投资入门
1、石基信息基本业务情况
石基信息于1998年成立，2007年上市，目前公司主要为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐这些大消费行业的客户提供整体的信息化解决方案。
从目前的业务板块来看，以酒店行业为例，海外的企业客户与用户门店总数超七万个，在国内如果剔除了只使用oracle代理软件的客户，现在使用实际自主软件的国内酒店客户总数超一万三千家，自主软件在中国五星级酒店的市占率大约是60%。
餐饮领域，公司餐饮领域的客户大概是20万家，其中中高端连锁的餐饮用户数量超一万家，在整个餐饮信息化市场处于相对顶尖的水平。
零售行业，国内客户总量大概是60万家，在中国规模化零售信息系统的客户市占率是60%以上左右，主要由控股子公司富基、长益、上海时运、广州合光，以及其他一些参股公司科传控股从事规模化零售信息系统业务的组成。另外我们的控股公司思讯软件主要是开展标准化的零售系统业务。另外我们的控股子公司海信智能商用主要从事智能商用设备业务，其实他是国内多年领先的pos机的生产商，还有一些自助的金融机具，同时他也从事了一些零售业的信息系统业务。
休闲娱乐行业来说，公司的控股子公司银科环企致力于为大型的主题公园、景区、旅游小镇等复合型的业态文化旅游富集地提供整体解决方案的，在中国大型主题公园和集团化的大型旅游富集地市场上占有比较领先的地位。
2、公司的发展历程和未来发展重点
公司经历了三次成功的转型。2006年起，公司从软件供应商，向数据驱动的大消费行业应用服务平台运营商来转型，同时开启了国际化的征程，因此未来国际化和平台化是公司的未来业务重点。
平台型业务
从平台型业务的进展来看，公司客户以支付宝、微信、直联的支付业务为例，交易总金额从2016年的超80亿到2017年超500亿，2018年超1100亿，2019年超1600亿这样保持一个较为快速的增长势头。2020年受疫情影响，上半年的直联支付交易总金额大约是945亿人民币，比去年同期735亿大概增长了28.6%，在受疫情较严重影响的情况下依旧实现了一个良性的增长。
在预订平台的流量上来看，我们从2016-2019年预订平台的流量从2016年的390万到2019年的948万间夜，每年的增幅都是在30%-40%之间。2020年上半年预订平台受疫情影响比较大，上半年跟去年一整年的同期比下降了42%，这个影响是短期的，由于公司客户是规模型的客户，疫情影响不会是长期的影响。
国际化业务
在国际化业务方面，为了把公司高端的酒店信息系统业务向海外市场拓展，公司从2016年开始国际化进程后，陆续在海外的主要是亚太、欧洲、美国这样的重点区域开始建立了一系列办公室，目前已经在海外超20个核心城市都开办了办公室，开展的业务基本完成了石基的研发、销售、服务网络的建设。国际化的酒店和餐饮业务收入以SAAS收入为主。2020年6月公司SAAS业务实现月度可重复订阅费（MRR）2211.37万元人民币，相比2019年6月MRR 1981.09万元增长11.62%，报告期末企业客户（最终用户）门店总数超过7万家，平均续费率超过90%。国际化业务在整个业务收入占比超10%。
在下一代信息系统业务方面，公司取得了一系列里程碑型的进展。最开始是在酒店餐饮模块推出了下一代领跑式产品Infrasys Cloud，陆续成为了洲际、凯悦、半岛、九龙仓、千禧、泛太平洋、万达、长隆、红树林、澳门五大赌场酒店集团、香港文华东方等超过十个知名酒店集团的标准，在这些集团仍在不断拓展上线，截至2020年6月底，云POS产品累计上线总客户数达1615家酒店及餐厅。尽管受到疫情影响，公司在下一代云产品的技术和架构上率先得到客户的认可。
