投资入门

物联网行业蓬勃发展，除了模组以外，平台也处于高成长赛道，行业规模将超万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纵观国内外物联网模组厂商的布局，我们判断领先的物联网模组厂商在2-3年或都将搭建平台能力，形成“端+云”的布局，提升自身毛利水平和护城河。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时从长期来看，物联网平台也将为模组厂商提供一个新的增长动力。
　　▍行业高速成长，平台层规模将超万亿。1.承上启下，提升产业链整体价值：平台为上层提供应用开发和统一接口，构建设备和业务的端到端通道，为下层提供业务融合以及数据价值孵化的土壤。2.高成长赛道，规模超万亿元：预计2025年物联网整体规模为15670亿美元，平台层价值占比约为34%，规模将达到5328亿美元，中国平台层规模达1332亿美元，其中AEP平台市场占比将在DMP+CMP+AEP三类平台市场总和中达到53%。
　　▍竞争和寡头态势共存，水平化和垂直化相互渗透。1.四种功能类型竞争格局差异明显：DMP平台形成Bosch、Digi、Sierra Wireless、Nokia四大阵营；CMP平台形成思科Jasper、爱立信DCP、沃达丰GDSP三大阵营；AEP平台分散且竞争激烈，包含Thingworx、Comulocity、Xively等；BAP平台尚未形成垄断阵营，通用Predix、IBMWatson等均在探索。2.通用和垂直型相互渗透，界限逐渐模糊：AWSIOT、Microsoft Azure、Google Cloud、Alibaba Cloud从Iaas和Paas层往上渗透；垂直解决方案商数量最多，解决方案商数量最多，2019年全球620家IoT公司多汇集于此。
　　▍产业链加速融合，模组厂商平台布局成必然趋势。1.万物互联三大阶段：目前处于“连接—感知—智能”中的连接爆发阶段，业务链延伸为必然趋势。2.海外模组商平台布局成果显现：Sierra、Telit向“连接+云+解决方案”外延，通过自研+收购方式，近三年综合平台业务营收CAGR分别为11.7%和15.4%，其中Sierra综合平台占总收入53%。3.国内模组商亦进军平台：日海智能通过收购形成“模组+AI+平台”三大业务引擎，广和通也提出了定制化解决方案及MaaS战略提升黏性，移远通信、有方科技开始加大了平台端的资金投入，中国厂商未来或在此领域实现弯道超车。
　　▍风险因素：物联网平台竞争日益激烈，产业链发展不及预期，收购整合的风险。
　　▍投资策略：未来国内模组厂商的平台布局料将成为必然趋势，这能改善模组公司毛利率情况，同时由于模组厂商本身具备模组入口引流优势，通过自研+并购的方式，能够持续打造在终端、连接、平台服务及多行业解决方案等在内的物联网核心综合能力，发展前景广阔。推荐国内模组龙头厂商移远通信，关注广和通。