投资入门

参会嘉宾：董秘、证代

一、公司基本情况介绍

1、湖北的电缆业务受疫情影响，4月复工复产，5月才正常，停产3个月。一季报扣除线缆，收入同比口径降低8-10个点，利润下降十几个点。

2、主业：航天测控、微电子（芯片和集成电路）、机电组件（元器件、接插件开始）、近10年发展起来的系统集成/小总体（无人机、智能炸弹，整合为无人作战系统）、惯导（以军和航天为主，还有一部分不在上市公司）、电线电缆。

3、专用占主营的2/3，利润占比80-90%。

4、2018年的事业单位改革名单41家，航天集团10家，股东9院有5家。

二、投资者提问环节

1、20年目标142亿收入，中期目标是否要调整？

目前目标没有降低，除外湖北情况不明朗，包括人、物流，湖北电缆面向的电网，湖北的态势物流等不太明朗。军品业务目前没有降低指标，下半年还是会补回来。目前，了解到集团的任务没有停，从集团到公司院里，航天这块整体往前赶。

2、9院5家科研院所改制的进展？

按文件要求，41家今年应该铺开。有些单位也在推进。涉及财政（社保）和政策（比如国拨地/划拨地、国税地税、所得税过渡期）等，人（社保）财（税）物（地）等有些难度。包袱不重、地方偏远等改革成本低的推进很可能。

3、771和772的关系？

772原来是771的芯片设计研究室分离演化而来，目前两家公司是平级单位。上市公司里的时代民芯公司是16年把772所的部分资产设立的企业公司，改制进入的上市公司。

4、员工持股或者股权激励计划？

国有控股公司，按照有关条例，有关干部领导不能纳入激励范围，主要是事业身份需要脱掉。从利益捆绑和员工积极性考虑是很好的突破，但核心经营层和董事纳入不进来起不到很好的效果，关键还是政策条件（薪酬和比例有限制等）。

5、今年发射任务56次？

除了火箭与卫星，加上武器发射任务后总量要比去年要多。

长7改（首飞，试验验证），长三B，不是共性问题。后续的进度和节奏并没有停。

公司是总体配套，总体是否有影响不可控，目前看还好，有影响不大。

6、无人机的订单和增速规划？

无人机去年销售收入相对于18年有较好增长。无人机客户还是陆军等为主，空海也有。今年无人机合同较多。

制导炸弹项目瞄准航空制导炸弹改装，因用户改革有所推后，目前还是以外贸为主，毛利率并不是很高，费用和周期拉长是不可控，市场开拓比较难，但一旦建立联系，毛利率会有大幅提升。

7、无人机路线发展？

通过分工促进竞争，无人机领域很透明，完全公开招投标。目前处于有序竞争阶段。

中大型无人机的气动，公司和高校合作，公司优势是载荷。公司并没有往大了做，国内列装优势在中航，兄弟单位在外贸拓展。

8、民用与顺丰合作？

飞鸿98是国内第一款商业运输，无人载体。前期无人机公司和顺丰合作，顺丰商业考虑和布局，分阶段交付。原型机是运5，进度离许可证比较快。

9、公司的航天业务毛利率只有22%？

就公司而言，越是高精尖，毛利率反而越低，主要还是定价体系，国家队的产品有一定的成本管控。公司的接插件元器件毛利率一直40%多，内部认为难度相对较低，好几家能做，反而毛利率高。此外，能批量化的无人机等，通过招投标，毛利率也不低。

公司认为价格放开对公司是有好处的。

10、芯片业务？

近两年中美事件，真正做芯片设计单位不多的，现在公司芯片设计单位有500人团队。原来能买到的不用国产的，现在有国产的会优先考虑。公司是从芯片到流片全产业链的。

11、软件设计？

芯片绕不开FPGA，公司以FGPA为主，硬件和软件界限不清晰，源代码完全自主。

12. 一季报下滑较多，二季度的恢复情况？

利润下滑50%，主要是受电缆业务影响，如剔除电缆业务在只下滑10%；2季度实际情况可能会比去年出现下降，主要因武汉情况不太稳定。但是对全年抛去武汉因素，航天板块的经营情况公司较有信心。