投资入门

推出RCS时间点及背景解读

RCS的专业定义是什么？以及推出的背景？

RCS本身是一项国际标准，是GSMA发布的富文本通信协议框架，是一项技术还不能构成应用。国内三大运营商发布的RCS消息，是基于RCS做的短消息的升级。中国移动是做的比较早的，在2013年开始筹划，2015年立项，2017落地，2018年基本实施完成，为什么到现在才基本明确落地呢？因为这需要终端厂商的支持，目前华为、小米、OV、魅族等安卓厂商占约90%的市场份额，这些厂商是竞争大于合作，想要把他们统一起来是非常困难的一件事情，过去两年的时间里中国移动一直在做终端协调的事情。

为什么在今年？我判断是因为政策推动下今年是5G的商用年，5G的应用需要硬件与软件的支持，富媒体要落地必须要终端厂商的支持。4G时候没有赶上，5G来临前RCS已经具备了上线商用的条件，其他如5G彩铃等最后也会商用，只是技术成熟度还没有那么高，只能在一些城市试点。RCS是在2018年就能商用，不只是在4G、5G下才能使用，只是正好赶上这样的时间窗口。

根据白皮书的时间点，进度预期大概是在6月底时候正式商用，最晚不超过8月份，终端出货在2020Q4，预计明年年中量会有第一批量起来，基本上到明年年底量的红利会逐步显现，大概2年的时间整体终端会覆盖70%-80%左右。

运营商推动RCS的动力在哪里？

一是运营商在补课，无论从政绩上还是政策上，运营商的天职与社会责任是需要做这件事情的，而且很早就在做，本身在2013年就在做；二是流量，传统短信这些年下降非常多，To B的行业短信这些年上涨非常多，中国移动短信已经增长至300亿左右了，靠5G消息未来有可能达到500-600亿，从收入提升上是有动力的，现在终端厂商、运营商都看好这件事情，大家一拍即合。

为什么三大运营商一致做这个方向，是否可以理解为是中国移动比较积极，中国联通及中国电信是跟随策略？还是因为有政策的支持？

电信、联通是这两年开始跟进，只是没有最早和移动一起起步，但是这件事情与政策没有什么关系。5G时代大家都可能在娱乐内容方面有所提升，其速率的提升让大家预期到高清视频、VR/AR等，这对于我们传统的体验来讲是一种通信领域及内容消费领域的升级。

为什么当前三大运营商想要做消息的升级？短信从诞生至今从来没有变过，GSMA、三大运营商都认为在5G时代、新的网络环境下，短信如果升级，其形态就应该是RCS，这是三大运营商在2019年就达成的。能够促成这件事情最大的原因在于中国移动董事长杨杰，他从中国电信到中国移动履新之后做的很大的事情就是推动三大运营商达成5G消息的联合去发布。

为什么这次发布5G白皮书没有广电呢？

广电牌照是2019年才发的，在这方面没有任何准备，没有办法跟进；我不知道目前广电和国网共同创立的运营商角色的公司创建的步骤是怎么样子的，我自己判断还没有完全落到实处，广电虽然已经创建挂牌，但是实质性在每个省市布局还没有，目前还是在集团层面，因此没有办法跟进。

从现在来看，不管从政策支持上还是硬件沟通上以及应用环境上可以使用这个形态了吗？

对，之前是中国移动比较积极，其他两家还没有，所以说在4G时代是大家没有把这个对齐，从互联互通、硬件厂商、升级换代的成本角度，过去时间点都是不合适的，现在这个时间点是天时地利人和，特别是我也看到这两天股票市场几个RCS的概念股都在涨停，这就是要在对的时间推出对的产品才能有这么大的动静。

对既有竞争格局的影响

对运营商来讲，我们理解是在重新抢夺这种交互形态，这么多年没有改变短信的形态，不知道运营商现在是否有这种能力去改变？

至于谈到有没有这种能力，如果是中国移动一家做这件事情确实很困难，但是现在是3家运营商联手，影响到凡是入网的手机都需要支持RCS，这对于硬件终端的影响力就不一样了，因为它代表两层趋势：1）三大运营商明确表态这件事情就是要做的，那厂商就应该去跟进，否则就会被时代淘汰；2）终端厂商对此的认知度比之前有所提升，尽管内部有所竞争，但据我了解除华为目前有不同的声音外，其他小米、Oppo等内部还是比较统一的。

