投资入门

总结

1、平台型产品的拆分：云安全、大数据和物联网安全平台，去年增速的话，云平台最快170%多、大数据60%多、物联网100%多。之前大数据平台占比最多，之后云安全、物理网，近两年云安全快速增长，占比接近大数据平台。

2、大数据业务的渗透率：监管侧渗透率比较高，但监管侧有扩容需求。被监管侧前期渗透率还比较低。

3、政府安全支出和全年展望：政府预算确实相比去年一季度有一定降幅，公司感受没那么明显，一个是规模体量没那么大，还有就是大部分业务华东区多，疫情期间江浙沪复工比较快，疫情对公司前几季度影响小。

提问环节

一季度在线服务和专家服务收入占比？

去年大概30-40%。

一季度包括态势感知平台和产品类的情况？

一季度大数据增速比较好，因为态势感知、alpha大数据这两年越来越标准化，毛利也在提升。

在线服务基于什么做的？

主要是基于云SaaS化产品玄武盾。

一季度毛利率同比下降比较多的原因？

主要是毛利相对较低的服务增速比较快些，占比也比较大。其次服务长期化的，按季度确定。

历史上服务的毛利率相比其他网安公司低的原因？

和核算有关，安服人员放在成本，有的放销售费用里。SaaS和重大安保是揉在一起，有的公司是单独的。

客户签约方式？

玄武盾都是SaaS订阅化和远程服务。SaaS在安全服务占比20-30%左右，现在客户基本都是年费形式，收入分摊到每个服务期，玄武盾现在有1千多家客户，续费率还可以，因为玄武盾续费每年几万块。

一季报营业成本上升快原因？

和服务相关，服务专家竞争激烈，友商也在扩张自己的服务团队，为了留住人才给了相匹配薪资。其次平台建设需要运维人员，销售、安防等人员有一定增加。

一季度人员增幅？

具体没统计，但公司大部分一季度招人，收入在四季度体现，前期会呈现不匹配的现象。

大数据业务模式和产品结构？定制化和标准化程度？

大数据平台分两类，监管侧态势感知和被监管侧alpha大数据。前几年有定制化成分在，这两年也越来越标准化，很多alpha大数据通过渠道在销售。alpha底层是日志探针/流量探针，上面是可视化平台和软件，是一个整合性产品。

产品部署时以本地化为主？未来发展趋势？

目前还是以本地化为主，目前还不支持公有云部署。

规模效应大概什么时候体现？

管理层一直在考量收入和费用比的问题，公司近几年业务高速发展需要，人员规模增长比较快速，3-5年后规模效应也会起来，达到比较合理的净利率占比。

销售人员激励机制？

按照不同工作年限和过去的销售数字，每年设置kpi考核，达到指标给予激励。渠道也是按照不同能力设置kpi，完成好给更多返点。渠道现在卖的基本是标准化的大数据平台和盒子，这块公司不和他们竞争，给予其一定积极性。

公司薪酬增幅是一次性的还是会保持？

去年有一定特殊性存在，过去几年年薪增幅10-15%之间。

董事和高管19年增幅47%，是非常态还是？

很多董监高都是公司核心骨干，绩效和业绩挂钩，去年整体增幅比较大，有一些人员增长比较大。

大数据和安全服务增速快，和友商相比公司产品特点和优势？

alpha大数据和态势感知，公司态势感知应用在公安和网信，强绑定对其业务比较熟悉，这是行业优势。其次，是基于多年的日志审计产品，积累强于同行业友商。安恒态势感知有先发优势，在客户满意的基础上，产品粘性比较高，后续也会给客户分期构建。新的客户也会不断扩展市场。

产品线基于数据这边，将来拓展的产品线计划？

现在态势感知平台公安、网信用的多些，大数据平台主要是监测和管理客户内网环境，应用场景会非常多，包括公安、网信、金融、教育、医疗都会有需求。

公司产品规模不是很大、行业比较分散，国外比较专一，差异化原因？

国外甲方能力比较高，知道哪些厂家产品好，也会雇佣第三方咨询机构。中国这块在采购过程中更多是一篮子服务的多，越来中国整体成熟度也会慢慢变高。安恒近几年聚焦云计算和大数据增速比较快，形成了自己的标签，这两年也是在慢慢聚焦。

专家级服务和智慧城市安全运营区别？

服务这块200多个安全服人员，主要是大会安保和专家级服务，还是以订阅为主。智慧城市大概5-6个城市设立好了，形式和当地政府设立合资公司，轻资产，类似收服务费，几年几百万。远期目标是推100家智慧城市。

专家级服务如何下沉？

大的政企客户需求会更大一些，小的企业有小的需求，还没有下沉到渠道。全国各地都有安服人员，直接去现场。

平台型产品的拆分？

云安全、大数据和物联网安全平台，去年增速的话，云平台最快170%多、大数据60%多、物联网100%多。之前大数据平台占比最多，之后云安全、物理网。近两年云安全快速增长，占比接近大数据平台。

云安全和玄武盾区别？

玄武盾从财务口径分是安全服务里面的。云安全是公有云产品和私有云天池等。

WEB防火墙未来产品定位？

web应用防火墙公司起家三件套之一，在业绩口碑不错。公司现在虽然转向新兴安全产品，但是在大数据安全平台里，很多大数据探针应用到了web防火墙，基础产品也是平台的决定性因素，很好赋能平台产品。

怎么看政府安全支出和全年展望？

政府预算确实相比去年一季度有一定降幅，公司感受没那么明显，一个是规模体量没那么大，还有就是大部分业务华东区多，疫情期间江浙沪复工比较快，疫情对公司前几季度影响小。

大数据业务的渗透率？

监管侧渗透率比较高，但监管侧有扩容需求。被监管侧前期渗透率还比较低。

企业端大数据平台需求?

用户增长比较快，订单也非常饱满，是公司未来主要营收和增长来源之一。

客户划分？

政府30-40%左右，运营商、金融、教育平均10%。

公有云产品收入？

大概一千万左右。

公有云上面是不是客户自主选择？

分2块，一部分是产品卖给阿里云，阿里云卖个客户。其次是阿里云生态超市客户开购买安恒产品之前是比较平均分。