投资入门
公司业绩情况
1Q20公司净利润同比增长70%，主因1Q19公司还没有TWS耳机产品，公司去年配合双11购物节推出新品，TWS耳机业务从”0->1"增长明显。
1Q20 TWS销量在百万级，产品主要包括包括主动降噪NB1，声迈x3和其他产品。整体销量环比4Q19略有下降，理论上应该是增长的，和去年11、12月的销量接近，但受到疫情影响导致销量不及预期，主因：1）物流影响；2）在家时间TWS使用较少。NB1是公司去年年底推出的降噪耳机，但并不太满意产品设计，销量略超预期。
产品介绍
第二代主动降噪耳机NB 2
现阶段降噪耳机二代NB 2已经研发完成，市场定价599，促销价499。耳机的降噪效果较好，目前已经有多个测评文章发布。该产品定位是按照爆款打造的，同时具备通透和降噪模式。在降噪模式下，单次续航9小时，配合充电盒使用可以达到24小时。芯片方面是采用恒玄的方案，主因恒玄在降噪方面优势较为明显。预计将在6.1开始正式在淘宝和京东上开始销售。
Dream Pods
环境声降噪效果明显，使用耳机打电话时能够屏蔽周围杂音，对方不会听到。这个功能目前市场上没有TWS耳机可以做到。产品价格定位在699，促销价599（还未确定）。这款产品不是按照成本定价，这个产品会比之前的毛利率高一些，有红白黑三种配色。
漫步者模考耳机
产品已经在5.21开始上线推广，将根据用户的搜索记录进行针对性广告投放。公司从08年开始，向中、高考和口语考试领域布局，在今年已经进入拐点。全国总共有300多个大中型城市，目前产品已经在50-70个城市布局，山东、江苏、贵州、长春、沈阳等省市地区的中、高考耳机均使用该产品。考试机构和学校使用联系分别由政府和学校采购，软件为科大讯飞提供，目前已覆盖考生有500万。先进地区的考试地点采用公司产品，但其他地区仍为广播。
该产品定价在648，公司主要关注在C端应用，将给公司带来增量收入。产品在5月份上线，但还没有开始大面积推广。产品配套有科大讯飞的软件产品，新增增量为PC版的耳机，能够尽量模拟考试环境，便于考生备考。
市场定位
第三品牌会用多彩的颜色主打女性和较为年轻的消费者，耳机盒打开方式不同。公司具备品牌阶梯化定位，能够实现多客户覆盖，实现品牌溢价。公司产品具备消费属性，定价会根据市场需求和针对人群进行定价。
Q&A：
Q：手机品牌是否存在绑定需求？
A：除苹果外，手机用户的忠诚度没有那么高，有消费者会选择性价格比较高的产品购买。而且苹果也可能取消随机附送耳机，其他安卓品牌也将跟随，未来中低端TWS耳机市场将扩大。
Q：成本优势来源？
A：公司元器件拿到的价格比其他品牌更低，公司有代工和自己生产两部分，价格差距主要是体现在研发能力方面，不是在工费方面。
Q：降噪模式是和芯片公司合作开发的吗？
A：降噪是有独立芯片的，而且有保密协议。
Q：公司产品技术壁垒？
A：TWS方面发展的思路是“做深、做广”。做深：公司始终具备价格优势，将成本吃透。做广：多品牌布局实现面对多客户。
Q：渠道层面线上比例，有多少是旗舰店？
A：现在有80%是线上渠道销售，公司旗舰店卖的比较多，至少有70%的产品是通过旗舰店销售的，包括京东和天猫。京东旗舰店运营是公司自己来做，主因代运营公司没有办法理解产品的优势，没有办法体现出公司产品的附加值。公司也是采用直播带货的方式，双主播模式。公司能够接受多重带货方式，但主要还是需要算成本和收入。天猫网点是全权委托代理商负责。
Q：公司是以品牌模式，而不是传统的代工厂模式吗？
A：公司更关注商品本身，每个产品有自己的基因，管理层想做长久生意。如果太注重商业形式，会太依赖渠道和明星效应，而忽略产品本身。公司不去主动争取政府补贴，主因不想过分依赖这方面收入。如果过分依赖，会导致公司研发路径过于单一。公司到目前为止都没有给其他品牌代工。
Q：未来安卓TWS耳机竞争格局？同价格竞品情况？
A：做品牌和代工是完全不同的模式，公司在声音领域的积累、品牌、设计感、价格等具有优势，产品定位不是奢侈品，针对的消费者是大众客户。在国内（除苹果外）公司未来将是最大的TWS公司。
Q：手机+TWS耳机的生态优势会阻碍公司销售吗？
A：只要不是买手机送耳机，公司都有机会。TWS耳机市场除苹果外，其他品牌不具备高忠实度客户。4Q19苹果在京东TWS销售占比是41%，但份额一直在缩小。公司1Q20份额接近10个点，有明显上升。未来公司有信心做到国内市场最大的TWS品牌。
Q：跟不同手机的适配如何？
A：公司现有产品均带有入耳监测，之前的产品没有。入耳监测和控制都是耳机层面的能力，公司目前已经有APP可以和耳机连接，并进行控制DIY设计。
Q：市场很少有1000元以下的降噪耳机？
A：是的，公司在这个价位的降噪耳机是具有统治能力的，并且产品设计感也很强。下半年还将推出一款设计感较强的耳机。该产品的基础平台还是NB2，但将在设计层面做出优化。
Q：降噪款的毛利率如何？
A：会比公司之前的产品毛利率高一些，大概在40%左右，但具体的产品不清楚。这几个产品的宣传费用较高，初期可能会有所影响，后期会由提升。
Q：公司领先优势？
A：公司可以在已有功能的基础上增加新的技术，如半入耳式降噪、无线充电、智能语音等功能。
Q：海外客户合作关系？
A：公司将大力做东南亚和印度业务，疫情前已经有人事安排，但受到疫情影响，目前在向当地TWS耳机品牌做代工，未来有计划自己去做品牌。美国销量也比较好。国内外收入占比大概是75:25。
Q：教育耳机有竞品吗？
A：目前没有竞品出现。
Q：各种耳机备货情况？
A：目前正在量产中，公司有多层备货，根据采购周期和加工时间进行安排。
Q：4月销售情况及后续展望？
A：历史来看4月均为淡季。今年5-6月是开学季，叠加复工逐步恢复和618购物节促销，销量将会有明显增长。