小米已经开始卖5G手机了，那么现在卖出的5G手机是支持富媒体消息的吗？

需要要看终端机型，即小米5G手机在出厂时是否内置支持RCS消息。2018-2019年小米大约2600万部存量手机已经支持RCS消息了，只需要在OS这一层进行升级即可。

您怎么看待富媒体消息对于硬件、软件的挑战？

富媒体消息对硬件没有什么要求，也不会对现有硬件终端产生什么大的影响，唯一有可能带来一定关联度的是手机如果同时支持RCS、AloT协议，那么消息本身可以控制硬件，实现与硬件的互动，这是我认为唯一能够对硬件产生影响的地方，但实际上APP也是可以做到的，只不过不需要再做APP了；

对于软件不会造成太大的挑战，谈不上是利空，因为运营商做这件事情并没有想要挑战谁，这是运营商在3G、4G时代就应该做的事情，只是做了自己应该做的事情，运营商是做基建的，在5G时代就要做好新的基础建设，5G消息就是起到这种作用，并没有想要对市场造成什么影响。5G时代新的信息交互形式也是学习了这些APP的交互形式与好的设计理念，是运营商在补课。

富媒体消息对手机硬核联盟有什么受损或受益的地方吗？

硬件厂商不统一的后果是A手机支持可以发富媒体消息，B手机不支持就不能收到富媒体消息，那么原本购买B手机就会转去买A手机，这就意味着如果80%的厂商在跟随，那么被淘汰的是剩下的20%的厂商，做这件事情首先考虑的是如何保证现有客户不流失，如果客户流失至别的手机厂商，那么对于硬件终端的控制将变得更低。

当短信变成5G消息，承载的内容会增加，不仅仅是文本信息，也会增加更多的业务信息，这里是有比较大的商业价值，会产生比较大的To B收入，终端厂商作为其中不可缺少的一环，新增的商业价值对其是非常具有吸引力的。

5G时代运营商不愿意落后，而BAT也希望保持自己的优势，甚至非数字化的巨头比如国家电网等这些线下及传统巨头都对5G有些想法，那么5G消息对这些公司有何影响以及他们如何应对呢？

BAT在4G时代的崛起可以参考历史上的经验，即很多农民起义都是成功的，而大部分兵变都没有成功。因为运营商本身就是巨头，它承担着很多的包袱，包括社会责任及收入，一旦转型失败对整个社会的影响是非常大的，而BAT就相当于农民起义一样，他们死掉了就是死掉了，所以他们敢于革自己的命，敢于革别人的命，当然这肯定是死掉了无数个类似BAT这样的公司后才会留下BAT这些巨头，就像当年百团大战留下美团是一样的。

广电2019年拿到牌照，我的判断是未来可能不是四家而是三家运营商，有可能会有2家运营商合并。

目前没有特别大的运营商，市场上中国移动占有率最大，这其中有政策管控的原因，不可能让一家运营商在所有的业务中都大，从当初三家运营商剥离资产时就可以看出来。现在中国移动在移动端最厉害，中国联通在宽带端、固话端最厉害，广电在内容端最厉害，所以真正在格局变化时候，国家电网只是广电对于资本的引入，因为其资本比较雄厚，可以支撑起整个盘子的运营。

5G时代搅局的是广电，二级市场是更看好内容的，而广电比三大运营商在内容、政策支持、能力、运营方面强很多倍，这是可能的变数，但在5G消息上没有太大的变数，因为它会变成基础通信能力，大家都是会支持的。

互联网巨头是比较拥抱5G消息这种形态的，因为5G消息将触达终端的能力提升了。从基建层与应用层来看，BAT还是处于应用层在做符合市场需求的应用，而RCS是在做5G时代的基础建设，可以将其认为是新基建的一种。

如果富媒体消息是确定性趋势，那么站在当前时点能够布局的相关方有哪些？从是否受益的角度看，有哪些层次？

比较确定的角度是To C端企业获益并不是特别大，因为对其原有业务的冲击或者提升没有本质的变化，只是形态更丰富而已；

对原有做To B市场的企业，如果能够布局媒体的领域，未来有可能会有比较大的增长。原有运营商周围有很多行业短信代理商，在全国有几千上万家，现在三大运营商在紧缩，把这些小的单纯做转售而没有研发技术能力的，未来1-2年全部会淘汰出局，剩下来这些企业就是围绕富媒体信息的，它可能具有的特征是：1）手中握有比较多的B端客户，而且都是大客户，在许多行业拥有明显的优势；2）企业拥有比较强的研发能力；3）拥有比较强的运营与研发能力。

