投资入门

员工数量：9.6万人，年底达到11-12万元，根据投产规模进行招聘1万人应届毕业生

生产成本：3季度环比下降0.3-0.4元，生产和管理上的成本在改善（人员扩张和生产效率）；完全成本下降0.3元，14元多，包含1亿/月的股权激励费用，大概0.7元/公斤；明年这个费用会少一些。

未来猪价判断：非洲猪瘟的影响比较大，未来1-2年供给逐步回升，猪价回落是一个确定的过程。冬季是否会出现疫情的反复，现在看是有可能的，会对阶段性猪价有一定影响。

生产经营：

三季度能繁的规模和结构

930是220万，4季度末达到260左右；

后备目前110万，比较稳定。后备满足2-3个月的需求量即可，后备配种成功率90%

胎龄结构上，最近几年扩群速度快，头胎母猪占比超过18-19年，到明年基本会维持这个水平

成本，相对同行优势明显，综合考虑疫情和新增产能，成本的趋势：

今年有个特殊背景就是玉米价格大幅上涨，近期有600-700元/吨的上涨（平年200-300元波动），剔除原材料因素，三季度有一些好的变化，今年成本累计下降达到0.8元，未来会保持这个态势

目前的成本除了疫情，还有新人员新猪舍的管理成本（人员磨合）

存栏情况：

1800万左右

存货140亿，大部分是生猪

断奶仔猪每月300万

经产母猪和头胎母猪的性能：

断奶仔猪相差0.5头/窝，经产母猪是11

育肥猪存活率计算：

从出生开始算

楼房养猪的资本开支：分两阶段，传统方式1头上市产能是1200，设计过程中因为采用了更好的封闭措施和智能化猪群流转设施，效率会更高一些，成本会摊低一些。目前的规划很少，在条件允许的情况下允许项目经理更快形成产能，内乡的项目带有一定的实验性质

三季度仔猪和种猪的收入：

仔猪之前是1800-2000元，9月下旬是1500-1600元，体重不同，成本300元（12公斤）

种猪的价格是5000-6000，60公斤，上市成本800-900元。饲料一样，生长前期成本偏高（料肉比更高）。正常的健康合格的母猪都可以做种猪，一窝大概有3头左右的母猪可以做种猪，自用或者外销。今年母猪作为商品猪卖的很少，上半年主要为了扩群，下半年逐步有种猪销售

商品肉猪中淘汰猪的占比5-7%

仔猪价格行业比较：

正常有50-100元的溢价，不会太大

平均在10-12公斤，既有7公斤（断奶），也有15公斤（一个月龄），前者主要是饲料企业放养用

头均疫苗和兽药的使用水平：70元左右，疫苗占大头，和非瘟前有下降，全空气过滤的新一代猪舍减少疫苗使用，生产成绩更好，后续还会继续下降

屠宰业务：

增加屠宰销售模式，屠宰产能的布局和规划，以及未来屠宰模式占比的预期

针对后期非标准化产品的客户，二分体（白条)等标准化产品还是现款，非标产品根据客户的要求和定价来进行。部分客户有预付，今年种猪上有这个，预付款和账期的结合主要针对这些类型客户

内乡200万屠宰场试生产，正阳的今年12月生产，目前规划的屠宰产能是3000万（明年投产4-5个，200万产能/个），后续还会根据产能进行布局。整体思路是屠宰产能略小于养殖产能

财务数据：

资本开支，1-3季度400亿，4季度的计划？明年的预期？

4季度略少一些，东北的工地月底前都会停，中原的还会继续开工

明年的资本开支取决于猪价，均价20-25的话，明年维持今年的资本开支规模，实际也会根据月度利润进行调整

三季度少数股东权益占比10个多点，华能信托，后续的情况：

取决于子公司的情况，前期在建设阶段，目前开始逐步出猪，占比不会很大

有息负债的规划：利润逐步出来，有息负债逐步下降，后续会逐步降至一个稳定状态

土地储备：8000万以上的量，前几年是规划未来2年左右的储备

固定资产：养殖产能4500万

资本开支到形成产能需要的时间：1年左右

玉米价格的影响：

上市成本中，玉米+小麦占比50%，进口高粱、大麦也会有替代

最近玉米价格的上升，对商品猪的影响将会之后3个月，但是不会超过6个月