投资入门

    数字阅读平台的商业模式较其他内容行业多样化的变现模式相对简单，主要是付费阅读；从去年开始，掌阅新增广告变现方式，主要是基于用户留存的考虑，相对视频、音频，文字的盗版打击难度较高，因此“免费阅读+广告”可以留住用户。公司去年的MAU达到1.4亿，未来将尝试多元的变现方式。

    掌阅科技同时是一家具备内容生产属性的公司，我们从15年开始构建内容体系产出原创，不论是存量还是增量，是市场上仅次于阅文的第二供应方。近几年无论是垂直类还是综合类的互联网公司，越来越注重内容生态，在用户红利渗透后期，留存还是要靠内容。在内容的细分品类中，小说、文字是很重要的，用户时长占比高，因此平台的购买力度大，我们也在版权分发方面取得了较大的增长。

    目前市场上有两个趋势会带动内容需求：一、大多数投放都是内容素材的投放，平台属性的投放越来越少；二、如抖音等短视频的“闲逛经济”，用户主动选择的机会变少，通过识别算法向用户推荐内容，因此用户的留存取决于内容的多样化，对内容的需求有很大的拉动。在以上流量、内容的大背景下，掌阅从2019年开始，商业化、版权业务有较大增长，未来也会延续。

    区别于其他互联网平台，掌阅对内容的挖掘和释放更多是靠存量用户价值，基于我们沉淀的内容和用户以及新增的内容和用户，加上业务的毛利率高，今后上涨空间大。

A：1、定增在顺利推进中。由于战略投资的属性较强，因此审核较快，目前在反馈回复阶段，相信很快就可以完成。2、不会的，百度作为搜索引擎起家的互联网公司，相对开放，对独占性的要求较低。我们之所以选择百度的原因就是没有排他的要求；我们和字节跳动以及腾讯系都有合作。

A：活跃用户Q2较Q1的高峰有所回落，但仍高于去年平均情况。广告市场在疫情之后有恢复，付费侧基本平稳。

A：阅文从起点中文网起家，起步时间早，IP积累较多；掌阅15年起家，内容风格年轻，节奏明快，更符合年轻人特点；流量方面，阅文流量来自腾讯，且价格优惠，分成比例20%左右，掌阅的流量来自手机预装和市场买量，成本相对较高；战略层面，阅文更多会从腾讯系角度去考虑；番茄起步较晚，用户主要靠投放买量，免费模式，主要是互联网平台，内容生产较少。

A：过去市场的思维是偏好独家。现在内容需求量越来越大，在任何时候，流量不是门槛，内容是决定性因素，因此我们的内容会越来越开放。决定作品是独家还是开放，主要看内容品类，如果是偏出版类、头部或IP改编的，倾向于独家，网文类的偏向开放。

A：在内容、产品界面和广告投放上有明显区别。付费用户的内容展示形式将越来越丰富，边界越来越弱，比如图文、视频、音频（听书）等多种形式结合。当内容展示越来越丰富的时候，付费与免费的区别就会越来越明显；在内容连载的时间差上也会做出区别等。长期来看，随着更多场景的触发，我们对付费是有信心的。

A：动态看ROI的情况来投放，不单纯追求用户增长，因此目前的推广相对平稳。

A：广告、收费业务更多从用户侧角度去考虑，不是只看财务指标，而是注重用户留存的表现；商业化的渗透率目前还不高，还有大的空间。付费端受到较大压力，我们可以容忍阶段性的下滑；内容侧还是内容需求红利，增长可观；除了文字，还有音频、视频等IP衍生，这部分我们目前做得不多，未来会有增长空间。

A：1、作者数在增长，目前在几万名左右；2、年入100万以上的作者比例较少；3、有保底的模式比例不高，不到一半。

A：布局教育领域。书链为教育出版物提供SaaS服务，通过纸质书扫码后可以产生流量，大约1亿/年，这个衍生的流量有很大的转换空间。我们主要为其提供阅读相关的内容侧的流量转化。

A：效果类广告接入平台主要是穿山甲、 广点通、 百度联盟以及自有平台，具体的分成比例目前暂不得知，在三家之间的比例也是动态分布的。

A：我们占Vivo，OPPO和华为的大部分份额；目前竞争状况比较好，我们主要以服务态度、服务水平取胜。华为方面，我们和点动竞争，OPPO和阅文有一些余量合作。

A：很难找到一劳永逸的算法，因为环境和用户在动态变化，我们主要是大策略+小策略动态调整。并且产品形态也在变化，这样用户的行为属性又有积累的空间。

A：我们对甄别工作有耐心，因此甄别周期较长，不会轻易对未识别的用户加载广告。由于付费用户的拉动还是整体优于免费用户，我们整体的广告加载率也不高。

A：市场上两股力量在推动着打击盗版的趋势：1、免费的正版平台越来越多，他们打击盗版的迫切程度比较高；2、搜索引擎对盗版文字的甄别是有技术力量的，现在迫于整体环境的压力会逐步开放这部分能力。因此总体力度是在增加的。

A：是流量侧的出版类型的运营思路，我们的掌悦读书实验室也有大量的用户积累。从广告主角度，他们喜欢这类听书的高质量、高消费水平用户，未来我们也会围绕读书用户做积极的尝试，整体的思路是积累标签性比较明显的粉丝。