投资入门

主持人介绍————————————

公司成立以来业绩稳健。2019年公司实现营业收入4.61亿元，同比增长6.6%；归母净利润1.74亿元，同比增长10.6%。1Q20公司营业收入、归母净利润分别为0.83/0.35亿元，同比-19.35%/+0.83%，主要系疫情导致下游复工时间拉长，部分订单延期至二季度交付。

公司是现金牛优质标的。2019年公司经营性现金流净额同比+27.4%，流动比率/速动比率分为7.44/7.02，均创历史新高。

提问环节————————————

*近期情况*

Q:  受疫情影响，当前零部件备货情况如何？

A: 公司不依赖代工，疫情下，个别部件涨价是存在的。公司积累了几家必选供应商，供应链布局完善，所以没有断供的压力。零部件涨价对产品的影响是通用的，比如内部芯片存在一定涨价，小型设备和智能设备都用到控制芯片。

Q:当前一季度延迟交付的订单是否能在二季度确认？

A:是的，目前公司在满产状态。

Q:消费电子因为疫情影响，有没有出现厂家砍单现状？

A:目前没有碰到，产业链张力比较足，消费电子一季度受疫情影响，手机销量下滑多，但可穿戴设备、平板、笔记本电脑等销量不错。立讯，瑞声，歌尔等大客户资本开支比市场感受的乐观。

Q:今年4G手机转5G，会不会关键组件需要重新购买的设备没有那么多？

A: 5G手机首先会涉及到关键部件改变，射频端构造会出现变化，涉及到的工艺装备需要新购。未来5G手机引起的相关变化，公司也会提前布局。

Q:公司预计二季度下游需求如何？

A:公司产品交付周期短，台式焊接机器人3-4天，落地式工作站10天以内，稍微复杂的生产线半个月。所以从在手订单来看，从3月份到4月业务情况还是比较好的。如果从长远考虑，下游客户需求不太好判断。之前大厂商会定期发采购预测，现在大厂也拉长了预测周期。但我们认为，3C客户不单是考虑短期销量，还有要考虑整体战略布局，及扩充生产线。二季度伴随3C终端新品推出，产业资本开支还是有弹性在。

*2019年年报回顾*

Q:公司最大下游是3C，来自手机端有多大的占比？

A:公司没有根据终端单独区分，除了L和H客户可以分辨清楚。客户终端使用难以统计，比如歌尔，瑞声，日本电产等主营模组，而不是直接面对终端。

Q:2019年出口业务占比13%，毛利率提升至57%，海外哪些市场增量机会比较大？

A:东南亚、马来西亚，菲律宾承接国内3C产业转移机遇，市场乐观。公司2019年出口品类已从基础小型焊台扩展为复杂智能产品，产品结构优化带来毛利率提升。

Q:2019年子公司巨蟹软件净利润6千多万，增长接近3倍。请问公司AOI设备是由巨蟹负责吗？

A:母公司和子公司都有团队，相互协作，各分一块。

Q:子公司巨蟹软件和快云软件分工有何不同？

A:差别不大，只是把团队分开有利于激励考核。

*专用工业机器人及智能化装备*

3C:

Q:2019年主要大客户贡献营收多少？

A:为立讯提供3000多万，用于TWS耳机，主要是HOTBAR热压焊。19年新进入华为智能手表供应链，工序不同，提供的HOTBAR设备也不同，华为供应了70多台，合计500万左右。

Q:HOTBAR使用场景？

A:手机端应用比如音量调节开关，无线充电模组，摄像头模组和主板连接。TWS耳机焊接涉及中间FPC部件焊接工序。

Q:立讯预计今年是否追加设备？量大概有多少？

A:主要是A系列Airpods加产线，合计2500万左右（11条线）。

5G:

Q:19年5G基站环形器和滤波器应用贡献收入如何？

A:数量比较小，处于初期导入阶段。

Q:今年预计5G业务放量如何？

A:今年5G基站端建设相对于4G增长很大，5G基站需要用到新的工艺装备，公司设备在环形器和滤波器都有应用。1）环形器提供激光焊接&锡焊设备产品组合，包括AOI。公司是国内首创把激光焊接引入环形器的公司。2）滤波器提供焊、点、锁、组装的整套柔性解决方案。只要5G基站扩产，基本可以复制。

公司针对环形器，滤波器和零部件组装，研究积累许多产品和相关方案，今年是保持乐观的。一季度激光焊接设备（对应环形器）相对于去年同期有比较好的销量。滤波器公司工艺方案在业内创新度高，有独特竞争优势，也在和其他相关厂商接洽。

*其他*

Q:电子装联市场竞争格局如何，公司面对的是不是以海外投资者为主?

A:整体市场分散，公司产品系列丰富，对标国外竞争，但也有国内竞争对手。比如激光焊有大族等。公司技术积累沉淀久，工艺理解透彻，激光焊接在市场上的应用案例还不多，所以竞争格局也没显现出来。

Q: 公司内部激励2020年有何调整？

A:今年销售端，技术应用端激励改革方案已经落地了，就看后续检验成效。