投资入门

公司情况介绍

安恒信息在2021年收入保持稳定增长，但利润有所下降。公司2021年营业收入约18.21亿元，较上年同期增长37.68%，其中Q4收入约9.56亿，同比增长超过44%。公司2021年利润额1400多万，较上年同期有较大下降，原因是公司2021年在云安全、大数据安全、安全服务等领域保持市场竞争力的同时，加快了在数据安全、信创产品、新一代智能网关产品等方面的市场投入，投入效益在短期内无法见效，所以影响了2021年的利润，但业绩会在2022年体现出来。2022年公司将在保持增速的情况下控制费用，逐步缩小投入规模的同时加大人员管控，实现降本增效，提升人均产出率，预计未来两到三年收入效益逐步体现，利润逐渐释放。

Q&A

Q: 2021年公司业务增速可观，将收入进行拆分后哪些业务增长较快？云安全、大数据安全、安全服务领域的具体增长情况是怎样的？ 

A:预计2022年公司整体增速保持在40%左右，具体数据以年报为准。其中预计云安全、安全服务领域的收入增速会超过公司平均增速。

Q: 2021年公司的利润下降，那么2022年及之后公司对利润增速的规划是怎样的？什么时间点会出现利润的拐点？ 当前Q1公司业务开展情况的具体增速是怎样的？

A: 预计净利率2022年剔除股份支付外能达到10%-11%，若加上股份之后能达到5%-6%的净利率。2023年-2024年净利率逐步恢复至10%甚至更高的水平。未来5年，预计逐步提升到10%-20%之间，但不排除对一些新方向的资金投入。从目前落地的订单来看，Q1的业绩不错，具体的数值大家参考之后的季报。

Q:公司是如何规划安全服务、安全运营方面的发展的？若公司控制人力投入而安全运营业务又需要较多人力，那么公司在这一方面的人员规划是怎样的？以及公司层面未来的人员整体规划情况是怎样的？

A: 2022年预计人员增长在10%左右，主要的投入方向是研发和销售。公司想要控制人力投入但安全服务、安全运营有需要较多人力，解决方案是在云服务方面取得拓展，从而提高人均效能。例如，之前客户需要公司的安全服务，就需要派一个安全专家到现场去，但是未来通过云服务的方式，在远程一个专家可以对接多个客户，这样整体上就提高了人均效能。而实现云服务具有阶段性，公司今年的目标是把大部分的客户作为云服务的标杆客户，在下半年开始逐渐推进。

Q: 网安业务近几年投入力度非常大，且网安领域人才的薪酬水涨船高，很多互联网企业也在发展网络安全业务，公司如何看待这个问题？未来在这个方向有哪些具体的举措。？

A: 首先公司并不担心互联网企业发展网安方向与自己产生竞争。原因是公司作为独立第三方利于政府、金融机构客户。互联网企业确实为政府等客户提供应用层和基础层的服务，但这使得互联网企业既做裁判员又做运动员，不利于服务质量。其次网安领域需要技术积累，无论是客户亦或安全技术的积累，并非短期投入资本能够超越同行。公司重视网安人才团队。公司已经做了三期股权激励，对专业骨干进行激励和绑定；友商有很多人才不断流入公司，此外公司也招聘了很多相关人才，所以公司当前的人才储备是较充分的。

Q:具体到云服务业务，例如信创云、多云平台、云SaaS，公司未来的发展规划是怎样的？

A: 安恒玄武盾是云SaaS化的产品，基于云计算和大数据解决方案提供整体WEB安全解决方案，这样的产品未来会进一步扩大；在私有云方向，公司目前实现一些标杆客户的提升，尝试在高校、医疗、政府等领域使用云服务。

A：云服务从技术角度来讲分为两类，一类是私有云，一类是公有云。公司的公有云服务更多是为了保障客户信息安全，通过公司专家和SaaS产品等提供云上服务；公司的私有云服务主要是客户购买了公司安全设备之后可以进行远程云化服务，以及把产品进行云化后部署在客户设定的环境和场景中去。当前公司只涉及部分安全产品，未来目标是把所有的安全能力进行云化，为客户提供公有云和私有云的服务。

