投资入门

核心要点：

1.换电是政府支持+市场反馈的模式，属于以企业为主导，国家新能源车战略中阶段性战略转型，各大车企、电池厂、设备厂均围绕政府文件规划布局。

2.未来新能源车换电可能以b端业务为主导，同时叠加个人用户相结合的模式，b端业务以北汽为代表，在规模上具备优势；个人用户更灵活，主要注重用户体验提升。

3.未来换电模式将形成主机厂、国家政府、运营商三大主体，主机厂主要负责车、换电机构、电池pack采购安装，国家主题主导标准的统一，运营商负责场站、电池的运营。

1、新能源车发展阶段

从09年以来国家推进新能源大战略，到目前2021-2035新能源汽车产业发展规划来看，新能源大战略趋势不可逆，2017年以来最早北汽在北京本土引入换电概念，未来换电也是政府支持+市场反馈的模式。新能源车主要分为三个发展阶段：

1）引导阶段（2012-2015年）：国家出台文件引导主机厂进入新能源车产业，北汽、比亚迪等推出新能源车型，到2015年实现落地。

2）优化阶段（2015-2017年）：各大车企推出新能源车，政策增加电池容量、密度等要求，国家对于新能源车进行产业优化，自主品牌形成产品优势；

3）提升阶段（2017年至今）：换电模式是国家新能源战略中阶段性战略转移，去年至今政府红头文件、2021-2035规划单独提出换电模式，本次换电模式是以企业为主导的战略转型，北汽、比亚迪等都是围绕政府文件进行换电规划。目前北汽、浙江时空、力帆、奥动等整机厂设备厂都有围绕布局，同时国网也在幕后进行新能源战略补给。

2、换电下游应用

目前布局换电模式企业有北汽、蔚来、上汽荣威ei5、广汽ins，本月吉利枫叶换电车型在陆续上市，并发布了自己的换电设备。国网去年下半年以来也与一汽东风长安广汽签署战略协议，涵盖了换电业务共同研发和运营，体现国家政策方向。未来新能源车换电有可能以b端业务为主导，包括分时租赁、网约车、出租车等，同时叠加个人充换电的模式：

B端业务（北汽）：北汽换电起点是出租车，出租车具备几大特点：1）换电业务前期需要量的积累，出租车尤其一线城市换电频次比较高，燃油出租车一般一天里程200-350公里，每天至少换一次电，保障换电需求。2）具备市场规模效应，出租车市场业务模式稳定，出租车项目订单基本百台起，比如北汽在北京每个郊区至少200台。3）国家战略打赢蓝天保卫战，地方政府出台政策推动出租车更新迭代，新能源车也会优化司机驾驶体验。

个人业务（蔚来）：个人用户和出租车市场不同，蔚来注重客户体验品质提升，2017、2018年es6、8车型针对个人用户，新能源乘用车家用以快充+慢充结合，实际使用场景问题较多，换电能够进行短板优化，慢充充满需要6-8小时，快充半小时充满80%，换电基本5分钟。此外换电模式更灵活、随时换电，蔚来也提出客户vip体验。

3、换电优点

1）换电模式可优化能源结构，有效帮扶国网系统消峰填补，国家电能供应有波峰波谷，换电站晚上充电，避开用电高峰。

2）充电稳定安全，北汽换电站涓流充电时长1.5小时，速度处于快充、慢充之间。新能源汽车着火主要系电池快充快放导致，国家对于电池安全重视程度高。

3）土地资源利用率高，同样车次的换电站比快充站面积小40%，在北上广深等一线城市很重要，北京三环以内快充站建设成本很高。

4）电容优势，国电规划每个市区有电容上限，快充站电容负荷很高，一线城市核心地段都不是快充，要看电容、人流量等问题，换电没有相应问题。

5）电池寿命优势，快充非常影响寿命，冬夏季切换电池寿命有影响，换电站电能布局涓流充电，保证电池最优充电状态利于电池寿命。

4、换电模式角色

1）主机厂：主要负责车的生产、换电机构接口生产安装、相应pack电池采购安装等。未来国家要求车电必须分离，国内各大主机厂都在试水换电模式。电池未来将以能量包形势流通，同时大幅降低车辆价格。

2）国家主体：国网是最有可能成为国家主导部门，制定换电机构、接口、电池pack标准，相当于当年引入的充电口的标准。

3）运营商：主要做场站、电池的运营，之前燃油车主要是中石油、中石化、私人小品牌等，换电形成电池流通大循环的模式，未来会统一标准，换电电池pack就是能量包。

问答环节

长期看电池技术进步提升续航里程，换电是否还会有需求？

一方面电池物理元素正负极、电解液等存在极限，未来提升能量密度但会存在安全系数问题，因此国家对于能量密度也不是无限制提升。另一方面电池容量大了体积重量也会增加，目前测算600公里是最优承载，汽车轻量化很重要。

换电需要电池标准化，整车厂、电池厂品牌较多换电如何适应？

电池厂未来是希望统一电池标准有利于发展，目前catl和国内主流整车厂都战略协议合作，包括北汽、上汽、吉利、东风、长安、一汽、广汽、甚至比亚迪，catl有话语权。同时未来国家在战略方针主导下，电池标准像充电口标准一样可以统一解决。

换电站对应多少车需求，才能够具备经济性？

运营端方面，北汽这几年一直在降低换电站整体投资规模，从本身土建到集装箱吊装都进行了降本，投资从1k2w降到600w，测算200台车可以维持运营。

个人方面，蔚来海南市场评估400个用户可以满足换电站的基础，这也是保守估计，蔚来是高品质换电体验，北京北汽出租车市场换电体验不一样。

北汽、蔚来需要备多少电池来维系运营？

换电时间和加油类似都是5分钟，北汽换电站1个半小时充满电池，一个站准备21块电池可以保持电池持续供应。蔚来模式比北汽灵活，有固定式换电站、也有流动作业换电车。北京现在L型换电站，蔚来规划P型换电站，左右各有换电口，支持两辆车同时换电。北汽电池配比是1台车1.5块电池，蔚来可能要低一些。

电池标准什么时候会有明确一致性？

电池标准涉及换电机构、电池pack等，不好说确切时间，但是，国家发文、国网近两年动作表明大概率要推进换电。北汽最早17年至今技术投入、研发4年时间进步很快，未来叠加政策、企业推进，标准制定不会太久。

未来三年换电站建设数量预测？

需要根据新能源汽车保有量预测，未来规模效应起来会加快建站速度。北汽、蔚来布局最早，北汽现在有204个站，吉利枫叶近期公布1k家站合作协议，吉利可能30x也是运营为主。目前北汽在北京、天津、兰州、厦门、株洲、广州都有布局，出租车项目和换电站是同步建设，建站速度和新能源车辆销售落地有一定正关联。

换电站的成本水平情况？

早期土建手续繁琐、成本高，现在小而精一个工位有agv取换电池、入仓出仓。最早土建北汽换电站成本设备+电池1200w，目前第三代集装箱吊装ab占600-800w，未来电池价格下滑也有利于降低换电站成本。