投资入门

Q&A环节主要内容

Q：疫情后4-5月用户和流量变化趋势？

疫情后Q2用户保持继续增长，尤其在中国随着疫情恢复，公司预期PC端用户将加速增长。

Q：与腾讯的合作预计何时产生协同效用？与公司业务未来发展的影响？

随着腾讯控股虎牙，目前未来有进一步合作计划，在宏观上，公司希望1）继续提升用户体验，除了泛直播之外，提升用户对游戏内容本身的体验，比如用户在玩游戏过程中看直播；2）探索新的商业模式，除了电竞赛事、版权合作，寻找其他增值服务丰富商业模式。

在微观上，正在进行腾讯实现数据打通，将直播和游戏数据打通，届时可能拿到直播比赛的实时数据，并在直播端与用户分享更多实时数据。实现流程打通，方便用户在游戏和直播之间无缝切换。

Q：Q1用户增长趋势？新用户付费内容和ARPPU与老用户的区别？后面几个季度对付费用户数增长预期？

Q1付费用户增长强劲，主要来自移动端付费用户的增加，移动端付费用户占整体付费用户超过80%。预期随着移动端用户的增长，付费用户也会增长。

新用户和老用户相比，用户行为较为相似，但是ARPPU略低。未来几个季度会继续培养新用户的付费习惯。

电竞和游戏赛事受到付费用户的影响相对较小，这些赛事活动主要吸引的是活跃用户，来自付费用户的贡献较小。 

Q：海外业务发展的最新动向？

海外业务目前也看到了类似中国在2到3月的趋势，预期Q2海外用户在疫情影响下会加速增长，但是公司也在密切关注疫情的后续进展及其对全球的影响。

Q：陪玩App的付费用户对ARPPPU的影响？

公司近期发布小鹿陪玩App，刚面世几个月，预计Q3会有更多细节可以分享。目前看到使用小鹿陪玩APP的用户行为及特征与主站用户的行为相似。

Q：学生复课及暑期缩短对于MAU的影响？

目前用户留存率依旧较好，用户留存率超过70%，用户日均使用时长107分钟。公司有信心能够留存在Q1吸引的新用户。预期随着经济的复苏，Q2来自PC端的用户也会增长。整体上，MAU会保持增长，但是用户构成会有所变化，公司预计Q2移动端和非移动端用户都会保持增长，但移动端用户增速会慢于非移动端用户增速。

Q：腾讯成为公司最大股东后对整个竞争环境的影响？虎牙是否可以得到更好的发展资源？视频平台如哔哩哔哩调整公会分成政策对行业竞争格局的影响？

从虎牙角度看，今后与腾讯合作会更加深入，从中长期看，腾讯控股虎牙对未来行业竞争格局会有一定影响，但直播行业目前竞争格局大方向没有发生变化。

公司也看到B站这类视频平台进军游戏直播给行业带来的变化1）主播和公会越来越重视直播和视频内容的结合；未来公司希望在做好直播内容之外，在增强视频方面的布局；2）随着视频平台加入，主播商业化多元性在提升，原来收入结构主要是签约费、打赏，目前广告收入和电商收入在整个行业提升幅度较大，随着整个行业的发展，主播收入结构正在优化。

对于B站调整公会分成政策，公会历来是虎牙的竞争优势，整体上目前主播、公会和平台生态在虎牙平台发展比较健康，不会对公会做较大调整。

Q：如何看待游戏直播平台未来变现模式的多元化？

公司会持续扩展变现模式，寻找更多机会和商业模式。后续几个月，公司或将发起直播电商业务，公司仅作为主播卖货的平台，侧重轻模式，而非包含供应链的重资产模式。这将帮助公司扩增收入类型，提升多元化变现能力。

Q：移动端新增用户地区分布、年龄分布以及倾向收看的内容？

Q1新增用户整体特征与平台老用户相似。从地区来看，稍多的新用户来自低线城市；收看的内容方面，新增用户和现存用户偏好比较相似，大多数观看游戏内容，也有一些观看非游戏内容。

Q：目前账上现金较为充裕，腾讯完成增持后在现金利用上的变化？随着利润不断提升，是否会考虑再投资？再投资的领域有哪些？

公司目前仍然计划将现金用于产品和内容方面的内部投资，以及一些必要的投资或收购。就内部投资而言，公司对以下的几个领域将会特别关注1）公司继续会对内容方面进行投资，包括直播、电竞等。此外，公司今年也将会继续加大在原创内容方面的投入；2）公司也将会继续投资虎牙已经或即将推出的新产品，如游戏陪玩、短视频、云服务等。

在外部投资方面，会主要会围绕着游戏直播业务投资以及其他好的机会。

Q：下半年很多手游上线，很多直播平台开始游戏直播，游戏主播招募是否需要耗费更多资源？

游戏主播的竞争最主要在于存量主播竞争，虎牙在行业已有多年积累，在未来会持续保持竞争优势。其次，新游戏获得主播主要依靠主播培养体系，虎牙主播培养体系以及中腰部主播生态在行业领先，所以整体来说，新游戏的主播获得方面虎牙没有较大变化。

Q：广告业务方面，随着电竞成为热门品类，更多品牌广告主投放资源，分享下公司广告的整体战略？

很多非游戏广告主希望入驻平台，现阶段非游戏广告主数量占比约为40%。Q1因为疫情原因，很多游戏广告主投入更多，而非游戏广告主投入较少。但随着经济逐步复苏，公司认为非游戏广告主会持续增加广告的投入，公司也会继续推动广告业务的多元化。广告形式方面，公司也将尝试不同的广告形式去探索新的机会，比如电商广告对平台和主播来说都是一种较为新颖的方式。

Q：Q毛利率和经营利率均同比提升，今年在利润率层面有何预期？

今年随着收入增长，利润也会随之增长。

Q：海外发展方面有何新进展？

Q1海外MAU已经达到2400万，Q2预期由于海外疫情影响，海外MAU会继续增长，今年也会尝试更多变现模式，比如订阅付费和广告等。