投资入门

芒果超媒在慢慢的验证芒果模式，公司是具有媒体基因和内容属性，这也是公司成功的本质密码所在，公司内容自制能力在不断提升，芒果最核心竞争力是建立高门槛长视频内容自制生态。上半年平台付费用户数和DAU都在增长，此外公司也一直在强化互联网基因属性，商业变现也会有新的创新。

1.破圈：付费用户数快接近3000万，未来增长瓶颈

公司核心目标用户是年轻女性，未来达到上线会逐渐向不同维度延伸，公司半年报公布是2700万+，三季度增长会更加惊人，2-5月份平台在疫情后用户仍在不断增长，公司组织能力是不断提升的。从破圈角度看，公司目前80-90%的内容是针对年轻女性，下半年预计有50%内容是破圈内容，明年针对年轻女性的内容只有1/3。

2.变现：带货的最新情况

公司从大芒计划开始，到直播带货，一直在探索新的变现方式，公司未来也会和其他电商平台有比较深度的合作。总体而言，中国长视频市场环境比国外要好，欧美主要要靠会员驱动，中国会员收入未来可能只能占到20%，公司如果全力做会员，增速也可能更快，但中国市场有很多特殊之处，公司会继续探索，尽量在不会影响用户体验的基础上增强商业化能力。

3.未来5G应用的场景

公司和华为签订过战略合作协议，很早就探索过5G的应用。我们认为4G对移动互联网是革命性的变化，5G只是内容展现形式的升级，比如会比较注重交互式体验、VR、AR也可能出现新的突破进展，这也给平台提供了很多新的内容创意，包括互动剧团队一直在努力，这种剧对编剧要求很高，5G也没有完全覆盖，公司新成立的3个团队一直在研发，包括长短综艺、包括VR互动式的游戏，公司比其他竞争对手更早的知道生产规律，会抢在别人前面。5G公司是很重视的，所以才和华为签订战略合作，未来也会有更多的合作。

4.未来剧集布局品类

今年市场应该不会再质疑我们的选品能力，从下一站是幸福，到锦衣之下、琉璃，以家人之名，公司逐渐在证明自己。而且这些剧的价格都是中部剧，但播出效果看都是绝对爆款，公司想通过剧做会员很容易，未来也还应该有更多的增长。

剧集方面未来可能会有比较大的创新，比如改变剧的播出方式、采购模式、集数和时长，可能会选择和兄弟平台一起做，10月份应该会看到进展。在剧的生产方面，公司综艺生产流程、营销把控是全市场最好的，目前对剧的把控也是最好的。比如剧集的生产规划，生产团队建立，公司也做不同的尝试，但剧的生产周期是12-18月，效果可能明年会显示出来，品类方面1/3是做精品，甜宠类，2/3是破圈类，比如侦探剧，生活现实类剧集，中国网民进步太快了，做《乘风破浪的姐姐》时，公司是意识到中国网民提升了6岁，对这种综艺可能会比较感兴趣。《三十而已》公司也是很早就挖掘到了，当时价格要850万，公司觉得比较贵没有买。明年公司会上幼教类的，比如《起跑线》，还有几个签约的大的剧，明年在体量和题材上面比今年更好。

5.未来战略方向

长视频平台要做大做强，围绕平台搭建几个生态：1）电商，带货是初级的形态，不是终极形式，电商行业未来会发生巨变，这个时候也是公司有机会的时候，公司的年轻女性用户是电商最核心的消费用户。2）金融生态：公司有湖南省批的小贷牌照，之前因为风险没有大力发展，未来会大力做拓展。3）音乐：每年综艺、自制剧会产生大量的歌曲，尽两年我们带来的“你怎么这么好看”、“无价之姐”都很火，公司未来是要先搭建长视频主平台，然后再搭建其他生态。

6.是否会有内容输送到湖南卫视

拭目以待，媒体融合联动是我们最大的优势，芒果TV实力一直在成长，会有节目马上登录湖南卫视，明年会更多，我们将以市场化的交易方式产生新的联动，未来会有系列公告。

7.公司剧集内容越来越强，影视内容的生产要素是否会降低

公司生态建设方面是早就想到了，公司发现优秀的编剧、导演就会签过来，近两年行业成本在剧烈下降，未来公司会锁定核心资源，按照自己的计划来做，之前市场是畸形的，价格太高，所以会更多的考虑分销，现在是相对良性的，所以会更多的增强自制，把内容给到平台。

8.琉璃有超前点播，密室也在和姐姐开启联动，超前点播和会员付费是否会成为常态化。

琉璃超前点播是和优酷一起，我们认为不是常态化的情况，包括以家人之名很火，但公司也没有选择点播，如果做也可能有千万级利润，但公司为了用户没有做，未来如果做超前点播，肯定从立项开始就告诉用户，不伤害用户体验。