对于酒店最为核心的酒店信息系统的研发投入，经过5年的研发，公司首先和半岛集团的酒店管理公司，香港上海大酒店管理服务有限公司达成了服务协议，这个协议的达成意味着公司在新一代云架构的企业级酒店信息系统的研发投入已经获得第一批标杆型客户的认可。前期我们在欧洲也做了一些小批量的上线，这为成功落地行业标杆型国际知名酒店集团做好了必要的准备。目前的协议是主服务合同MSA，随后要跟着这个主服务协议，公司会为半岛集团旗下现有的十个酒店及在建的三个酒店以SaaS服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统Shiji Enterprise Platform，这个下一代系统会全面替代半岛现有的酒店信息管理系统(PMS)和中央预订系统(CRS），实现我们新一代酒店信息管理系统在国际上的落地，但是具体的后续上线时间还不确定。
这个协议的达成有着标杆意义。在外部环境不利的压力下，公司依然能够按计划完成既定目标，体现了公司新一代系统技术和架构的先进性，并获得了投资客户的认可。因为酒店集团在审评时会有外部聘请的团队进行长期评估，签约的整体过程比较漫长，替换PMS是一个非常慎重的决定。按照协议的时间表，北京的王府半岛酒店会是第一个替换上线的酒店。
3、自由提问问答环节
Q：跟半岛签约以后，受到疫情的影响，我们需要多久才能把这十多个酒店全部部署完？
A：我们的进度并不确定，未来还是需要几年的时间，每个酒店会根据地区及自身情况分别确定进度。但是和半岛集团有一个基本的时间表，会以这个时间表为基础，按计划来上线。
Q：看POS，从2017年拿到一家客户以后，三年的时间我们拿了很多新客户，未来PMS会复制这样一个路径吗？
A：SEP的发展路径也会跟云POS一样。我们的策略都是拿到标杆型的客户，随后是一个逐步上线的过程。但每个集团上线的进度都是取决于它旗下有多少个酒店，上线时间不一。
Q：全球化逻辑方面，欧洲数据安全问题是否依然是大家担心的问题，从而导致欧洲上云不及预期？
A：欧洲这块没有太大问题。
石基下一代系统我们叫石基企业平台，它是一款革命性产品。这个产品可以说是消灭了传统的PMS和CRS，我们会把一个企业（如半岛酒店）旗下的酒店以及其他和酒店相关的业务如SPA、餐饮、零售等这些业务都在一个平台里解决，不再区分物流管理系统、CRS等。我们的目标瞄准的就是国际连锁的、全球部署的集团，相对于过去和我们一起转向云的竞争对手来说，差异就是我们从一开始就考虑了数据安全，我们在数据存取方面，考虑到了各个国家的数据保护规则和强制，设计系统的时候加入了data container，我们的平台可以按照客人档案自动区分客人所在国家即数据来源，按照系统里存取的各个国家的法规，把数据按照相应国家的规则保存到符合规则的container里。
对于集团连锁酒店来说，我们的云架构可以实现整体集团运作，这一点友商做不到，即使做到效率也非常低下。我们可以把数据存在全球不同的地方，但是我们又能像原来封存在CRS里一样做运算。
以我们得到市场认可的事实来说明的话，在欧洲现在每周都在上线酒店，如英国、德国、比利时等国家，未来还可能在法国上线。
Q：所以云的这个产品是遵循各地的法律的？
A：产品的架构就是这样，加了一个数据容器，工作流里跟数传遵循什么样的规则能够紧密关联起来。
Q：每个地区规则不同，是按照每个地区的规则来保存数据？
A：对。
Q：政治方面，美国限制中国企业进入，欧洲是否也存在这个问题？
