投资入门

本期投资提示：
　　一、风险挑战前所未有，“六保”“六稳”是短期首要目标，未明确短期增长目标，避免因短期稳增长而导致新的结构失调和中长期风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、“六保”“六稳”相关目标体系具备较强的针对性，并充分考虑到了经济发展的现实困难，强调脱贫是全面建成小康社会的硬任务，呈现务实的、结构优化为基础的稳增长导向，这一导向决定着财政货币政策的力度和导向的精确度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　三、财政超常规扩张但并不“过度”，完全符合我们前期预期，充分考虑到中长期的政府债务相关的潜在风险，维持基建投资6.5%增速判断不变，预计财政收入下滑约束财政支出增速，支出端将以民生保障类支出为主，刺激消费在地方财政层面概率较大，总规模预计相对有限。
　　四、货币政策强调“综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，政策潜力空间仍大。疫情冲击以来，央行数量型工具宽松力度为近五年最大，已经能够给全年的信用扩张提供较好的基础流动性的保障，预计年内央行货币工具操作端或趋中性微调，实体经济信用扩张仍将持续。
　　五、地产销售是内生性恢复比较好，政策刺激必要性并不大。
　　六、本次政府工作报告重申扩大内需战略，但对服务消费的回补没有明确刺激计划，更多的聚焦于恢复正常的消费环境。
　　七、外部环境复杂的背景下，仍要坚定不移扩大对外开放，支持出口产品转内销。
　　八、合理的政策力度，平衡稳增长与调结构。短期经济增长目标细化为“六保”“六稳”的一系列目标体系，凸显政策导向在短期稳增长和中长期产业结构升级优化之间所进行的深度权衡。逆周期调节政策有所强化但力度合理，预计年内刺激类政策不会过度，实体经济稳增长的同时经济结构韧性将有所增强，中长期向好的经济增长路径仍然可期。年内政策的结构性传导更加值得关注。