投资入门
一、2020年全年出货量与2H20毛利率指引：
1、手机镜头
出货量——维持2020年全年出货量10% YoY的指引；
毛利率——手机镜头2H20毛利率与上半年保持稳定；
2、摄像模组
出货量——从2020年全年出货量15%YoY指引（2020.3）下调至10%YoY；
毛利率——光电产品2H20毛利率保持上半年水平；
3、车载镜头
出货量——从2020年全年出货量20%YoY指引（2020.3）下调至5%YoY；
毛利率——车载镜头随着欧美车厂复工，2H20毛利率希望恢复到正常水平；
4、光学仪器
毛利率——希望下半年毛利率恢复到正常水平
二、CAPEX指引：CAPEX预计下半年在15亿元左右，主要投入在手机镜头、车载镜头、城西新基地等
三、财务表现
1、1H20整体毛利率上升原因
手机摄像头模组随着自动化水平提升，毛利率有所提升，拉动了公司整体毛利率上升
2、营运开支
1）销售费用增长与疫情期间远程办公有关
2）研发费用是公司主要增长OPEX的原因，公司会大力投入研发
3）管理费用略微增长，主要是防疫费用与SAP系统升级费用
3、财务状况
1）CAPEX预计下半年在15亿元左右，主要投入在手机镜头、车载镜头、城西新基地等
4、业务分布
1）88%收入来自手机相关
2）车载相关由1H19的5%上升至1H20的6%，伴随着公司地位、HUD推广等，比例未来会有所提高
5、毛利率变动
1）光学零件毛利下降原因：
手机镜头——
a.手机镜头相关，因为疫情，产能利用率较往年下降，影响毛利率；
b.上半年手机规格升级不如预期，对高端需求的拉动不如往年
车载镜头——
a.欧美停工，对车载镜头毛利率有影响
下半年展望——
在疫情恢复的情况下
1）手机镜头毛利率与上半年保持稳定
2）车载镜头随着欧美车厂复工，毛利率希望恢复到正常水平
2）光学产品毛利率提升原因：自动化水平改善
下半年展望——
毛利率保持上半年水平
3）光学仪器：受疫情影响产能利用率下降，希望下半年毛利率恢复到正常水平
四、营运回顾
1、1H20新增260项专利：截止2020年6月30日还有2718项专利在申请
2、研发成果
1）光学零件：
超大光圈（FNo.1.27）手机镜头完成研发；
4,800万像素超小畸变广角（115º） 手机镜头完成研发；
超小头部（头部尺寸1.74mm）手机镜头实现量产；
10倍光学变焦手机镜头实现量产，公司是独供；
4,400万像素超小头部自动对焦手机镜头实现量产；
3cm专业微距手机镜头实现量产；
应用于主流自动驾驶平台的800万像素车载镜头获得量产许可
2）光电产品：
超大光圈（FNo.1.27） 手机摄像模组完成研发；
一亿像素大像面手机摄像模组实现量产；
10倍光学变焦手机摄像模组实现量产；
3cm专业微距手机摄像模组实现量产
3）光学仪器
在线AUI在光学零件检测行业实现批量应用；
显微影响分析仪完成研发；
3、产品线进展
1）手机镜头出货量：1H20 6.45亿颗，
全年展望：2020年比2019年增长10%；
2）6P及以上镜头出货量：1H20 1.58亿颗
3）车载镜头出货量：希望2020年比2019年增长5%
4）CCM：1H20 2.68亿颗，全年展望：2020年比2019年增长10%
5）潜望和大像面：1H20 3200万颗左右
五、市场机遇
1、智能手机领域
1）手机摄像头数量继续增加
2）后置摄像头：超高像素、大像面、超大广角、大光圈、微距、高倍率光学变焦等
3）前摄：屏下摄像头、屏下光学指纹、头部小型化、前摄自动对焦
4）3D：积极准备匀光片等
2、车载镜头
1）车载摄像头相关产品：车载镜头、车载模组和解决方案
2）HUD部分：HUD关键器件、智能大灯光学器件、给tier 1提供解决方案
3）激光雷达：关键在提高稳定性、降低成本；聚焦关键光学器件和光学解决方案
3、Smart eye
1）识别：人脸、姿态、手势等；
2）定位：基于slam技术做底层硬件；