A：美国现在的法律是在没有经过审批的情况下，不允许投资收购。第一，到目前为止美国还没有禁止2B的软件。第二，酒店管理来讲，包括银行系统等这些2B的软件在中国市场都是美国公司，如甲骨文、英孚等，但是在美国的市场，没有中国公司做它的软件。我认为美国禁止投资收购可以，但是要禁止一个有自主知识产权的软件，目前是没有相关法律的；如果有，可能会面临客户的起诉。所以只要没有相关法律，只是特朗普单方下命令，客户会起诉。
参考Tiktok的例子，我们可以把我们的软件授权给美国的代理商来运营，这是最坏情况下。当然我认为中美软件方面最黑暗的时期已经过去了。
Q：数据放在容器里，黑客入侵会存在数据泄露风险吗？
A：相比传统公司，我们新的架构对数据的保护考虑的更多。我们可以让酒店的敏感数据比如说会员系统、最重要的客人的信息可以私有云部署。在酒店集团私有云的数据中心里，SEP可以指定数据容器及地址，如果他们决定放在亚马逊，安全就不是我们的问题了。
Q：欧洲这一块比美国放松很多？
A：欧洲的法规比美国更加严格（GDPR）。但是欧洲目前没有地缘政治问题。技术上讲，只要我们能够满足欧洲的数据安全条例，就可以满足全世界。但是在阿联酋，比如说伊斯兰皇宫酒店，它所有的数据必须是在私有云的，不能放到互联网上。对于这样比较落后的法规，我们一般来说还是希望不要只存在私有的网络里，放一份在亚马逊或者微软。如果你只放到酒店的私网里，我们运行起来不太方便。
Q：私有云我们也可以做？
A：私有云数据可以存，数据可以存在私有云，但是我们的程序代码是不可能私有云的。
Q：海外竞争方面，我们在海外市场做这种高端酒店连锁客户以后，是不是和Micros、Sabre、Agilysys、Amadeus这些酒店solution有更直接的竞争？您能评价一下这几个竞争对手与我们的优劣势吗？
A：我们跟Agilysys，特别是Amadeus目前没有有直接竞争。Agilysys因为本来就有合作；Agilysys它主要用的是CRS和China management。Amadeus主要是收购了一个CRM，又跟几个洲际集团合作了一个GRS。
我们目前在国际集团方面采取分步走策略，即先不会碰用Amadeus的公司。我们不是以某个公司为目标，而是根据行业的需要制定解决方案，从技术方面制定目标。我们也不会回避来自oracle等这些酒店业PMS和CRS的竞争。
Sabre、Amadeus这些公司我不做评价，因为他们都是很老的航空系统GBS公司。
我们的架构完全是原生的原架构，基于很细的云颗粒、边界条件清晰的、再加上HR first，加上即时通讯平台，加上自己对AI流程的思考来研发的。而其他公司都还是七八年前的原架构，还是原有的数据库，外围包一包，再加上HR，加上Web service。表面上看都可以做到部署国际化的集团酒店，实际上他们的技术很难做到，无法满足各个国家的数据保护法要求。
我们的优势就是可以做到全球化部署，满足各个国家的数据安全方面的规则。
Q：疫情对公司获取客户来说是更方便了还是更不方便了？（一种说法是疫情期间业务量少，如果做一些签约这些约定会更方便一些；反过来，疫情期间很多酒店比如欧洲、美国的酒店IT员工是在休假的）
A：从集团决策来讲，疫情使管理层决定放弃他们的PMS，换掉系统。因为PMS不能满足疫情期间出现的新的需求，比如远程、无接触以及其他疫情期间提出的云化需求。从实际来讲，确实会由于缺乏IT员工受到一些影响。
所以我们的策略是在亚洲这些疫情可控的地方开始。总的来讲，欧洲的业务因为疫情耽误了几个月，但是现在正在快速恢复，英国德国这些国家都开始签合同上线了。并且在半岛酒店新闻发布以后，欧洲已经上线的酒店主动提出要发布新闻推荐我们的系统软件。
Q：新一代的平台的产品和以前的传统的 pms这种软件型的产品，在从产品维度上，客户那边是觉得我们在功能模块的哪一个方面是改进的非常多的，然后如果还有一些其他因素，像保密或者性价比这样一些其他的因素，就希望您能够对他们的需求中最看重的一些因素排一个序。
