投资入门

一、分享环节

公司2021年营收情况

2021年，公司实现营业收入约106亿元-111亿元，同期下降5亿元-10亿元。其中互联网服务业务实现营业收入约73亿元-75亿元，同比下降11亿元-13亿元，；安全业务及其他实现营业收入约12亿元-15亿元，同比增长4亿元-6亿元。

营收维持相对稳定的原因

1）21年公司战略全面升级，重点布局安全领域，提出了构建国家级分布式安全大脑的概念。相关产品市占率一直保持前列，部分安全项目也进入运营阶段，明显改善公司营收。

2）互联网传统业务下滑态势优于行业端。公司在互联网业务收入降幅在10%左右，低于行业端流量30%的降幅。

公司2021年净利润情况

2021年度实现归母净利润8.23亿元-9.91亿元，较去年同期减少19.22亿元-20.90亿元；扣非后归母净利润5.83亿元-7.01亿元，较去年同期减少18.46亿元-19.64亿元。

公司净利润变化原因

公司对新能源业务版图、数据安全领域的持续开拓，增加研发费用及销售人员规模，造成费用产生16个亿的大幅度提升，形成对利润的侵蚀。此外，原利润占比的互联网传统业务出现了整体行业性的下滑。

二、问答环节

Q：年底未验收订单情况？ 

A：2021年大概共计8.7个亿的订单未验收。这些订单已完成所有工作，但是由于疫情原因未完成确认收入。其中构成为安全大脑1.1个亿，青岛2.5个亿，苏州2.6个亿，天津2.5个亿。大部分预计在今年的第一季度完成验收。

Q：公司目前的在手订单储备及进展？

A：1）2021年公司开拓了很多新客户，包括郑州、上海这种城市客户，也包括建设银行、一汽、东风、中石油等非城市的头部大批客户。2）新客户中部分已签协议将于今年开工。包括在周口的4亿大脑项目，在上海与以色列合建的中以项目，中铝高新区有0.7亿的项目。3）公司也更新储备客户列表，与哈尔滨、大连、呼和浩特等城市达成明确合作意向。

Q：安全业务2022年发展规划？

A：1）公司在2022年会继续发展to b业务，加强云端SaaS化能力。目的是实现标准化的产品线，打造从国家到大企业到细分领域的立体化服务体系。2）目前SaaS化版本已服务550多家小微企业，预计在2022年覆盖到2000家。

Q：22年公司研发费用预期？

A：公司目前处于关键转型期，公司对于转型的安全行业正在进行人才储备，同时公司在整体人员上并没有大的裁员。预计研发费用会继续上升。

Q：安全大脑业务的收入模式和销售模式如何？

A：1）收入模式：目前收入来源于两类，第一类是安全大脑的建设，安全大脑的建设单子基本在两个亿左右级别，由于其研发成本早期投入，毛利率水平非常高。第二类是建设后给客户提供数据订阅、高级威胁攻击启示等方面服务，进行服务类收费。2）销售模式：自上而下的销售模式，通过公司建设样本的标杆城市来进行对其他城市的推广。

Q：政府目前的财政压力是否会影响政府端的业务情况？

A：1）城市数字化建设是有专项财政拨款的。而网络安全是数字化城市的基础建设，所以政府财政紧张情况影响较小。2）目前2022年公司已和许多城市达成合作伙伴，证实了这一点。

Q：公司对哪吒汽车投资的看法以及协同情况？

A：1）在财政角度出发，哪吒汽车月销量从3000多辆上升到1万多辆，说明在财务上投资是成功的。2）从战略角度出发，公司对于智能网联车安全问题较为关注，公司期望利用自己安全能力和哪吒汽车合作，实现安全网联车落地。

Q：2022年公司互联网业务会出现拐点吗？

A：会出现拐点。原因：1）目前国家对于互联网监管已到达天花板水平，预计不会加重。2）2021年互联网下滑主要集中于移动端，公司互联网业务主要在pc端，公司也在做精细化运营，主动收缩部分业务。3）公司广告等业务趋于稳定，未来会布局一些新兴业务。4）疫情后整体互联网流量呈现抬头趋势。

Q：公司安全大脑业务的优势？

A：1）人才储备来看，公司目前处于转型期，安全人才储备较好。2）技术储备来看，公司的网络安全大数据经过多年积累，形成业务的技术护城河。3）财力储备来看，公司互联网业务每年给提供30-50亿纯利润收入，公司现金储备较多，形成雄厚的财力护城河。

Q：智能硬件业务2021年的情况及展望？

A：1）业务情况：智能硬件营业收入实现了18%-20%的增长，预计2022年实现盈亏平衡，甚至出现微利。2）未来展望：公司在智能硬件方面具有绝对优产品，在市占率方面突出，公司会继续巩固优势品类，并在海外市场进一步拓展。

Q：城市安全运营方面的市场增长如何？市场空间有多大？

A：1）城市安全行业早期占比很小，但在2018年后国家开始对于数字化建设重视，数字化建设占比在提升，数字安全在数字化建设中占比也在提升，所以安全行业的提升是非常快的。2）在市场空间方面，城市安全业务2020年是千亿左右，预计2021年提升到2000亿左右。

Q：安全大脑集中建设期过后，业务的盈利情况如何？ 

A：1）由于摩尔定律，安全大脑存在淘汰迭代更新的周期，每4年便需要更新迭代。2）公司持续的订阅化服务，成本低、毛利率高，可以弥补基础投入后利润下降问题。3）根据美国公司经验，基础建设收益并非长久，服务型业务销量会持续上升，成为核心收入部门。

Q：安全业务中订阅收入占比？

A：目前营收中8,000万来自于订阅收入，占安全业务的20%-25%左右。 

三、总结

2021年安全类法律法规的出台、十四五规划预算开始落地，给公司安全业务方面带来很好的市场前景和客户前景。公司围绕数字安全进行战略转型，服务政府和传统企业的数字化转型。在互联网方面，公司秉承精细运营路线，聚焦头部客户、支柱行业，抓住经济复苏带来的结构性机会，展开业务扩展。