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价值投资研究报告摘要：
公司近况
新闻显示1，比亚迪电子已经成为全球最大的口罩生产工厂，每日产能达到1500万只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期，软银总裁孙正义表示将从今年5月起与公司合作生产口罩2，每个月向日本供应超过3亿只口罩（其中包括1亿只KN95口罩和2亿只普通一次性口罩），由此推算比亚迪电子的口罩每日产能有望进一步扩张1000万只。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持比亚迪电子的“跑赢行业”评级以及目标价16港元。作为国内制造业的代表之一，我们认为公司在抗击新冠疫情全球蔓延的过程中表现出了优秀的社会责任感。我们认为，在新冠疫情结束之前，口罩产品的需求或将维持，公司有望持续受益于口罩业务。
评论
成为全球最大的口罩生产工厂。由于新冠疫情爆发，今年二月份期间国内口罩需求大幅增长。在时间紧迫的情况下（采购口罩生产设备通常需要40天左右），公司决定将智能手机生产线改装为口罩生产线。公司用了7天时间就将400多张设计蓝图变成了口罩生产线，1,300多个零部件中约有90%是公司自主生产的。开始生产后，公司用了40天的时间就成为了全球最大的口罩生产工厂，每日产能达到了1500万只，而且公司的口罩已经通过了美国食品药品管理局的认证3。我们认为，公司改装产线快速生产口罩，向全球展示了其在制造业领域的实力。
平板电脑以及笔记本需求增长。Digitimes数据显示4，2020年二季度平板电脑以及笔记本订单有所增长，主要得益于远程办公以及在线教育所产生的需求。比亚迪电子提供针对平板电脑和笔记本的电子制造服务，公司的主要客户包括苹果、三星、惠普、戴尔以及东芝等。我们认为此类产品的增长有望部分抵消智能手机业务的疲弱。
估值建议
我们维持公司2020年每股盈利预测0.87元人民币，维持公司2021年每股盈利预测1.28元人民币。目前，公司股价分别对应13.7倍2020年市盈率和9.3倍2021年市盈率。我们维持公司的“跑赢行业”评级以及目标价16港元（对应16倍2020年市盈率，较公司目前股价存在15%的上行空间）。
风险
新冠疫情影响智能手机出货量。