投资入门

公司总经理

董秘

财务总监

负责全球业务开发与售后服务的资深副总

负责先进制程研发中心的资深处长

管理层介绍

受到疫情影响，造成公司经营及未来发展不确定情况。但公司对疫情防控较高，全球1.8w员工无确诊病例，国内工厂已恢复正常工作。

1Q20业绩：截至3月31日，公司净资产为105亿元，经营性现金流3280万。1Q20实现营业收入76亿，同比下滑0.81%，其中，通讯类产品增长较多，电脑及储存也有所增长，但消费电子、汽车及工业类业务有所下滑。1Q20实现毛利7.6亿元，与去年持平，毛利率为10.06%，同比有所提升，主因通讯类产品毛利率上涨较多。公司一季度实现归母净利1.91亿，同比下滑14.25%，归母扣非净利1.44亿，同比13.28%。公司主营业务表现更好，主因去年第一季有较大非经常损益，在去年已处理，降低持有金融产品对公司收入的影响。分业务占比方面：通讯类产品占比36%，消费类占比33%，工业类11%，电脑及储存4%，汽车6%。费用部分：三费及研发费用共计5.67亿元，同比下降3.4%，占营收比例为7.45%，下降0.2个ppt，公司整体控费得当。

法国飞旭收购情况：截至目前，并购案已通过美国、欧盟、台湾、美国外国投资委员会等审核事项，相关审核预计将在6月底之前完成，之后将完成股权转让及并表。2019年公司加快全球化步伐，新增海外工厂与产能，完成新加坡mantech的私有化与法国飞旭的并购。

环旭电子全球业务策略：公司全球布局：主要方向为3C+工业，目前有140多个客户，主要在亚洲及欧美。美国、深圳、台湾、上海和深圳等都有公司的销售团队。公司主要客户为一线厂商，global sales经验丰富，团队组成长期吸纳客户所在地市场，从事销售有30多人，客户服务100多人。公司事全球模组化系统SIP领导者。多样化部分逐渐加强新产品，吸纳更多客户群以降低客户集中度。公司加快客户发展脚步，通过策略性收购，让公司产能横跨欧亚非大陆，能够搭配客户多样化需求。由于疫情对全球影响严重，下半年需求能见度较低，目前UWB、穿戴模组及5G通讯新业务相关表现与预期相近。非SiP汽车需求较弱，电脑及储存需求强劲。公司保持与客户的紧密沟通，并实现实时订单更新，协同客户完成相关订单。

微小化模组技术能力相关情况：以SIP为代表的异构集成技术，将无线传输、音频等元件集中在一个基板上，未来在IoT产品将有明显需求。公司单颗模组能够实现上千颗微小组件，并已经将工序降低至不超过60道。在10年前，公司就已经进行sip研发，通过母公司日月光的整合，公司在2014年成功将sip导入量产，在SMT、sip等技术大胆结合，提升良率。公司技术壁垒较高。sip要求多种电子屏蔽组合使用，现阶段组合较为简单，元件在1-200个。由于5Ｇ需求，部分功能型SIP要求隔间封闭，公司积累大量技术，能够帮助客户完成要求，提高系统级sip能力。未来系统级sip难度将更大，精密控制和降低成本要求更高，公司未来将提高密度，降低成本，为客户创造更多利润，涉及产品如智能手部、TWS、手机用到的WiFi、UWB等。

Q&A

Q：车用SIP发展？

A：汽车电子方面公司主要客户为消费电子类，汽车对于微小化需求现阶段不强，仍需时间推进。有些汽车技术实现将产生SIP需求，公司未来将继续推进汽车电子业务，希望能够走在市场前面。公司逐步向车联网领域发展，预计今年将有斩获。

Q：公司1Ｑ毛利率相比去年有所提升，今年毛利率展望？

A：2Q20整体来讲公司整体营收将比1Q20有所提升，如果能继续保持毛利率，公司对双位数增长保持乐观，但仍需观察疫情影响。

Q：公司今年CAPEX会调整吗？主要方向有哪些？

A：全年CAPEX已经确定，将高于2019年，预计在1.7亿美金。其中有一部分是厂房投资，将在墨西哥盖一个新厂，占CAPEX的30%（5000万）。设备部分大概1.2亿美金，其中7000万为新sip研发，以及台湾、昆山和深圳的产线更新。具体的资本开支情况将在年中调整。疫情前公司CAPEX为2亿美元，目前下调至1.7亿美元。

