投资入门

出席：董事长徐总，董秘韩总

【电解液】

1、出货

a）全年目标8万吨不做调整

b）特斯拉量每天需求7吨左右，公司现在出货量里面宁德+特斯拉共占比约60%

c）一季度同比去年基本持平，预计4、5月份出货量比3月份高，每个月都有增长。

2、毛利率：2019上半年22%，下半年30%多一些，产量上来后毛利率还会提升

【液体6F】

a）宁德、LGC、特斯拉都在用，未来液体是趋势，3-5年后市场应存在30-40%左右晶体6F

b）一期产能3万吨，2期目标产能6万吨，还准备在扩3期，可能还是6万吨

c）液体六氟开工率去年50%，今年下半年预计90%

【添加剂】

1、LiFSI；目前产能300+2000吨，2000吨是原来晶体6F改过来的。其中300产能4月份产能利用率50%，预计5月份100%。公司花了6-7年时间做LIFSI，其他厂商积累没有公司深。

2、二氟磷酸锂：九江已经有了，产能250吨，外购单价70-80万/吨。天硕也报了500吨，但先建DDT。

3、DDT：浙江天硕新建的DDT装置已经完成环评设计，6、7月会开始建设、明年3、4月进入调试。首期是1000吨（已公告），然后2000吨。

4、新型添加剂应用

a）未来大的电池公司都会用LiFIS、二氟磷酸锂、DDT，三元上面已经开始用了。目前磷酸铁锂也要开始用LiFSI和DTD，将来添加剂配方在电解液的成本成本会高于六氟磷酸锂。

b）电解液只占电池成本4-6%，虽然新型添加剂价格会高一些，但是能量密度提升了，客户会去做平衡。

c）公司评估三菱供松下电解液价格在10-15万之间，比我们均价贵一倍。

d）未来主要添加剂都解决掉之后要增加5-6个点毛利率。

【磷酸铁锂】

a）计划先把3万吨磷酸铁产能打满，今年最低目标2万吨。磷酸铁锂出货量目标约3000-4000吨。

b）二季度开工不会很好，宁德需求没那么好。我们磷酸铁给贝特瑞、万润都在供货，宁德量上来的话肯定要用我们的磷酸铁，因为我们产能最大。

c）循环产业链受环保扰动，但磷酸铁还有优势，之前把硫酸拿去做氢氟酸，后来不用铁粉了，用碳酸亚铁来做，成本更低。沿长江资源很充足。

【日化业务】

卡波姆

a）3月开始产能利用率上升。全世界只有几家在做，酒精消毒液只有美国一家公司和天赐

b）明年销售还会有，但是预计价格会下来一些，不会像现在这么高，但是也不会回到之前很低的价格，顶多回到和国外进口的价钱一样。预计不会到10万以下。

d）客户黏性：同样的效果只需要其他人70%的量，已经打开了市场，客户一般不会轻易换的。

e）扩产尚未明确。

【其他】

a）少数股东损益一季度亏得不多，可以反映新业务亏损没有扩大

b）四季度毛利率降到21%，主要是四季度低价卖掉了电池，之前准备给沃特玛的。

c）选矿在19年做了减值（1.1亿存货减值）