投资入门

核心观点
　　近日总书记强调坚决制止餐饮浪费行为、主产区小麦收购量同比大幅减少，粮食安全问题引发关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年全球粮食安全遭遇疫情和蝗灾的双重挑战，但我国粮食储量能够满足较长时间的自给需求，抗外界干扰能力强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）洪灾带来秋粮减产风险和农民惜售导致粮食流通量下降，可能成为短期国内粮价上涨的隐患。但秋粮上市将有望缓解农民屯粮行为，国内主粮储备充足，可加大投放以平抑价格和预期。中美第一阶段经贸协议的加快落实则有助于增加国内农产品供给，尤其对于弥补大豆需求缺口有着重要意义。我们预计近期粮价有上涨压力但幅度可控、不具有持续性。继续关注中美关系。
　　实体观察：大宗商品涨跌互现，建筑钢材成交走低，猪肉价格涨势放缓
　　上周上游布伦特油价环比0.7%，动力煤价格环比1.6%，铁矿石价格环比-5.2%，铜价、铝价环比分别为-2.2%、-1.8%。中游主流贸易商建筑钢材成交环比-6.8%，螺纹钢、水泥、玻璃价格环比分别为-0.3%、0.5%、6.4%；外贸运输方面，BDI指数环比4.7%，海岬型船运价大幅回升，CDFI、CCFI环比1.1%、1.8%。下游30城商品房成交面积环比-10.2%，百城土地成交面积环比3.5%，楼面均价环比-53.3%，溢价率环比走低4.9个百分点；价格方面，猪肉环比0.4%，鸡蛋环比-6.5%，蔬菜环比1.1%，水果环比-1.8%。
　　疫情发展：国内进口冷链需关注；美国疫情暂无恶化；巴西印度尚未见顶
　　上周全国新增确诊新冠肺炎212例（本土75例，输入137例）。新疆辽宁局部疫情已缓解，深圳盒马鲜生员工中新增1例本土确诊，7月以来，国内已有多起进口冷冻生鲜外包装新冠检测呈阳性事件，海关总署已加严审批。出境后检测呈阳性、治愈复阳等个案同样需要谨慎。俄罗斯或开始生产新冠疫苗，国内态度偏谨慎，张文宏表示不要太过焦虑。海外方面，全球新增确诊新冠肺炎1,828,521例，全球新增较前一周增加6.5%。美国疫情暂无恶化趋势，库德洛预测失业率数据可能好转。英国确诊增长趋平，世卫表示西欧已基本遏制疫情。新兴市场，巴西、印度疫情尚难见顶。
　　重点政策：交通强国铁路先行规划发布，四地区将开展数字人民币试点
　　货币政策方面，上周央行公开市场净投放4900亿（当周共到期资金100亿）。8月10日央行行长易纲在采访中表示下半年有两项精准支持小微企业政策。财政政策方面，8月10日财政部表示将指导地方将特别国债资金用于基础设施建设和抗疫相关支出。投资政策方面，8月13日国铁集团提出到2035年全国铁路网达到20万公里，50万人口以上城市实现高铁通达。服务贸易方面，8月14日商务部表示将在深圳、成都、苏州、雄安新区等地开展数字人民币试点。稳外贸稳外资方面，8月12日国务院提出扩大对中小微外贸企业出口信贷投放，进一步支持劳动密集型产品出口企业。
　　上周回顾与本周关注
　　上周公布7月通胀、金融、经济数据。通胀方面，7月CPI、PPI同比分别为2.7%、-2.4%，食品价格与油价共振，PPI受外需和基建带动或维持回升；金融数据方面，7月新增信贷9927亿，社融规模1.69万亿，社融存量同比12.9%，M2、M1同比10.7%、6.9%，政策基调变化或压低信贷增速；经济数据方面，7月工业增加值同比4.8%，受水涝等因素扰动经济修复斜率放缓，1-7月固定资产投资累计同比-1.6%，房地产表现领跑，社零总额同比-1.1%，餐饮拖累消费恢复较慢，全国城镇调查失业率5.7%，宏观环境改善及稳就业政策维持失业率平稳。本周将公布LPR报价（周四）。
　　风险提示：政策超预期收紧、中美冲突升级。