A：一个主要的刚性的需求是数据，就是说刚才已经提到了关于数据安全要强制合规，各个国家都要求金融、酒店得强制合规。这一个刚性需求，我相信到目前为止，包括正在研发的或者创新的这些公司，技术上和能力上（能力支持他要在全球部署的成本），都应该没有。
从客户要求这方面来讲，从员工方面，酒店最想要的就是不再需要做培训了，因为酒店业的员工流动非常的快，原有的老的系统都要培训一个月甚至两个月才能培训一套系统，要开教室，老师实际的也要去讲课，去教他们一个一个的模式。 用了新的系统以后，就跟你打开微信一样，就不再需要培训和教室。只需要少量的微视频，员工自己培训，自己学习一下就可以了。在酒店客人方面，大部分酒店管理工作的趋势是转到酒店的客人，用客人自己的手机来做所有的东西，包括从预订到住店到离店到结算，这些都是尽量让客人自己用手机，而不是用酒店的自助机，这是另一方面。
从成本来讲，过去的系统他要买硬件买licence,买来5年或者8年折旧，分摊到每一年的费用，再加维护费。
我们的下一代系统的成本跟这些相比应该是差不多的，不过我们帮酒店节省了劳务费用，劳务是工人的费用，因为将来酒店就没有机房的看护人员了。所以总的投资应该是差不多的。但是云PMS是一次性投入，不需要开一个酒店就跑了几百万。
Q：在继半岛之后，可能欧洲也是一些酒店会上线，美洲那边，总部位于美洲的这样一个国际酒店集团，咱们现在有几家在接触，或者说到一个什么程度，
A：我们不能去提他们的名字，但是我们的目标会在全球Top five的酒店，全球前五大影响力的酒店，都会是我们全力、首先考虑的对象，而且也是他们最懂我们的价值的。 美国那边酒店的情况我们后续就会公告和披露。
A：好，接着这个问题，咱们在StayNTouch的事件，他可能对咱们的影响是有限的，就是一次性的一个事件，也不会影响我们在美洲业务的开展。但是从客户的角度来看的话，这个事件会不会导致他们在选品的时候选择我们会偏谨慎一些。
对，实际上他就跟我们的打击是很大的。虽然不是把我们一下打死了，但是相当于不公平竞争，就是说我们本来的策略里是有这么一个，但是现在就要让他一个或几个棋子了。因为如果我们留下stayntouch，因为是这样，他对原来传统的PMS做了一个overlay，它就是在 overlay之下，它做了全球最好的移动应用，就是这个给员工用的APP是目前全球做的最好的，所以那些原来的机场和酒店，包括新加坡的那些新开的机场，美国肯尼迪机场还有MCR在在纽约肯尼迪机场开了一个tw酒店，都是stayntouch的移动客户。
如果我们没有强制卖掉stayntouch。 我们原先的计划是把stayntouch移动APP的overlay去掉，改成Shiji Enterprise Platform。那么我们现在卖掉了以后，我们就在跟第三方合作，或者酒店自己来开发一个非常好用的 APP来，当然也不存在技术上的问题。所以这个事件断掉了我们原来的一个计划的，但是从技术来讲的话没有什么问题。但是总的来讲对我们打击很大，我们也会赔钱。
所以这个肯定是不好的一个事件，就像刚才的一个研究员提问的就是说，会不会美国的客户购买我们自己的软件也会变得更谨慎了，考虑到美国都不让我们收购Stayntouch。所以就是说我们肯定会面临这样的问题，但是我们马上会有新的更大的顶级酒店客户，如果他们认为我们的产品真的不是比别人超前很长时间，比方说两年以上，那有可能是因为他没有没有别的选择。要满足刚才我说的这些国际酒店的标准，一个标书可能有200多页，在各种标准的要求下，一是最终去应标的也就三四个公司，很多小公司根本就不具备各种他要求的条件，这三四个公司里从技术的角度到产品的角度，我们实际已经做了5年了。
