A. 游戏消费和广告收入上4月开始正常化，5月节后大部分回到正轨。原因：1）Q1时长增加，Q2复工复学后时长回归。2）广告主有可能会减少获客预算；3）一些国际品牌由于疫情考虑到全球业务情况，已经显示出减少投放预算的倾向。

Q. 企业是否会减少云服务的开支？

A. 企业短期确实有一些困难，复工之后还需要一些时间恢复（流程）。但中国的经济恢复的很快。我们认为企业短期会有犹豫，但疫情后最终会认识到云化重要性。

Q. 金融科技盈利能力展望？

A. 线下支付利润率较低，但疫情中没有影响盈利主要是推广费用也减少。目前已经恢复到去年底水平。小程序是重要的支付渠道，而直播带货给小程序带来了很多流量。

Q. 小程序未来在广告上的变现？

A.  小程序本身是广告收入总要构成，且长期来看商家接入小程序支付后会引导更多用户到小程序交易，等小程序流量的聚集又会使得商家看到其广告价值。

Q. 数字娱乐战略是否有变化？阅文未来的策略？

A: 我们的战略一直没变，我们有很多数字娱乐平台，比较关注高质量IP。阅文原来的管理层决定离开或修正，但我们接管后会继续驱动其核心价值。作者会得到变现受益，帮助作者获得更多的用户，帮助头部IP货币化。免费阅读还是付费阅读会征得作者同意。我们认为免费阅读和付费阅读结合会给作者创造更多价值。

Q. 电商方面的策略？

A. 小程序是一个基础设施，帮助品牌和商家走向线上，获得线上曝光。通过微信的电商生态，想买特定商品可以在小程序里，那么需要查看全部商品，可以登录与我们合作的商店平台。

Q. 金融科技的利润率今年会提升吗？

A. 金融科技下面有不同的业务，支付业务包含线上线下，线下是类基础设施的业务，花了很多推广开支。财富管理和信贷，不只是想做大规模，而是在意资产质量、风险管理等。提供最好的服务，与用户一起成长。

Q. 广告市场格局怎么看？

A. 腾讯在广告联盟上有优势，广告联盟是Q1广告最重要的增长点之一。