Q:公司态势感知未来的发展规划是怎么样的？以及公司网信的渗透率具体情况和未来的增长情况？ 

A:态势感知领域分为两部分，一部分是监管的态势感知，另外一部分是被监管侧的态势感知。首先是监管态势感知，目前公司在全国各省的网信覆盖率已是业内第一，接下来会进一步发展，在这一侧更多是对现有的态势感知平台进行升级改造，比如地方网信开始建设第三期，逐步推到一些偏远地区，也会逐步往二三区市进行部署，增加它的功能模块或者做一些业务上的升级改造。

A：其次是被监管侧整个市场占有率未饱和，接下来会通过医疗、高校、运营商、金融等客户扩大市场。目前金融和运营商的覆盖率较高，未来会向医疗、高校方向延伸。覆盖率的提升与二三期建设都包含，比如浙江联通、内蒙电信等客户，基本上建到了三期以上。所以提升态势感知的覆盖面、市场的扩容与模块升级改造是公司基本的发展策略，预期整体的增速会高于公司的平均增速。

Q: 针对公司的云安全业务（信创云、多云管理平台、云SaaS），细分领域当前的发展情况是怎样的？

A: 首先云安全分为私有云和公有云，公有云是提供云产品和saas服务，私有云是提供天池等产品，之后会结合安全服务进行发展；其次信创云方向，之前是CPU、办公系统、中间件等服务，后续信创云会进入网络安全，例如信创防火墙等设备在友商中发展比较好，因为整个建设分阶段进行，第一阶段是传统的基础网络安全设备，接下来会在信创云安全以及其他信创业务设备的应用上进行发展。预期今年或者明年信创方面的收入会在财报中有所体现。

Q: 公司下游客户占比情况？未来几年业务潜力比较大的是哪些细分的方向？

A: 目前公司的客户中，政府与公安客户占比30%左右，金融、运营商、医疗教育各占10%左右，还有30%其他类型的客户。未来公司认为金融和运营商方向具有很大潜力，已为这两个领域做了蓄力，所以2022年这些客户比例会有一定程度的增加。

Q:宏观经济下行、疫情等原因导致政府在资本开支方面压力大，那么对公司的公安业务有何影响？政府项目结构和公司规划是怎样的？疫情对公司业务有影响吗？

A:政府预算对公司影响不大。第一，网安在政府整体预算中占比不高，政府预算不可能是从小比例开支减起。第二，东南沿海地带的市区级和省级的网安预算没有减少反而增加，例如上海、杭州，而公司的政府客户主要集中在长三角、珠三角，所以公司业绩没有很大压力。第三，公司下游客户中政府与公安占了30%左右，公司收入并未过度依赖政府，从过去经验来看，政府和公安收入保持动态平衡，可能政府预算缩减但公安方面预算是提升的，所以公司并不担心这方面的影响。

A：疫情对公司影响不大。公司总部在杭州，目前总部所有的员工基本未受到疫情的影响。客户受到疫情影响，但有很多客户选择线上交流，对于项目的成交影响不算大。公司也通过远程的方式为客户提供项目交流、演示等服务，保证业务的正常开展。

Q: 数据安全方面，安恒信息去年入选IDC中国数据安全综合能力建设厂商，同时公司也布局了综合的安全解决方案，那么公司未来数据安全产品的布局和增长会是怎样的？

A:目前安恒数据安全在数据全生命周期有一个完整的产品和解决方案，具体如下：首先从数据收集监管开始，将数据采集后由审计进行数据的监管或者审查，并进一步进行数据分级分类，之后进行数据交易，即数据安全岛，进行是数据的共享交换等。接着会利用技术进行数据防泄露和数据使用异常行为分析，以及数据安全监测告警。最后会通过态势感知平台、数据安全感知平台进行数据全生命周期过程的态势呈现。这个过程已实现全覆盖，甚至包括数据脱敏、加密等一系列行为。

A：未来，公司在数据安全监管与数据交易方向发展整体向好。一方面是由于《数据安全法》的出台导致政府增加相关方面的预算，利好公司业绩；另一方面是数据共享交易平台，公司已经与各地的数据交易中心进行交流，有部分的地方已开始落地建设，整体利好数据安全大方向。