我们的下一代新厂商是15年底从德国开始，别的公司原来也做了一个系统，但是他们真正意识到需要新的架构，他们新的系统是从19年中才开始重新研发。所以那么就看酒店能不能等了。
这个系统不是说可以两年就研发出来，因为这些公司并没有人才的优势，他们的优势的就是他有品牌跟资本的优势，但是这个东西是一个对酒店业很细的理解。我认为是这么一个角度，客户也会评估。我们很理解美国政府对个人数据安全的个人数据安全的关注。 所以我们就要尽量做最坏的打算，就是说如果有中美关系进一步恶化这个风险，我们要在美国改变集团自身，或找到美国的公司，比方说stayntouch这样美国认可的公司来运营我们的平台。
从目前我们接触的情况反而是美国本土的，他根本不在意，对现在所谓的国家安全风险就是他们都根本没有当回事。反过来香港的其他酒店，还有新加坡的酒店集团，他们有刚才你说的问题。对此我们有一系列的技术方案来带他们展示在这样的在风险发生的情况下，我们是怎么得到半岛酒店的。半岛酒店总共10个，其中有3个在美国，明年就会在美国上半岛的旗舰店。有这么一个构成，我们就更加相信刚才说到这些东西，客户是能够理解的。
Q：半岛标杆案例之后，下一个标杆案例的是会出现在欧洲还是美洲？
A：这个不能预测还是以公告为准，李总刚才也说得特别清楚了，目标就是Top five，具体哪个，我们也不可能在签约前去讲。
Q：确实疫情它加快了全球酒店上云的节奏，虽然说短期它的业务受到一定冲击，但确实它对云的认知其实也在受到冲击。其实我注意到上个月的话，那万豪已经把他的 pos也在网云pos去签，您觉得从pms这种角度来讲，全球Top5或者前面几个大型酒店集团，从他感受到疫情对系统的冲击、对业务的冲击，到他采取实际行动。 您觉得大概的时间周期是什么样的节奏？也不一定很具体。您分享一下这个趋势也可以。
A：这个情况很快。像万豪这样的酒店，比方说中国恢复了，他就会在中国先开始往往云的迁移。但是到万豪又会有一个他自己的内部的构成。目前预期只要开始营业，不管生意怎么样，只要开始营业，特别是提到了无接触这种系统的要求，他可能就会说我要马上在几个月之内更换完，可能会有这样的机会出现。
Q：一个全球的酒店集团都是一个复杂的商业体，所以公司sep是它提供了一个企业级的云产品，所以我想问的第一个问题是企业级的SEP云产品，它现在目前已经开发了哪些SaaS应用服务？
A：原有的系统有的这些功能，我们都会在上头就这样落地。所以基本上现有的功能都有了，同时第三方的应用，比方说收银管理系统就是石基做的，各种其他第三方的应用，还有收银管理，还有像 CRM这些都已经跟第三方做了集成。就是说你要去替换它现在的系统，这些用基本上功能都会有，当然不是1:1的功能，是因为原有的系统的很多功能，我们现在SEP是不需要的了。
半岛酒店要用的是功能最多的现有系统，Opera系统 。当然还有一些就是说实际独特的，就是我刚才也提到过，就是说我们会改进对客人的服务，比方说在客房原来要跟前台打电话，现在这些都变成了聊天的机器人，我们会在这个平台上都已经实现了，客人在客房里要问什么问题，它都会自动打回打，因为我们用了就是 review product叫chatbot。这个chatbot不同于那个天猫精灵，chatbot几十种语言他都能理解。我们把这些应用，包括我们高尔夫会所的会员的管理，以及酒店里的活动的这些，在今年年底都会转化为 APP转换为sep，半岛酒店都会采购。酒店的数字资产管理，图片跟视频，这些都会跟SEP融合起来变成一个应用。
