投资入门
3D传感：图像传感器的升级方向，可应用于高精场景和运动场景
图像传感器自从发明以来，历经彩色化、精细化的迭代，一直在向更加拟人化的方向发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前基于2D的图像传感器遇到瓶颈，手机、相机的精细化发展都陷入迟滞，AIoT时代将向3D化发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
3D传感技术不会完全替代现有的2D传感，而是将拓展图像传感器的应用范围。本文将重点探究3D传感可能的应用场景及需求，我们认为当前主要用于高精度场景（采集更多信息）和运动场景（采集深度信息）。
本文主要阐述3D传感在消费电子场景中的应用，另外两大场景智能制造、汽车电子（激光雷达）中的应用请见后续报告。
技术方案：不同技术路线决定不同距离下的精度，进而决定应用场景
3D传感技术路线分为结构光、ToF和双目视觉。不同的技术路线在不同距离下的精度不同，进而决定了不同应用场景所适用的技术。
双目视觉精度取决于基线长度，消费电子要求小模组，其精度低、应用少；结构光的精度取决于点阵密度，仅适用于中近距离人脸识别场景；
ToF的精度取决于其单位测量时间，D-ToF精度不随距离增长而降低，是远距离应用的关键技术；在中近距离，I-ToF正逐步占领结构光市场。
应用场景：消费电子中以手机为主，未来进一步爆发的关键是AR生态的应用，其在支付、安防、智能家居领域也开始渗透
全球消费电子用3D传感市场空间已超过100亿元，预计2025年可达500亿元。消费电子中的3D传感应用以手机为主，在2019年，华为、三星手机相继开始应用后摄ToF，带动市场高速发展；2020年苹果机型有望开始搭载3D传感后摄、非苹机型渗透率将继续提升，行业保持高增速发展。
AR生态是3D传感从可选走向必选、市场空间从百亿迈向千亿的关键。若不搭载该技术，则AR无法体现近大远小特征，虚拟与现实的3D交互将失真。目前各大终端厂商正积极探索AR生态，并应用3D传感技术于其中。
3D传感在其他领域的应用也开始渗透，但目前主要依赖终端厂商的推动。其主要的应用场景包括门锁、门禁、支付等人脸识别类，智能家居、体感游戏等体态识别类和扫地机器人应用的导航定位类。
投资策略：关注长期不变的底层元器件厂商
3D传感产业链，从行业的角度可以分为终端、解决方案、元器件和原材料。
终端和大部分原材料商：主要是手机厂商和半导体材料厂，一级市场标的少，且3D传感不成为该类公司的核心竞争力，业务占比也相对较小；
解决方案商：手机厂商的方案多为自己团队开发（解决方案被终端集成），非手机人脸识别领域目前奥比中光一家独大，其他终端格局未明朗；
元器件商：竞争格局有利于创业公司，有较高技术和渠道壁垒。元器件厂商不受下游方案厂商竞争格局影响，是相对长期不变的子赛道，予以推荐。
风险提示：新冠疫情防控效果不及预期影响供应链。