投资入门
公司董秘
1. 2019年经营状况及未来发展规划：
19年经营情况：2019年公司实现4.55亿净利润。产业结构发生变化，2019年海洋工程营收占营收44%左右，比2018年有一定程度的提升。
在手订单和项目：目前公司未履行的合同金额超过50亿元，包括部分海洋工程。2019年海缆和海工中标约23亿元，今年以来海缆海洋中标累计在29亿元左右。
行业的情况：国内海上风电的建设发展非常快速，一方面是行业需求比较低，18-19年建设，在2021年逐步建成并网发电，今明两年补贴来看，行业景气较好，大量在投标。2021之后海上风电的走向，政策方面取消国补，但是地补推动发展；相关协会在呼吁推动国内价格风向；今年相关技术进步也带来整体投资成本下降，海上风电逐步取消补贴或平价上网未来是可以持续的。公司角度，21年之后海上风电建设趋于平缓的，公司在谋划海外市场的开发，目前欧洲荷兰设立办事处，东南亚进行后续布局。欧洲海上风电发展的基础和节奏比较好，东南亚起步晚，有延缓几年的发展，公司跟进越南等国家的发展，填补新的产能释放导致的空间，消化公司增配装置。21年起，之前开工的项目，也需要海洋输送的设备。公司加快新的宁波产业基地建设，目前进度符合，2021年6月份完全建成。
可转债项目：基于在建项目对后续资金的需求，公司本身已经全面考虑了后续资金的来源，银行方面有资金配套，满足中长期需求。但作为上市公司，更多考虑直接融资，规模不超过8亿元。预计年内完成融资，明年6月份项目完成。后续竞争力进一步提升
未来发展战略：海陆并进，十三五的发展目标基本实现，未来方向是百亿规模，包括对其他产业的延伸，其中海洋50亿元，陆缆40-60亿元。目前产业基地建设能匹配，和其他企业合作，公司有非常明显的目标实现预期。
二、问答环节：
Q：现在海洋施工的情况？预期未来是否有产能的进一步增加？
A：18年海洋工程作为单独口径，部分海缆业务放在这里，成本较低，所以毛利较高。2019年海缆安装正式确认1.34亿营收确认，近100%增长，毛利率下降，主要是海洋施工的业务，回归正常。海风模式下，公司具备独立施工能力，更多新的项目是整包，施工能力不足的情况下会和其他厂商分包，共同完成海缆安装。目前还没有明确的海工投资计划，短期不会考虑。
Q：海缆业务和竞争对手的关系？
A：另外的厂商有自身的安装模式，同时也会使用类似的分包模式。
Q：今年海缆的价格判断？
A：去年确认的项目，大部分在今年分配交付，价格影响营收水平。去年招投标价格没有下降，甚至有所提升。
Q：应收增长幅度大于营收，具体原因？
A：海缆业务都是重大项目，项目安装复试结束后有尾款，尾款比较大，占40%左右，回流有过程，销量提升的情况下，应收款也会有所增加。服务对象都是大型的央企，回款没有问题。应收具备行业特性，一般上半年应收款增幅较大，三四季度下降。
Q：新产能一季度施工受到影响，今年的情况如何?
A：投资在12亿元，目前建设进度符合正常预期。春节因为疫情情况有所延迟，但是跟内部的目标来看，是符合预期，目标是2021年6月底整体建成，7月份投产没有问题。公司2月10日开始复工，一季度疫情影响很小。新基地规划产能45亿，包括2/3的海洋系列产量，其他包括特种电缆产品。
Q：海缆的收款结构如何？回款周期如何？
A：1441——10%预付款，40%生产进度款，40%投运款，10%一年期的质保金。不考虑质保金的话，回款时间在1-1.5年。
Q：海缆业务的成本构成如何？成本弹性？采购周期？
A：成本构成方面，70%金属材料，15%绝缘料等，5%其他辅料，10%员工、设备费用等。铜的成本占比40%，海缆原则上通过套保锁定价格，铜价下行区间是取得中标通知书就进行套保；常规的陆缆铜价格比较稳定，没有套保，有库存商品和材料，也会有对冲，正常的铜价波动对公司利润的影响不大。今年铜价下行区间对利润有所提升。
Q：陆缆的采购模式有什么不同？结构调整？
A：19年营收不到20亿，有10%提升，毛利率有2-3百分点提升。公司对陆缆是巩固提升的方向，近几年在调陆缆的结构，一是中低压往特种电缆方向调，毛利率和市场使用更好；二是调市场结构，不追求全面开花，重点在华东华南，部分华中华北，集中市场资源和优势。调整下来有成效，后续进一步增加陆缆产能，继续保持公司的品牌优势。
Q：海底脐带缆的中标和产能规划情况？
A：脐带缆用在海洋油气领域，其开发过程不止用到脐带缆，这是一个明显的未来市场容量，要观察国际油气开发情况。公司目前公告了中海油的项目，国内只有公司一家投标，和国家产商竞争下拿到订单，为公司未来脐带缆的发展奠定基础。脐带缆的规划比较难确定，需要根据合作情况了解，未来3-5年海油在南海规划较多，需要具体看招投标。预计20年下半年到22年，会有相关的招投标，公司继续加大研发。目前公司正在承担的国家项目是1500米以下深度的项目，相信未来国内国外的市场都能占有一席之地。
Q：陆缆主要下游客户有哪些？今年陆缆的产品价格和毛利率？
A：主要客户是两网，占整个陆缆的60-70%，其他是民用和工厂家装等市场，占30%左右。陆缆产品是相对标准化，价格处于相对竞争的情况，大型企业具备规模效应的优势，行业平均毛利10%+，不会有大的波动。
Q：海缆的客户占比，海风和海上平台的构成？
A：近两年是海上风电为主要构成，海洋设备是电网相关客户，还有是海洋油气业务。海上风电占80-85%，其他占15-20%。21年之后国内海上风电还有持续的建设，有平滑的发展时期，公司也考虑海外市场的开拓。