未来可能的盈利点或者增长空间不是在原有的消息发送上，而是在为这些客户提供更多的应用服务、技术服务、客户运营服务，这部分是有很大的收益的，这也是我刚才判断未来市场可能从百亿变成几千亿的一个理由，因为未来一定会剩下比较强大且优质的的合作伙伴，其拥有很多优质的客户，才能把市场做的比较活跃，利润空间会更高。

合作方中短期半年至一年内，对于原有能够做RCS基础建设的厂商，如华为、中兴等在短期内可能会拿到比较大的订单，因为新基建各大运营商都会做比较大的投入与扩容；长期还是看原有的服务商，大家可以看一下微信生态的微盟、有赞、微赞等依赖微信做营销、微店的企业，如果在运营商周围存在能够做到如刚才这几家上市企业的状态，他们能和终端厂商保持比较好的关系，有较强的运营能力，我认为在这个领域能够出现几家可以上市的公司。

从业务层面理解RCS及变现模式

如何理解5G消息是从文本属性的信息变成业务属性消息？

以银行为例，最早的动账通知是发送文本通知，后来小源科技等公司在终端上对其进行改造，将其变成了好看的卡片，而5G时代除了文本信息外还可以叠加营销属性的信息，比如大额消费短信可以留一些用户触点告诉其可以进行分期，甚至有其他理财产品、保险产品，即将原本文本通知的触点变成营销的触点。

这个商业价值是非常大的：首先用户会看，其次场景匹配度高就会点开。我们内部做过实地测试，我们进行同等用户水平的选型，实际给用户推送相同内容的信息推送，得到的数据比普通短信的打开率高40倍。如果短信市场是几百亿的市场，那升级为5G消息就可以乘以40倍。

RCS创造出的新需求是什么，对比微信等既有产品其优势在哪里？

我建议将其降维去看，如果将其看作基础建设，本身是提供一种能力，上层应用是构建在基础设施之上。从另一个维度看，阿里有淘宝，京东、苏宁有商城，各自有各自的市场，很多用户之间是重合的，但是并不影响他们的生存空间，对于商户而言，哪里有流量就要去哪里，也就是为什么现在大家都要拥抱微信，因为它具有很大的私域流量，本身短信应该是中国最大的私域流量，只是比较封闭的私域流量，尤其三大运营商联手后有8-10亿的流量对于商家来说非常具有吸引力，只要终端覆盖足够大用户流量在这里，就会有人分享这个红利，我认为RCS是可能是手机终端最后一波红利。

从去年开始有些电话会变成视频形态，对于运营商而言增量是不是就在于短信、电话分别升级为富媒体消息、富媒体电话，您如何看待？

这是在提升用户的体验，用户喜欢就会有流量，就会有商业价值。

为什么先去做短信呢？是因为短信比较容易把流量作成线上营销商业化，比如收到的信息中有营销的信息或者小视频，看完后点击一下可以完成后续的操作，这是顺利成章的事情，就像微信朋友圈推广信息一样；

但如果有人打电话一定是先接电话，一旦弹出广告会第一时间将其关闭，在电话上做营销是伤害用户体验的，就不会有用户喜欢，就不会有流量，就没有商业价值，我觉得在电话这层目前还没有想好应该怎么去做线上商业化。虽然现在运营商推出了电话彩铃，但打电话是期待对方接听，而看视频彩铃我个人认为场景不是很符合。

除了华为、中兴这些参与建设的人能拿到大的订单，还有能够快速围绕在运营商周围帮其做To B变现，核心是营销公司，其次我认为大概率逃不开互联网变现的一些走势，比如广告、游戏等，那除了这些思路，有没有可能富媒体消息有一些特别的变现方式呢？

如果说获利最大的企业光说营销可能范围有点宽，还是我刚才所说的拥有优质客户、拥有较强的研发能力、市场营销能力的并且能与终端厂商、运营商构建比较和谐关系的企业，这些条件限定后投资人可以从现有投资领域筛选出一些客户了。

其他的商业模式还是在服务上，传统的流量变现是通过营销手段、工具提高营销效率，未来不仅仅是这样，像您刚才所说的提高营销效率、提高精准性是为了提高营销ROI，除了这个之外还要提高客户体验，现在这个时代竞争非常激烈，客户不舒服随时可能投入同类竞争对手的手里，那什么能够留住他们呢？就是要做运营，第一步是引流，第二步是转化，第三步是要做运营与留存，在留存这部分富媒体消息能够为客户的留存提供一些手段，比原先更丰富。刚才讲的所有部分对于To B客户而言就是获客、营销转化，以及对于电商而言重要的是二次付费即运营，运营最重要的是帮助B端企业挽留住其客户，增强客户购买的黏性。