Q:友商在推网安方面强调用解决方案覆盖客户，那么公司在整体解决方案方面的未来布局，产品线拓展上是如何规划的？

A: 针对行业，数据安全目前主要覆盖的是金融、政府、部分高校医疗项目相关的云数据安全和信息安全，其中公安、金融客户会有数据安全和零信任结合的方案，而零信任的核心是做身份认证以及防止数据泄露，但新一代公安网明确要求部署零信任，却不包含数据安全相关的业务。因此可以把数据安全与零信任看作单独的业务，也可以看成整体的解决方案。

A：未来，一方面公司的产品布局是云安全，结合服务之后形成云服务。另一方面，在大数据安全领域依旧由态势感知与数据安全两部分组成，会依然围绕物联网安全、公共安全、智慧城市开展主业，除此之外仍有基础类产品做完整解决方案的补全。

Q: 网安领域技术方面竞争激烈，客户在技术、价格方面会有不同的需求，从公司目前业务开展的过程中，客户对于技术迭代的敏感度更高，还是对价格和服务方面敏感度更高一些？

A：之前仅满足合规要求，价格敏感度高；现在要满足客户对产品实战化需求，技术敏感度更高；未来会更加注重技术。在2017年之前客户因为政策导向，仅想采购一次性设备或服务使自身满足合规性诉求，看重价格。伴随着户网行动的发展，特别是2018年-2020年，护网在客户群体中的重要性越来越高，使得客户对技术的要求越来越高，这也是近两年各个厂商产品迭代升级的原因。若一家公司产品在护网期间被红队打败，则下一次竞选会优先被淘汰，所以这两年客户对于技术和安全防护能力重视度越来越高，这对于行业发展是好事。随着产品稳定性、成熟度、安全能力的提升，未来整个网安行业会越来越重视技术发展，一旦产品优势建立起来，其可替代性就会更弱，利于公司竞争力的提升。

Q: 公司未来在网安产品结构上会有什么变化，预计产品线的占比情况如何？

A: 短期物联网公共安全处于初期阶段，所以占比会相对低；云服务与数据安全占比会提高，增速会加快；智能网关、基础安全终端、物联网等产品占比未来会随着5G和工业互联网发展逐步提升。

Q:大环境下整个制造业稳定增长对于经济拉动非常有价值，在工业互联网和工控安全方面，公司的发展规划如何？如何判断行业未来的发展？

A: 工控安全方面，行业重视程度不足。公司对相关的厂商和客户进行调研，发现之前其办公网和生产网相对独立，客户认为设备物理性就隔绝了网络，不需要重视安全问题。而随着工业互联网、智能制造的发展，要求工控设备、生产网和办公网结合，甚至有连到互联网上用APP操作的工控设备，这就带来巨大的网络安全风险，产生了对网络安全产品设备的需求。

A：未来社会各界会充分认识到工控安全的重要性。例如会遇到大的工控安全事件推动国家对该方向的政策引导，从而带来工控安全领域的业绩爆发。目前安恒对这个方向有相关的技术预研和产品储备，在等待市场成熟的时期。

Q: 请展开介绍一下下游需求侧的变化情况，当前下游在网络安全或者信息安全相关的需求会发生什么变化？

A：偏向实战化的发展是最大的共同需求。例如俄乌事件，一旦发生重大的国际事件，在网络安全侧遭受到攻击和破坏程度非常高，它已经变成了一个新的战场。之前客户为了满足合规要求，买一些设备就结束了，但现在已经发生转变。客户对网络安全最终的需求是解决真实的安全事件，而不是简单的一个盒子和解决方案。

A：另一个大趋势是一切产品服务化。通过国外网络安全发展状况可以看到国外对安全服务比例达到70%左右，但国内安全服务占比不高，只有20%-30%。未来安全服务，无论是专家服务还是云服务，在整体安全占比上会有较大提升，云服务是一种比较好的应对方案。

公司的下游需求客户以金融和运营商两个方向为主。