投资入门

创业慧康 董事会秘书 胡燕总；总经理 张吕峥总

简单介绍

业绩表现处于行业前列。之前有投资者对疫情影响下的医疗机构预算有所担心，但根据我们的调研，预算没有太大变化。我们维持2020年订单增速维持30%增速的判断。2020年8月订单增速70%多，9月翻倍增长，10月持平，11月12月有超过50%的订单增速。从2020年12月31日落定的订单来看，2020年增速25%，有的订单由于招投标进度延后到了2021年。

我们每年底都帮客户做第二年报价准备工作。我们看到医疗机构、政府等的信息化预算相对于2020年的预算略有增长，所以我们对2021年订单增速预期在30%-40%。从与客户交流情况来看，高等级电子病历、互联网医院建设、互联互通、智慧医院、公共卫生补短板等都是信息化预算安排的内容。信息化建设向来是客户重视的内容。

2020年订单的构成与2019年所有不同，2019年院端:公共卫生端约为55:45；2020年院端与公卫端各50%。看2021年，我们认为比例延续各百分之五十，公卫端建设需求仍旧存在（隔离病房建设、传染病监测等）。

我们2018年提出一体两翼建设的战略。到2020年来看，各项业务推进顺利，完成了战略目标。物联网完成智慧化医院整体解决方案建设的战略目标，也提出了解决方案。2020年初的疫情至今，我们建设了300多接近400家互联网医院。运营收入相比2019年增加200%。

2020年总结

（1）在一体两翼的基础上，推出了统一平台下的多态智联产品。包括医疗+医保、养老+慢病管理（10’20），全场景的覆盖使得我们把行业内所有的软件产品做了覆盖，符合国家对于健康中国2030的整体战略要求。

（2）完成多态交易模式变现。实现了产品建设收入、信息化服务的收入、运营收入（来自于互联网事业群，2020年较2019年增长200%+），多态互联意在实现数据互联，服务客户，我们的目标是先覆盖到我们的客户群。

Q&A

问：2020年因为疫情原因，2021年下游医院预算服务情况相比2019年处于什么水平？

答：2019年1月4号签约福建协和（1.47亿），2019年一开年我们行业获得了很大的关注。从2021年角度来看，我们是基于2020年客户信息化支出预算来看的；对比2019年订单增速肯定更大，2020年相较2019年已经实现了25%的增长，2021年相比2020年预计可达30%-40%。

问：我们有没有基于云的等前端产品部署？

答：现在比较成熟的应用在医疗行业的云架构是混合云，行业内公司的混合云架构相关技术都比较成熟了。我们从2016年、2017年开始公共卫生产品都做公有云架构，很多公有云产品在做私有化部署。我们深圳市公有云连接了700家社康，25万日服务量，达到了云化部署的压测。

问：健康城市运营方面，今年的整体规划？

答：在健康中山的基础上，我们下半年和温州市达成了合作，其体量是中山市的3倍（城市人口）；医疗资源辐射人口达到2,000万。我们在温州的模型与健康中山的有所区别，我们与当地政府成立了合资公司，推广健康温州平台。涉及三大运营模式——数据运营、平台运营、产品运营。数据运营方面，与大数据局合作研发数据产品；平台运营方面，当地政府给我们下达了行政要求，希望通过我们的互联网健康医疗平台打通温州的健康产业链，帮助温州医疗、健康厂商接入平台，做城市医疗产业链内循环；产品运营方面，涉及保险、第三方医疗服务保险服务产品，我们和当地卫健委、城投一起合作。

问：运营收入展望？

答：运营收入较2019年增长超过200%，2021年希望相比2020年提高100%。新增健康城市方面，一些条件化的产品服务、运营服务也在和一些政府接洽，比如南京的一些区我们在做健康护理服务。

问：与平安好医生的竞争与合作？

答：平安好医生强于线下C端客户，我们有比较强大的地方政府医疗资源。我们也在想怎么把医疗资源和C端客户对接，也在与平安沟通保险类产品开发。平安在城市运营方面也在摸索，我们在共同探索、合作。在健康城市方面我们与保险的合作会加快。

问：政策方向？

答：医疗机构方面，从前几年的电子病历等政策，2020年预计平均电子病历评级是2.5级，达到4级电子病历的目标还需要2-3年。国家卫健委把5级以下电子病历评审移到了省一级，国家评五级和五级以上。医保方面，新医保推广由于疫情影响滞后，完成省一级的医保平台招标过半，本来按照国家的要求市级要做医保平台接入，但预计会推迟到2021年。全国所有医疗机构要达到新医保监管水平，需要达到4级电子病历，使得医院对于信息化改造的需求加大。

