投资入门

1、对2Q20展望

1）2Q20收入环比超过15%成长，同比个位数下滑

2）四大产品类

消费智能产品：QoQ个位数下滑；YoY15%以上衰退

企业产品 ：会有15% 以上QoQ增长；10%以上YoY增长

计算产品：会有15%以上 QoQ和YoY增长

元件和其他产品类：超过15%QoQ增长，YoY超过10%成长

2、回顾1Q20展望

1）四项业务 QoQ符合预期，YoY超过预期

3、利润表概况

1）1Q20各子公司收入占比：鸿海和其他54%、FII 37%、FIH 6%、FIT 3%

2）1Q20收入：9291亿新台币，在工作总时长减少20% YoY的情况下， 收入下降12% YoY；

3）固定成本变化、产品组合、防疫支出的情况下，1Q20毛利率4.5%

4）预计防疫支出超过百亿新台币，大部分分摊效果滞后，在二、三、四季度体现；

5）不考虑疫情，表现优于去年同期

6）1Q20营业利润率0.49%

7）1Q20汇兑损失影响不大

8）1Q20 EPS 0.15新台币；净利率 0.22%

4、资产负债表概况

1）1Q20 现金余额增加14%YoY；净现金37% YoY

2）现金周转天数同比减少2天

5、现金流量表概况

1）1Q20FCF 1173亿新台币

6、子公司表现

1）FII：1Q20收入0% YoY，利润-35%YoY

2）FIH：1Q20收入 -41% YoY，利润8% YoY

3）FIT：1Q20收入-7% YoY，利润-94% YoY

7、合作紧张

1）和裕隆签署协议书，会按计划进行

2）去年六月提出的节能责任，强化努力；太阳能发电253兆瓦，未来增加210兆瓦

8、海外工厂情况

1）墨西哥多数厂区因为生产产品被归类为必需品，继续生产

2）越南正常运作

3）东南亚、欧洲等正常运作

=============================================================================================================================================================== 

Q&A：

Q1：手机组装竞争对手未来情况

A：保持了危机感，不担心挑战；现有产业资源很好，提供全球服务；专注提供竞争力，拉大和对手差距。

Q2：下半年手机相关需求怎么看？

A：针对第二季，预期企业运算、计算、元件产品，QoQ会有双位数上涨；

消费会有个位数的衰退，五月中旬虽然国家开始接触封锁令，但下半年能见度仍然不是很明朗。

Q3：云和PC事业部分，第二季度的强拉货会不会带动第三季度营收？

A：需求是稳定的状态了，疫情造成的是短期影响，下半年景气度仍然有限；

服务器的需求会在下半年有不错的表现，属于IDC的服务器比较好。

Q4：疫情对全球化布局会有影响吗？

A：公司以客户需求会考量，在全球早有布局；这几年供应链区域化发展的趋势并不会改变。

是否会加速，会以客户的需求来看。

Q5：政府和客户的补贴会在第二季度看到吗？

A：取决于客户、公司、政府的协调，二三四季度实现都有可能。

Q6：毛利率和营业利润率未来如何管控？

A：1Q20毛利率大约4.5%左右，主要因为2-3月初人工部分开支较大，当地政府和客户会有一定的补偿，但是因为该影响，毛利有约100亿以上、毛利率大约1%的变化；

2Q20毛利率不会发生这个现象；

2Q20营业利润率也会回到正常水平。

Q7：生产产能利用率和产能调整会有进一步调整对冲margin的变化吗？

A：随时会调整管理上的部分，

属于人的部分：和客户精密配合，适当调控人；

属于料的部分，影响不大；

属于机器的部分，会和客户持续沟通，减少成本的影响。

公司会和客户实时反馈，避免对毛利和营业利润率的过大影响。

Q8：如何全年的情况？

A：3月初供给有问题，3月下旬需求有冲击；

短期内，不能对下半年有明确的判断；

长期来看，从产品来看有高度的信心。

Q9：企业产品和元件出货提升对毛利会有贡献吗？

A：会有正面贡献。

Q10：全球布局目前有客户提出明确的要求吗？

A：疫情之前规划安排就制定好了一些计划，但现在疫情在变化，暂时还没有客户要求把生产移至海外。

Q11：企业和计算产品在2Q20的好的表现是短期的，还是下半年也会比较好？

A：疫情减缓后，会逐渐减少在家办公的趋势；

因为疫情的影响会有很多的变化，但云端的变化长期的；

电脑、在家办公相关产品的增长可能是短期的，总量长期来看是稳定的。

Q12：消费智能产品在2014年成长，2020年5G开盘。明年来看，消费智能产品是什么趋势？

A：不针对特定客户特定产品进行评论。

对消费智能整体来说，疫情在家减少了消费者消费的能力，何时能够封城解禁等会决定消费智能恢复的速度。

Q13：越南和印度哪个国家会是公司的重点？

A：目前来说很难判定，有短期和长期的差别；

当地文化和当地政府效能是判断的两个要点。

Q14：台积电宣传在美国投资，未来半导体是否会出现两极化？公司会有相关投资在美国吗？

A：集团在美国有团队了，在做半导体相关的动作；

美国的布局在疫情之前就有了；

半导体相关产业公司需要考虑的因素很多。

Q15：1Q20现金流状况好，公司如何权衡投资？优先级如何决定？

A：公司想法是在现金上保持审慎的态度；

会持续进行前瞻性的投资，投资仍在进行；

在日常性支出上会有审慎态度。

Q16：与裕隆和FCA的合作、机器人的进展

A：今年10月会有产品；

和FCA的合作在持续推进中，还未签约，预计计划没有改变；

机器人方面公司也会有进展；

数位医疗部分，会推动新创项目。

Q17：油价下降对材料成本的影响

A：对材料成本没有太大的影响。

Q18：企业产品的毛利趋势是向上的吗？

A：是的。和去年同期相比。OPEX和去年同期比也会比较稳定。