投资入门

公司资金情况较为充裕，现金及等价物有60亿元，对公司今年扩张及海外并购交割提供保障。分红比例公司按照30%比例进行分红，体现公司希望给投资人一个持续稳定分红的预期。

收购进展：目前比较顺利，上月26日换股也通过了审核，近期将收到批文。预计将在7月份完成交割，下半年开始AFG的营收及利润将并入报表。

A：公司SIP仍为成长亮点，尤其是可穿戴设备，如智能手表。以往来看，功能新增将有效提升消费者购买欲望。公司对消费SIP增长较有信心，需求端相对较为明确。此外，公司仍在争取大客户耳机的份额，进展不错，公司也在同步安排产能的扩建。手机端客户仍有一定的压力，目前采用一些降价等方式进行促销。手机量较大，公司在份额方面有明显优势。UWB的增量不仅来源于手机，还有airtap等产品。手机5G毫米波天线也是公司重点布局的业务，在2H19公司已经开始设立5G实验室、暗室等。公司认为今年UWB及天线业务落地后对手机SIP也将会有明显提升。

A：公司对海外扩张为既定战略，从18、19年开始加速扩张。有海外工厂扩张以及并购，比例万德国际私有化退市以及AFG的收购。尽管疫情超出预期，但总归会过去，公司认为消费需求仍在。对未来消费需求，公司仍会坚持国际化部分，坚持全面化布局。所以公司去年年底也宣布在越南进行投资。公司进行了前瞻性的布局。如果有来自客户端的要求出现变化，公司可能会进一步加快对海外的布局、安排。

A：近期来看，公司1Q20表现不错。公司3月起开始明显回暖，4、5月份排产比较满，上半年预期将有同比增长。公司2Q20的预估将会好于2Q19。3、4Q20无法明确给出预测。疫情对可穿戴影响较小，手机业务影响较大。但公司有天线、UWB等业务进行补充，两相抵消。汽车电子方面影响较大，中低端产品受到车厂停产影响，出货量将下降。电脑SSD业务会有较高增长，连接器方面会有。工业类方面有一直保持增长，过去是因为公司打入了北美的一个大客户。公司产品在北美被政府列入essential material，受疫情影响有限，仍在生产。

A：目前未完成的进展有美国、法国的相关监管机构，但公司认为可以顺利推进，并计划将在7月份完成并购。

A：美国政府要求4月底电子烟通过烟草上市前的审核。该审核门槛较高，需要较高的资金才能通过PMTA审核。目前只有几家公司进行该审核。目前在美国销售的电子烟主要为烟草和薄荷醇口味，水果味不能销售。整体市场规范度提升，烟草消费具有一定黏性。随着一些小的厂商将会出局，有利于龙头公司提高市场份额。公司认为电子烟市场在美国将成为寡头竞争的格局。

A：公司认为时间不会太长。产品在量产前方案较为完成，现阶段的测试自动化度较高，多为信号等方面，不需要进行老化测试，所以公司认为时间不会特别长。

A：公司产品线较多，从大方面来讲SIP的毛利率较低，主因物料占比较高。SIP可以分为通讯、消费及日月光代工的指纹模组。其中，指纹模组毛利率最低，其次是通讯，消费产品如可穿戴设备的毛利率最高。公司SIP收入占比仍将继续提高。新产品中，耳机SIP毛利率较高，主因产品复杂度较高，且客户耳机销量明显大于手表。公司在天线业务是与集团合作，公司主要是负责研发、采购，加工主要在日月光方面完成。收益情况按照投资比例进行确认。集团方面负责设备投资，环旭主要为研发及购料，最终将按照合理的情况进行分隔。但天线毛利率会大于指纹模组。

A：汽车业务为受影响最大的业务，下游客户也发出了停止供货的通知。电脑主机板较为乐观，疫情带动云端投资，对于电脑主机板及企业级SSD的需求有所提升。但SSD占公司比重较小，主因SSD产业情况，大部分产能均为in-house在做。公司也在不断拓展中小型客户，预计SSD业务量将会有所提升。知名客户的高速交换机算在存储及互联业务，19年有明显公司。公司认为这个部分在2020年前景较为乐观。

A：4Q19与4Q18相比无明显增长，存货及应收账款 与出货安排相关性较强。公司对供应链及库存管理较好，会随着经营业绩变化进行对应的增长或收缩。如存货减值，公司严格按照库龄进行计算，超过180天的存货及应收账款均计提坚持。公司的应付账款均大于应收账款，保证现金流充沛。

A：公司为避免麻烦，在年初做估计时会给较大的预期，保证年内不会超过这个数值。所以不能完全参考该数值进行预测。

A：公司在董事会上通过了对墨西哥、越南及AFG资金安排。尽管需求端受到影响，公司仍会按照原计划进行投资。公司在今年初预计2亿美元的CAPEX，预计2亿美金也不会全部投完。真实水平大约在1.5亿美元左右，其中一半用于新产能及已有产能扩建，其他包括越南及波兰的土地建设，还有自动化建设方面的投资。

A：公司主要竞争对手在发生变化，日系退出，韩系进入。公司现有的份额较好，竞争对手变化之后公司份额有增长，表明了公司在多个方面均强于现有竞争对手。三月份以来公司调高了WIFI、UWB的预期。

A：5G落地后随着通讯速度更快，手机方面的应用将会有变化，会增加ARVR等手机传感等功能。手机整体功耗将上升，对低功耗的零件需求量更高。SIP的优势包括降低功耗，减少空间等。公司认为将会是一个持续推进的过程，目前QSIP的进展不大，但仍然在继续推进。

A：公司SIP业务会不断跟进，以保证公司在SIP方面成为龙头企业。公司对于存量产品有新竞争者不意外，但公司主要希望追求新增功能、零部件方面的份额。公司也在积极努力向客户的研发端的进展。

A：AFG不可避免会受到疫情影响，公司受到国际化并购竞争的监管。AFG大陆和突尼斯的工厂在正常运转，其他国家的有限制产能但保证了30-60%的产能。欧洲等国家宣布对工厂工资进行补贴，这也会减少AFG的成本压力。公司在并购AFG时做出了今年4000万美金左右的较为保守的利润预测。具体细节无法透露。

A：公司声明不是不受影响，看到了upside的机遇，对down side疫情影响不不确定。公司4、5月份订单饱满，2H20不确定。公司消费SIP动能较为充足，手机SIP受影响明显，但公司有UWB及天线业务作为增量，可能会有较好的表现。汽车业务是明确会有倒退。Essential material是因为我们工厂将以部分产能进行运转，也会对当地经济产生拉动效果。SSD及电脑业务有高速交换机等业务提升业绩。公司内部对未来营收也有做过压力测试，比较悲观的预测下，公司全年收入存在-10%的同比倒退可能。

A：主因欧美整车厂关厂导致，且疫情蔓延终端需求也有下降。公司在墨西哥汽车工厂也已停工。