Q： 目前公司下半年Focus仍在，但其他品牌均下调下半年Focus，主要是消费电子相关的影响。公司如何展望下半年？

A：由于下半年不确定因素较多，公司Focus部分已经有所调整，主要是2月份大陆生产停滞影响，以及部分车厂停工导致公司汽车电子业务停滞。整个部分会在6月（2Q20结束时）更加明朗。公司CAPEX也做了相应调整。

Q：TWS方面大客户已经下修预期，公司的应对措施是什么？

A：公司看到airpods pro仍在增长，对公司来说是好消息。至于订单下修及新品推迟仍需大客户方面通知。疫情导致工作习惯发生变化，有可能导致客户新品延期，公司将紧密跟踪客户的进展，并作出对应的准备，做好内部的准备以应对类似的风险。

Q：公司SIP业务具有一些设计能力，对于不具备SIP设计经验的客户，公司开发进展如何？

A：公司在部分产品具备设计优势。公司在精密加工方面具有优势，可以向客户提供相关精密技术，如果客户缺乏SIP设计，公司具备Wifi等领域的设计能力，可以提供帮助，但也不能完全替代客户的设计，只是对客户进行辅助。国内客户公司在过去有接触过，但真正量产导入相对较少。系统级SIP对客户的设计能力较高，公司看好功能型SIP在国内的发展，如显示等。已经有部分国内的客户希望能够尽快将功能型SIP导入量产。

Q：公司部分产品没有获得量产原因是什么？后续产品的预期？

A：应用SIP的模组增长性较强，类似于指数型曲线，前期平缓，后期斜率较高。未来将有很大的变化。

Q：SIP流程的技术壁垒在哪里？

A：技术壁垒很大一块是如何能够实现更多功能的模组集中在一个更小的基板上、SMT如何handle更小的原件、如何利用三维空间组合放置元件等。随着元件本身复杂度提升，留给加工的空间较小以及有些屏蔽方面有较多挑战。有些材料的供应商经验丰富，提供2-3年样品但都不能达到公司SIP要求。屏蔽方面更为复杂，以及如何能够让屏蔽在更小的空间实现。

电镀在环保方面有限制，不推荐这个方向发展。溅射和喷胶中，溅射为主，但缺点在于对CAPEX投资较高，主因设备价格较贵。

Q：公司与日月光关联交易从去年10亿提升至26亿，具体业务有哪些？

A：按照交易所要求，需要对关联交易做出预算。公司根据整体业务规划做出预算，这个值并不是真实交易额推算，只是对可能发生的上限预测。26亿增量中与公司计划做的新业务相关。

Q：2Q20同比、环比均有所提升，疫情对公司在2Q20的影响，相比1Q如何？

A：公司将在5月10日公布4月份营收，上半年公司能够实现同比增长。今年在成本控制方面有所安排。就全年而言，变数最大的是3Q20，将决定公司全年的发展。在分业务方面有所增长，主要是因为：1）一部分订单从1Q推迟到2Q；2）通讯、消费SIP业务情况不错，非SIP出货比1Q有所增长，叠加起来公司2Q同比、环比均有所增长。1Q主因国内工厂复工较慢，2Q逐步恢复，海外疫情对3Q影响较大，公司认为消费能力的恢复是影响公司下半年业绩的主要因素。

Q：公司车联网开发是如何进行的？有没有量产的时间？

A：在车联网部分，芯片是由客户设计，公司负责制程加工。公司需要在自动化和精准度方面进行投资。产品已经实现量产，由于客户原因需要找第二个供应商，公司预计今年将拿下这个客户。公司制程及打样决定了量产时间。

Q：公司SIP项目有哪些应用？2021年有哪些？

A：SIP业务为北美大客户，公司在不断跟踪SIP项目，明年也将有新的项目出现。由于项目还没有落地，没有办法公开分享。