公共卫生方面，12月出台了公共卫生信息化规范，与原来信息化规范相比，原来规范覆盖了60%，剩下的40%是新的规范要建设的目标。国家对于公共卫生信息化考评可能会出现，我们认为会出现新一波的行情。未来3-5年内，全国医疗+公共卫生信息化需求、业务改造需求处于大的风口。

问：去年底截至，三级、二级医院电子病历完成度？

答：三级医院4级电子病历过80%，二级医院落差非常大。平均级数在2020年末是2.5级。

问：医疗机构在医保信息化的投入的量级？

答：二级医院的改造200-500万，三级医院500-1,000万。

问：区域公共卫生信息化费用预期？

答：沿海发达地区，县一级的公共卫生升级改造费用（纯软件）在1千万左右。

问：今年初与北大深圳医院深化了合作，建设进度如何？

答：前期进行了大量的智能医院建设，包括AI、人工智能、物联网等高新技术，都是在科室级的。他们选用了我们的多态智联，做数据打通，做智慧医院整体，一方面把现有平台接入，另外按照罗湖模式从中心医院覆盖到周边社区卫生中心，做医联体、医共体。整体是3千多万的量级。

我们觉得医院建设的变化能从北大深圳看到一个新的模型，从数字化医院到智能医院转型。国家卫健委在安徽合肥召开了第一届物联网医院大会，接下来会出现物联网医院的标准。北大深圳医院走在行业前列，它需要完成7级电子病历、6级互联互通的要求。

问：2021年各地区医院信息化建设节奏区别？

答：我们所有的行业市场在沿海-中部-西部分三个层次，沿海地区智能化医院会成为医院信息化建设主流，会搭载高等级电子病历和互联互通；中部地区基本做4级电子病历全覆盖，做与医保相关的医院等级评价指标，做4-5级互联互通；西部地区做全数字化医院整体解决方案。

问：2021年战略重点？

答：基础业务增长30%-40%，新的增量市场（医保业务）会开拓地市级项目，2021年的医保我们很期待。另外，多态场景按照国家政策指引，国家养老出了两个政策，所以养老平台也是我们的建设目标，分为公立机构、民营机构养老，形成养老整体解决方案。交易模式方面，互联网事业群会做好健康城市样板，2021年计划互联网医院预计接入500-800家医院，包含十个城市。

问：医保信息化方面，在后续省份的跟踪如何？

答：我们的策略是稳扎稳打，后续跟进的还有2-3个省。回顾1997年新医保改革，用了5年时间，整个医保厂商做了洗牌。我们希望新业务能稳步上前，做好5-6个省，进军地市，服务好客户，在新一轮洗牌中占领更大的市场。

问：未来往5-6级电子病历走，三级医院需要的时间？

答：医院管理研究所已经在制定5级、6级的建设要求，接下来预计会有一部分三级医院会强行到五六级。我们预计在近一两年会实施。

问：订单增速指新签增速么？电子病历占比？

答：指新签订单。电子病历在目前医疗机构订单中占约40%。

问：养老平台商业模式？

答：不是开发一个全新的产品平台，过去已经有所积累。过去有大量的需求与医、养、护相关，我们过去以医院的形式来做养老信息化服务，我们现在把这些业务需求整合。把养老机构、社区机构连为一体做养老信息化，形态有两种。一方面，公立养老机构、社区、家庭养老由政府买单，我们做信息化建设，我们与政府、民政局在沟通；另外，做养老互联网平台，我们做连接，第三方做养老增值服务产品。只有医疗资源、公共卫生资源接入，养老才能变成实质内容。

问：养老项目报价怎么样？

答：政府养老平台建设与现有报价模式类似，养老机构相当于医疗机构，社区养老机构相当于社区信息化+养老内容，家庭养老服务我们与运营商服务，由运营商提供家庭养老设备。1千万到3千万不等。

问：医保方面，今年30%-40%有没有考虑这一部分？全国地市级的节奏怎么看？

答：省一级医保平台无所谓中哪一个标，相当于拿到了地区门票。我们在国家医保局中标了核心医保平台，在省一级项目中会重视核心医保、监管、平台连接、区域云医保HIS，这些都是我们的强项。按照国家医保局的按照，完成省级招标后，需要完成一两个地市的试点。现在国家也圈定了DRGs、DIP的试点城市，我们也认为这些城市也会成为医保信息化建设的省份。预算和实际中标金额会有出入，地市级招标的金额不会很高。

