投资入门
出席领导： 董秘宋总 财务总监王总
时间：2020-04-30
【小结】
1. 年报总结：公司2019年营业收入17亿，同比减少0.25 %；归母净利润1.15亿，同比下降53%；经营活动产生的现金净流量1.12亿，同比增长30%；基本每股收益0.528元，同比下降53%。业绩下滑主要原因是水处理产品（氯甲烷价格波动较大）及衍生品的价格下降的较多，以及计提资产减值大概6,000万左右，导致业绩下滑。
2. 一季度业务情况：公司2020年一季度营收2.7亿元，同比下滑近30%，主要受疫情影响，2月份环保工程开工困难。水处理器业务受影响不大，目前公司已全线复工，项目满负荷运行。
3. 2020年展望：公司预期2020年营收增长和利润有一定幅度增长，项目满负荷运行。公司去年对现金流指标制定了一系列措施来加大应收账款清欠力度以及缓解资金问题，也验证了措施的有效性。今年在疫情影响下，公司仍以现金为王，把现金流指标作为今年主要经济指标。
【问答环节】·
Q： 公司一季度受疫情影响比较大，二季度及之后展望如何？
A： 目前公司环保工程和药剂业务全线复工，满负荷运行。公司在疫情防控过程中也做了很多业务，如84消毒剂。疫情中，消毒剂销量与价格起初可观，但后期随着疫情好转，需求与价格都有回落。由于84消毒剂对技术要求不高，这块业务在疫情中对公司业绩没有重大影响。
Q： 2020年公司内部性目标及业绩目标是什么？
A： 公司内部的经营目标是预期2020年营收增长18-20亿，利润有一定幅度增长，项目满负荷运行。疫情期间受物流影响公司出工率不高，但2月下旬就恢复全线满负荷生产了，尤其是3月份公司出口创了25年新高，单元出口量5300多吨，所以公司对今年业绩还是比较乐观的。
Q： 水云踪业务的进展如何？
A： 水云踪项目自19年4月设立以来，已经做好了基本的运营生产技术储备，营销工作方面的安排（当时谈了五大建议）本来是计划年后开展的，但是由于疫情的影响，给耽搁了。目前了解到的情况是，近期业务主要是在安得科技旗下，在济南也有找国电合作，业务都在陆续开展。但由于水云踪业务模式与传统有异，今年不确定是否可以落地，还需要看未来发展情况。
Q： 疫情未来对公司业绩影响程度如何？
A： 目前工程和药剂这块受疫情影响不大，未来会加紧把工程在疫情期间造成的一个多月时间的损失赶回来，预计疫情对全年业绩影响不大。
Q： 水处理剂出口占比多少？疫情对此有影响吗？
A： 公司出口内销占比每年都比较稳定，出口占比这块大概每年在45-50%左右。由于公司出口地区以欧洲、东南亚为主，另外下游主要是印染、日化这些行业，所以疫情对需求端的影响不大。
Q： 对于18万吨水处理器扩建项目，该项目投产预计能为今年带来多少业绩？正常运营可以贡献多少业绩？
A： 今年对业绩影响不大，由于工人不能及时复工，公司对工期进行了调整，目前预计10月可以拿到生产许可证，11-12月开始试生产，那么转化成业绩估计要到明年了。18万吨满产的话可以贡献收入10个多亿，利润可以贡献1-2个亿左右，还是受市场环境影响的。
Q： 污水营收业务模式进展如何，市场订单项目如何？
A： 目前仍在积极推广，公司对这个模式还比较陌生，对收取服务费的形式还不是很熟悉。但是公司对下游客户的认知度还是比较高的，但具体方法还需要沟通，目前来看下半年开始订单量才会有所反映。
Q： 目前公司的资本支出计划如何？资金端有无压力？经营性现金流有所改善，未来是否可持续？
A： 从公司总体部署上来看，公司去年对现金流指标制定了一系列措施来加大应收账款清欠力度以及缓解资金问题，去年验证了措施的有效性。今年在疫情影响下，公司仍以现金为王，把现金流指标作为今年经济的主要指标，要求各子公司密切重视现金流情况，目前来看现金流可以满足日常经营的需要。
Q： 这两年水处理设备订单是否有可能出现大幅增长？
A： 本来也有些企业来和公司谈的，但是后面受到疫情影响。订单下半年或明年会有所反映的，公司在业务推广力度与对安德科技的要求提高方面都有在发力。
Q： 公司市政端业务收缩，工业端加紧布局，如何看待清水源未来的业务发展？
A： 因为市政业务环保投入大、回款周期长，与公司的优势业务也有所偏差，公司之前做河道治理、生态修复这块业务也是为响应国家号召、履行社会责任，但公司未来还是想要重点发展工业水处理这块，公司在这方面花费的资金和精力都会更多些。
Q： 泰和上市是否会冲击公司未来业务？
A： 有可能，公司对这件事也比较关注。从水处理器这块来看，对手方HEDP的产能产量与我司水平相当，且扩产趋势明显，但对方细分产品和我们有较大差异，双方产品结构也在调整中，因此总体来看未来不会有很直接的影响。另外公司预估市场容量有明显增长，需求端从以前的石油化工冶炼行业一直延伸到印染洗涤日化行业。若不出现恶性竞争，预估对方上市不会对我司造成很大影响。
Q： 公司主要业务都布局在北方，会不会考虑到南方并购以加大市占率？
A： 南方的话主要集中在江苏常州一带，但由于南方对化工行业的要求十分严格，近两年在那边关停的厂有上万家。除了环保政策趋严外，南方人工成本较高，相应拉高了生产成本。公司目前除了西藏外在其他全国30个省市都有业务布局，业务不受地域影响，因此目前不考虑去南方并购，意义不大。
Q： 公司发行的转债未来有没有转股计划？会考虑修正转股价格吗？
A： 公司认为转股肯定是对公司比较有利的，但因为比较复杂，目前希望先把业绩做好，然后从股价上反映出来。