投资入门

电话会议纪要

【会员业务】1）4、5月份付费及免费用户总时长下降，人均时长变化不明显，用户留存率下降；2）以前习惯线下观影的用户开始尝试线上观影，预计这些用户中有一部分后期会留存线上；3）今年暑期线上消费会比往年更强劲，但时间会更短。

【广告业务】1）本地广告主恢复更快，爱奇艺正筹划综艺、剧集招商，目前已接近疫情前情况；2）国际广告主恢复较慢，预计相对本地广告主晚2-3个月时间恢复。

【内容成本】1）未来将进一步降低成本，主要为演员成本，不仅是一线演员成本，还包括制作等供应商的规范、非一线演员成本都已达成共识。但因制作周期，明年甚至后年才对业绩产生显著影响；2）近1-2年，自制内容（剧集、综艺）方面，头部内容超过一半来自自制，因此演员片酬对爱奇艺影响更大。版权剧、综艺价格已经下降，现已到基本合理阶段。

Q1：内容成本方面，广电总局和行业层面对演员成本等发布新规，未来剧集价格趋势？已经发布/即将发布的剧集中有哪些受益于此？

A1：1）2018年8月份联合发布的声明已经开始控制演员成本问题，当时限制每位演员每部剧5000万RMB以下，因制作周期，当时制作的剧的播出时间是2019年底到现在，已显现出到很大作用，且现在播出的剧都已符合限定价格。未来将进一步降低成本，主要为演员成本，不仅是一线演员成本，还包括制作等供应商的规范、非一线演员成本都已达成共识。但因制作周期，明年甚至后年才对业绩产生显著影响。2）大概1-2年前，行业内容成本主要来自版权采购。但近1-2年，自制内容（剧集、综艺）方面，头部内容超过一半来自自制，因此演员片酬对爱奇艺影响更大。版权剧、综艺价格已经下降，现已到基本合理阶段。

Q2：4、5月用户时长和付费用户留存率有怎样的变化，第二季度趋势？

A2：4、5月份付费及免费用户总时长都在下降，人均时长仅微弱下降，变化不明显。用户留存率方面，付费用户留存数净值下降，因此留存率下降。

Q3：由于今年疫情影响，暑假、考试都延迟，暑期外游意向减弱，爱奇艺今年暑期的剧集和综艺布局？广告主的意愿是否比较乐观？

A3：今年高考延迟1个月，按惯例放假时间比往常晚，但中小学通常9月开学，因此今年暑期比以往短。用户出行概率会降低，留在家的时间将变长，线上消费会比往年更强劲，但时间会更短。

Q4：什么样的用户通过疫情过后能够成功留存，什么样的用户流失掉了？经过此轮疫情，市场爆发后用户留存方面在哪些方面需要做更多工作，吸引用户的手段？友商的国际品牌广告需求比较疲软，爱奇艺是否出现类似情况？

A4：1）用户：长视频行业进入稳定发展阶段，所有用户（免费和收费用户）基本保持稳定，春节期间这些用户人均上网时间、频次更高，消费更多，不会因疫情而大变化。会员方面，以前习惯线下观影的用户开始尝试线上观影，预计这些用户中有一部分后期会留存线上。2）广告业务：本地广告主恢复更快，爱奇艺正筹划综艺、剧集招商，目前已接近疫情前情况。国际广告主恢复较慢，预计相对本地广告主晚2-3个月时间恢复。

Q5：二季度增速放慢，是否因为疫情影响，还是结构性变化？广告业务在负增长，未来十年的多元化变现渠道（新变现空间）？今年的用户数目标？

A5：1）用户：疫情期间看视频时间太长，疫情后用户减少观看时长是自然下降，叠加复工复产，会减少消费，因此付费用户数减少。关于二季度需求下降的结构性变化问题，从供需分析来看，付费用户数不是最主要的，在未来的多元化变现过程中会继续对加大对内容及技术的投资。 2）广告业务：由于疫情影响，广告主收入受重大影响，广告预算在恢复但相比以前减少。原来在二季度的综艺节目可能延期到三季度、四季度，同样对广告收入受负面影响。

Q6：什么时候达到盈亏平衡，未来毛利变化？

A6：目前原创内容数量和质量都在不断改善，付费用户数因此增长进而带动收入增长。相比盈亏平衡时间点，更应关注原创内容质量，通过将内容成本降低50%-55%，未来将会见到盈利，但可以明确的是今年仍将是亏损状态。