虽然他也是有平台的，但是我们会把它串联，分销跟sep组合在一起。我想如果真的要我们这么发展的话，继续投入研发的话，我认为就可以拉开竞争对手，他们很难去做到刚才我说的这些应用，外围的这些应用它现在没有，我们靠着团队几十年的经验积累很快就能转化为云的应用。
Q：新一代产品在业务发展到相对成熟的阶段的时候，价格的范围大概在什么区间？
A：在取得市场竞争优势地位之前，无法明确最终定价。目前能够确定的是肯定会比所有友商的云系统贵不少。现在有公开报价，不同客户不同的选项会有价差，目前的价格体系可能适合100美元/天以上房价的酒店。可能近几年有新的酒店出来，由于数据的原因需要用同一套系统，则会做一个新的版本，那可能价格会在20-30美元左右。因为对于系统收费占每天房价比例，客户有接受度范围，不能占比太高，可能会设置三个不同的价位。目前top 5 的酒店都至少有两个选择（full service以及selected service），select会比full的价格定位低一些。
Q：像万豪这样在全球范围都有分布的酒店，会在亚太、美洲地区用不同的基础pms系统吗？
A：现在可以用不同的pms系统，如果要用云化的，那一定会是应用一整套系统，否则用不同的平台肯定成本更高。最终是会用一个系统，但是可以做各自的数据。
Q：我们对周边子系统未来的收购布局有什么规划吗，比如以此加强护城河？
A：基本上有竞争力的部分都已有部署，唯一不成熟的地方就是收益管理预测方面还没有部署。
Q：在落地实施的时候，整合和迁移是否为一体呢？还是会有一个先后顺序？
A：子系统的功能都是一齐上线，除了财务系统不是我们的产品，几乎所有的系统都会是石基的系统。
Q：数据分析方面的未来规划？
A：石基sdp已经在开始投入研发，团队有100人左右，之前有考虑是用第三方产品，但最终肯定都是石基的数据品牌。数字是核心竞争力，肯定最终会自己研发。
落地进度：sdp已经在中国旅游集团大致试用了，反响很好。他们酒店集团的数据中台都是用sdp来做。跨酒店业到零售业，数据中台都有一定落地实例，甚至许多来自国外的一些集团都需要sdp。
Q：华住酒店用的是自己做的系统，是否属于竞争关系？
A：没能力跟我们竞争，他们的主要竞争对手可能是西软。但是要出售软件给高端酒店可能不具备这样能力，做这样的系统一方面需要长时期的投入，另一方面石基也招揽了全球不少的人才来研发，并且将全球最好的酒店作为需求提供方，才做出了这样的成果。
Q：是否可能和华住（这样中高端有系统独立研发能力的客户？）合作？
A：可能的，但是一般是在其遇到瓶颈时我们提供帮助。在开始阶段，我们会选择客户，因为可能部分客户可能还需要自己进行调整，选择性合作能够更加高效，后期会向所有的客户开放。
Q：现在到明年，战略上的安排是以国外为主，国内做辅助，还是国内会同步推进？
A：重点还是国际酒店集团，但是落地实施优先在中国，中国市场还是会当做全球酒店市场的一部分，第一个SEP的落地也会在中国大陆。在当前中美关系紧张，形势不明了，不可控的情况下，会考虑先推延美国本土的落地实施，优先考虑中国大陆和亚太地区，如香港、澳门、新加坡、澳大利亚、新西兰等，目前也已经在全力推进。在美国的集团合同会继续推进，只是由于疫情关系，实施相对较为困难。
Q：像万豪这样CRS是自己开发的酒店，如果要应用我们的系统，是需要替换CRS，还是可以保留CRS，应用石基的其他模块？
A：客户可以选择保留CRS，甚至以后还可以选择自己的CRS、会员系统等。这个云平台是一个开放的平台，只需将其嵌入到我们的平台中，我们会根据客户具体情况调整。如果石基在国际高端头部酒店中占据了相当的地位后，酒店会意识到SEP技术会比原来CRS效率高、成本低，那从趋势上来讲应该是会主动选择石基的SEP。石基的SEP中是没有CRS的，如果客户选择使用CRS，那只需调用部分应用中的部件即可。