9.芒果好物衍生品的规模，未来业务布局。

电商未来会产生行业巨变，姐姐带货做了很多，但公司更多宣传的是一些扶贫以及公益化的活动，好物肯定不是我们的电商平台，10月预计会进行披露，真正的平台预计在12月31号跨年晚会会发布。目前IP衍生开发做的最好的是迪士尼，我们去年和今年都进行了长时间的互相学习，电商市场是万亿市场，公司肯定会尝试的。

10.资本开支的计划

明年会有30%提升，但价格便宜后，采购量会增加，公司自制的性价比很高，比如姐姐参加招商会、综艺都是朋友价格，公司把姐姐打造的很好， 曝光量提升，对彼此是双赢的过程，《乘风破浪的姐姐》8月28日会结束，9月4日最后一场会做颁奖晚会。

11.影视剧品类拓展

主要是做现实题材，也会有10-15%的内容是纯男性题材，比如破案，曹盾导演最近的剧也是很不错的，是公司有合作，预计10-12集左右，打造好莱坞标准的剧，让会员享受到快节奏的剧，剧的导演都是电影导演，对行业也将是比较好的促进。

12.破圈后内容投入产出回报率是否降低

从《乘风破浪的姐姐》来看，成功是很有可能的，但前期投入肯定会有，公司不会等到用户付费突破后，再去破圈，因为那个时候用户可能就被其他平台抢光了，如果不破圈，公司可能利润率会更高，但公司和客户都沟通过了，认为我们方案是可行的。

13.短视频+电商的变现的规划

公司一直在做，也羡慕b站的up主，头条用钱挖了一些头部头部，我们也有挖一些小的中腰部up主，还希望关注下我们12月底的电商平台，中短视频生产很多都是泡沫化的，没有长期的规划，公司认为这是很大的机会，5G会带来新的变化，比如VR购物会更加方便，目前电商平台都很紧张，网红带货、抖音、腾讯小店都在陆续出现，商业模式也在发生一些变化。

公司短视频主要会依托长视频平台下来做。

14.网大、纪录片等其他内容布局

电影风险太高，除非商业模式变化，才会有新的机会，目前盈利项目屈指可数，商业模式改良的时候才可能考虑进入，网大质量太差，电影行业如果恢复良性，会形成真正的付费点播，真正良性的商业模式是要产生付费前，先把成本打回来。

纪录片公司做的很好，比如《闪耀的平凡》等项目都是公司的作品。记录片公司一直在做，主流媒体要承担起自己的责任，年初公司的剧很火，也没有另外收费。

15.组织架构调整

公司开了研讨会，近期会有调整，公司考核是很严厉的，包括中短视频、创新剧商业模式探索等，所有创新都是芒果超媒为主，围绕主平台去孵化。

16.公司加大内容投入，从50到70亿，未来现金流的压力

资金方面，公司早就考虑过，今年上半年因为疫情影响会比较大，回款有延后，预计三季度会好很多。

17.长视频竞争格局变化

格局无论怎么变化，对公司没有影响，公司一直有自己的规划，目前传言很多，包括腾讯、爱奇艺的合并传言，公司最大的优势还是内容的创作力和判断力，湖南卫视之前是第一名，如果内容判断力领先对手在1年以上，问题就不大。近两年公司如期实现自己的规划，自信心也增强了很多，让我们内部积极性也增强了很多。公司希望做媒体平台，而不是买卖平台，未来内容制作的核心要素通过观察，也在逐渐和我们合作，可能开始沟通比较细，但后面是很有诚意，公司各方面都还好。

18.公司优质综艺第一代招商不理想

梵蜜琳本来要退掉，也有大客户来谈，出了几倍的价格，但公司出于信用还是签了，未来希望做到芒果出品，即是精品。

19.圈内的年轻女性还有多少空间

付费会员还有50%的空间，预计4000-5000万会员

20.大芒计划

从今年上半年一直在关注up主，b站的生态在美国可能就破产了，因为二次开发都没有版权，公司自己来做大芒计划，只能做全部的自有版权，公司有强大的团队在维权，从新开始制作、二次开发、二次剪辑，阶段性看还可以，但这不是我们的终极目标，公司未来将进行新的带货方式，与核心IP生态结合，公司短视频还没有正式大手笔去做。

21.内容人才、新业务人才团队的招募以及激励

公司从不同平台有招募很多人才，公司确实没有股权激励，但从氛围来看确实很不错，公司广告内容、创意团队是全国最好的，去年和今年广告业务都是逆势增长，对于年轻人，公司有青芒计划，每年从清北招100多位应届生，包括新业务拓展的人才，公司已经招了半年多，规划一直都做在前面，公司人才招募有一个辅助指标，应该没有大问题。

22.对赌后未来业绩情况

不会比今年低，增速不好讲。