举个简单的例子，现在做企业直播很多人都在做平台，但最后拼的就两点，一是在整个直播过程中，能够提供游有效的营销手段，帮助把听直播、看直播的在观众转化成有付费行为或商业行为的客户，这是引流转化；二是能不能有效的将这场直播有序、有效的组织起来，让现场现场更生动，影响力更广，更能够激发起观众的欲望，这是运营，拼的是服务，谁做的最好就能在里面获得更大的利益，大家都是做直播是没有竞争力的，谁能够在里面提供运营及营销的服务，这是核心竞争力。

RCS消息6-8月份正式投入应用，预计2020年下半年进入较高5G换机潮，按道理富媒体消息应该比换机潮来的要晚，那预计营销转化等这些创新的服务应该要到2021年以后了是吗？

是的，我补充一点，大家可以自行判断。从运营商发布了RCS消息之后，我的电话基本不停，有投资人也有以前的朋友，有运营商内部的人，也有BAT的人，大家都是来问关于RCS消息的，我和大家都讲了这样的时间节奏，大家也很清楚，但是热度还会持续一段时间，因为这段时间是抢赛道的时间，如果企业看好这个市场那么就是在今年抢赛道，明年可能就晚了。投资人可以从今年开始看起，谁能从中抢到比较好的赛道，那么在明年爆发的时候就有比较好的位置。

假如真的有4000亿市值，那么我们理解出现20-30家比较大的公司比较正常，因为从留存与运营的角度讲，可能毛利率、净利润应该不会低？

对，如果只是向原有传统短信做SP去卖短信的话，毛利会非常低，尤其是在运营商管控的情况下；在5G时代运营商的管控不会降低，如果仅仅是做通道业务，毛利率会非常低，可能低于20%；

如果做后端增值服务、营销工具、留存商业转化量的变现，毛利率可能会超过40%-50%，甚至能达到60%-70%，相比起来通道成本会在整个成本里占的比例会比较低，大头价值在商业服务。

除了富媒体消息，运营商在5G应用补足短板的方面还有其他创新的尝试吗？

我从技术的角度分析可以看到一些皮毛，5G的技术特性是高速率、低延时、单位范围内（每平方公里）可连接的硬件数量能到百万部的水平，这可能会衍生的应用有：

由于高速率稳定的速率并且高速运行中，速率依然有保证，在高铁上可以使用网络；由于穿透力比较强，由于基站比较小在楼宇夹层、管道中都可以布局，从网络稳定性与速率上有极大的提升；

从内容消费上，高清视频、VR/AR等这些大家可预料的应用外，还有一类是远程遥控：1）较传统4G速度快之外还有低延迟，可以低10-100倍，延迟速率非常小，所以才有自动驾驶，在4G时代特斯拉的自动驾驶需要联网处理并且在一些应急处理的情况下不能够保证，而5G是可以的；2）典型的应用如无人机，在农业领域无人机驾驶员洒药等都在线上，远程、低延迟、依靠5G模组时是可以实现远程精准控制的；3）物联网，在AIoT产业领域对于硬件来说可能会满足更多的并发需求，现在的体育场或大型聚集活动中网速会下降，但是5G时代不会，因为单位面积内可连接数量是几百倍的增长，这里可能有某些场景会被解决，具体不是很清晰，但是会助推智能硬件在国内大的发展，未来可连接的设备会越来越多；

边缘计算。边缘计算是过渡产品，举个简单的例子，在传统安防领域许多监控、检测设备是不联网的，因此不能够做图像识别、人脸识别，需要全部进行替换，这时边缘计算便有了价值，它是基于原有的私有云周边做了更接近私有云的边缘云，会将图像传至边缘云，在边缘云内做计算，将关键信息通过5G进行处理，这是因为我们还有比较多传统的基建是停留在比较古老的宽带的方式下，在没有完全替换之前会有边缘云的存在。没有5G速率保证的情况下，云计算只有在实验室场景才能成立，5G网络提升后很多是可以在云上计算的，这种时候大量原有的局域网里面的计算要达到云计算就需要有边缘计算，这两个是相辅相成的，网络支持，原有的设备升级就会产生边缘计算，2017-2018年我到今日头条交流，张一鸣是非常关心这件事情的，因为边缘计算与5G、AI、云计算是高度关联的垂直领域。