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Q&A：
Q1：今年的指引如何？手机镜头上半年良率受到影响，公司怎么看这个问题？
A：1）2020年相比2019年，手机镜头、手机摄像头出货量10%YoY，车载镜头5%YoY；
2）手机镜头是产能利用率造成毛利率的下降，不是良率
Q2：手机镜头价格的下滑公司怎么看？下半年手机镜头ASP公司怎么看？
A：1）手机收入占比达到88%，手机镜头相关的revenue比重与之前接近，12-13%左右；
上半年收到疫情影响，手机降规，ASP和去年比有下滑，是个位数的下滑；
2）下半年手机镜头ASP，可能会有下滑，公司目标是保持稳定。
Q3：模组毛利率下半年可能比上半年有进步空间吗？
A：1）手机镜头和手机CCM生产过程中投资密度不同，镜头资本投入更大；
手机镜头对规模效应的要求更高，CCM低一些，所以同样面临产能利用率不够的时候，CCM受到影响相对小一些；
2）下半年会巩固毛利率的水平，自动化和流程优化会保持；疫情对下半年高端需求的影响现在比较难影响，所以希望毛利率上下半年保持稳定。
3）和索尼、三星等主流芯片厂商保持了很好的行业关系，同时保持接触频率，能够妥善处理管理。
Q4：手机镜头的竞争格局怎么看？
A：上半年镜头价格有所下滑，和整体规格下降有所关系，另外疫情对产能利用率造成影响，重资产固定成本比较高，对毛利的影响比较明显；长远来看，手机降配是暂时的问题。
Q5: 模组单价上涨，但是行业在降规，请问背后原因是什么？怎么看下半年模组单价的趋势？
A：上半年在复杂模组出货量增长将近200%，更多体现了在模组研发能力的体现，更多在高端拿到了份额，对ASP做出了贡献；
下半年趋势比较难说，能做的是维持研发优势，多接高端业务，同时在低端保持低成本；
核心是保持客户的粘性，希望上下半年模组毛利率保持稳定。
Q6：手机镜头毛利率如何？车载镜头毛利率如何？
A：1）手机镜头毛利率上半年在40-45%，未来变化要考虑疫情和经济的整体情况，还要考虑高端机种；
2）车载镜头略有下降，预计下半年会回到40%左右水平
Q7：屏下光学指纹模组的策略如何？
A：舜宇对过去电容式没有参与，现在会加入屏下光学模组研发，只做和光学有光的光学指纹，研发部分还在对接之中。
Q8：上半年客户集中度如何？和去年有变化吗？
A：前五大客户和去年同期比保持稳定，五个客户相比去年更加均衡
Q9：车载镜头的长期机会，是否有对未来单车价值量的估计？
A：没有具体的估计，目前市场上是车载镜头和车载模组有明确的价值量；
其他领域HUD和激光雷达中镜头不具备指引性，现在是着重做解决方案，为汽车厂商提供。
Q10：6P及以上镜头的展望如何？
A：1）6P以上今年和去年比有成长
2）从总产量比例来说，6P以上绝对数量在增加，但相对值来说不一定增加。
Q11：HUD中核心部件光处理，具体指的是什么产品？
A：是图像发生的unit，TFT的模式通过project投射，在挡风玻璃里有投影，把整个过程承做PGU；
和下游客户来说有两种模式：1）ODM模式 2）OEM模式，tier 1有设计理念，把核心元器件加工，两种模式都有。
Q12：海外安卓客户公司对业务量怎么看？对越南和印度的拓展情况？
A: S公司目前模组业务进展比较顺利，在研发能力上吸引，策略在第一阶段取得成效；
从今年下半年到明年要开始第二步策略，在普通中高端机种更多份额，希望成为第一或第二的供应商；
为了配合这个战略，在越南设置工厂，更好融入韩国供应链，越南的选址董事会已经批准了；
印度主要是服务小米、OPPO、vivo，S公司也在审核印度的工厂，在坚守这几个月的产能利用率。
Q13：屏下光学指纹的未来怎么看？
A：公司主要看到OLED屏幕和LCD屏幕的转化，对光学指纹的采用会有帮助；
另外生物识别过去认为会是大的方向，但现在来看指纹可能是新的方向；
封装和镜头封装是类似的工艺，不需要大的capex，对公司来说是自然的选择。
Q14：国内新厂的进展
A：新厂来看，是未来国内生产的重点