投资入门

出席：董事长郑总、董秘邢总、财务总监李总等

1. 受疫情影响？Q2经营情况？在手订单情况？

公司第二季度整体情况已稳定恢复，对一季度受外界客观环境影响而延迟交付的订单在加班加点进行弥补，公司通过增加人员、设施、机械化等措施全力以赴完成在手订单，目前在手订单执行情况良好，总体趋势向好。

2. 元器件业务未来的布局？

1）公司有两个五年长远发展规划，下半年第三个五年发展规划，公司当前立足于MLCC主导产品，民品市场容量非常大。

2）苏州基地受疫情影响完工将延后半年左右，预计在7-8月份可以基本完工并进行验收，年底前将大概率完成。苏州基地完工后，公司还将继续扩大苏州MLCC生产规模并向民品大规模延伸，公司认为大规模且稳定的发展会在民品方面。除去MLCC以外，公司还有滤波器产品，目前都在研发、试制以及用户使用阶段，此外，微波组件也是公司重要发展方向之一。

3. 整体毛利率情况？

1）代理业务毛利率在2020年Q1毛利率有所下降，主要因公司2019年下半年扩充品类，增加了一些主动元器件代理业务，其属于高周转，低毛利率的模式。从长远看，公司代理业务毛利率可以维持在13-15%左右，但若主动元器件代理业务越来越多，代理业务毛利率会出现一定下滑，但是利润绝对额增加是毫无疑问的。

2）自产业务毛利率较高，79-80%左右，且自产业务品类也在增加，新品不断推出，以及军工高等级产品占比增加，毛利率会相对稳定，未来3-5年整体毛利率会有小幅波动，但是不会有过大的影响。

4. 公司核心竞争力？电子元器件价格变化？

1）核心竞争力是企业文化，是不可复制和模仿的，且要符合我国国情，也要适用于国际化企业制度。公司属于白手起家，靠得是良好的企业文化，公司有140多个自然人股东，是企业文化的一种体现，但是控制权不会受到影响，且在公司各个生产环节都有持股人员，对企业发展和市值管理都非常重要。

2）民品价格方面，随着村田等企业放弃低端民品市场，会造成一定价格波动，且行业中也会有部分中间商推动MLCC价格的变化，所以价格会有经常性的波动，比如如果有需求恐慌就会有中间商去囤货，造成民品市场的价格动荡，公司认为民品今年的价格将会呈现上涨趋势，但是公司民品代理（贸易）因扩大了独家代理的资格（如京东方），会被要求下降一些价格，但是新增的销量可以对此进行弥补。

5. 核心技术的可延展性？

公司的主导产品是MLCC，属于电子陶瓷行业，其发展主线是不会变得，比如军工高端产品的质量都来自于电子陶瓷及浆料的发展，也是国产替代的基础。公司未来的发展核心根基将会是陶瓷材料，金属浆料，将会需要非常大的投入，比如在苏州继续扩大产能等。只有做好这点，国产电容器才会有长期稳定的发展。

6. 陶瓷材料未来投入的预期？

军民材料方面没有特别大的区分，最大的不同将会是可靠性的差距，可靠性主要靠工艺的稳定性和生产的历史，比如采购方已经用了十年都没有问题，所以依赖性会比较强，粘性会比较好。民品大规模生产能力是保证产品关键质量的关键环节。

7. 购买宏明电子股份2%股权的后续安排？

在军用MLCC市场中火炬电子、公司以及宏明占有市场份额的80-90%，宏明从五几年就已经开始做电子元器件和MLCC，公司希望与其在业务上进行一些合作，其他的想法是期望通过入股宏明也为公司带来一定投资收益。

8. 应收账款及票据金额较大是否会有影响？

公司跟军工客户的结算节奏是先发货，然后确认应收账款，军品业务部分是银行承兑汇票方式结算，流动性较好，有部分是商业承兑汇票，周期大约是7个月左右。应收账款方面，因军品账期比较长，从1-10月应收账款都在增加，但是全年有40%的回款是在12月完成的，另一方面，军工应收账款及票据基本七成以上都来自于军工集团及科研院所，只会出现延迟但不会不给。

9. 民品MLCC是标准化，军品MLCC是否也是标准化？

民用MLCC只有国标一个标准，军用的MLCC不同军工集团及院所标准是不一样的，公司有目前军用标准有60多个，但是如果标准统一后，公司的生产效率会有极大的提高。

10. 营销体系在民用市场是否有差异，如何布局？代理产能提升后直接供给客户省去代理商是否会有价格优势？

1）公司有现成的营销体系，包括军民两个方面，公司的民品销售团队在业内首屈一指。

2）公司当前的规模效应不如国外，所以就算是没有代理费用后，在价格方面上也不会比国外产品更具有优势。

11. 公开招投标拿到的项目占比如何？

竞标的订单越来越多，但是整体占比依旧比较小，不过逐渐增多是趋势，虽会增大供应方之间的竞争，但公司认为这是好事，可以让公司在竞争中迅速发展。