问：国家支持养老机构的信息化，在健康中山也有养老模式的探索，在养老方面是不是有先发优势？

答：国家出台养老政策，我们按照国家的政策把政府养老平台先做好，政府才会允许我们做增值业务。从社区延伸到个人需要先做完，后面才讨论增值养老服务。这一领域是由民政、卫计来做。我们只做平台接入，把养老的医疗服务资源与公共卫生在平台上互联互通。

问：在手订单金额？相对去年同期增速？

答：1月份在手订单接近1.6亿，同比增长45%-50%。

问：公卫2021年增长点在何处？

答：公卫需求来自于第一是疫情相关的内容，疾控、疾病预防、急救、疫情直报等能力提升；第二是医疗资源平衡问题，区域医联体、医共体需求增长比较快；第三是国家卫健委出台的公共卫生信息化规范，新一版内容多了40%，对于特种病的早预防都有具体的指标要求。

问：过去行业内公司股价表现不如意，原因？

答：我们医疗信息化的股价不是很好，我们期待投资者对行业认知能够提升。

问：行业有很多增长机会，行业内有很多公司，我们的优势在哪里？

答：东软强老社保、老医保带动医疗信息化，在新医保上没有入围；卫宁健康与企业基因有关，以大型医疗机构向全国扩展；东华先做系统集成公司再做医疗，也做大医疗机构；和仁科技做军队医院。我们原来做小医院，做一级、二级到三级，也是全国最早做公共卫生、社区服务信息化的公司。我们医疗、公共卫生同步布局。有的省在医疗资源布局不一，在医疗机构、公共卫生会有侧重，而我们都有布局，所以订单没有下滑，表现比较好。

问：公卫覆盖率如何？ 

答：几家头部企业在中国的行业市场的信息化覆盖率不到50%，还有50%多的厂商是区域厂商，我们接下来的客户会来自于以前区域厂商的客户。近一两年卫健、医保到养老，需要新的产品研发迭代，上市公司才有相关积累。我们每年新客户订单会有20%-30%增长，这些都来自于原来区域厂商的客户。

公共卫生已经完成了电子健康档案全国覆盖，接下来需要在覆盖后提升质量，涉及医疗、公卫数据集成，带来医联体、医共体假设需求。长三角、京津冀需要医保跨区域结算，在大区域内要做医保、医疗数据互联互通。未来3-5年全国公卫建设需要做改造。

问：行业医疗的需求大于公共卫生吗？ 

答：创业把公卫、医疗做了切分和统计，医疗、公卫对半开，未来3-5年也是同样的发展趋势。

问：长期市占率设想和期待？格局变化会怎么样？

答：未来5年时间内，希望全国头部上市公司市占率做到70%-80%，压缩区域厂商的市场。第一梯队市场份额在3-5年有增量空间。格局会向一梯队上市公司集中。

问：与做医疗云的公司的竞争关系如何？

答：现在还不是竞争对手，他们是大数据产品提供商，我们的客户如果想用他们的大数据产品，我们可以做平台服务、集成服务。我们帮助政府、医疗机构做业务流程信息化，业务上云，帮政府做大数据分析，智能诊断辅助决策等内容。新的类似于医渡云等公司其大数据人工智能还不和我们的业务相关。中国的医疗数据如果未来能够开放，市场能够起来，现在的医疗数据全是政府的。

问：市场上现在的大数据、云服务商市场口碑最好的是哪些？

答：我们帮助医疗机构选型，做产品接入。市场上做的公司很多。

问：客户下订单的时候会要求下大数据、人工智能产品吗？

答：沿海地区比较多。去年签的福建协和的大单，其中有大数据和人工智能模块，是我们和平安合作的。

问：去年初在北京发布的多态智联产品，去年收入和今年收入预计？客户反馈如何？

答：去年1月发布，分两种形态，一个是医院全系列产品在医院改造使用，目前有三家医院选型。另外是多态智联相关产品，比如平台产品，已经用平台产品取代了过去的大数据产品，今年有20多家机构使用多态智联平台产品，大概有一两亿。

问：去年现金流的情况，未来客户、销售拓展措施？

答：2019年慧康物联账期调整影响现金流，2020年影响消除，三季度现金流很好，全年现金流会不错。