投资入门

公司董秘杨总和公司的IR张总

杨总：公司的年报的基本情况：

第一，从公司的财务指标来看的话，今年2019年应该说整个的营收增长和利润增长应该还是比较好的，然后包括现金流也是比较好的一年，从公司业务的发展来看的话，公司仍然保持了一个比较稳定的增长，从行业包括医疗，公司从事的医疗行业以及民政行业整体的营收增长还是比较大的增幅，后面详细介绍一下整个的一个行业的增长的态势。

第二，公司在2019年其实是取得了市场一些布局的进展。

医保方面，公司做了国家医保局核心的系统，公司后面在医保信息化的竞争中奠定了比较好的基础。

商保和医保结合方面，公司进行了拓展，特别是在商保、医保一体化方面。在天津试点的基础上，公司2019年在成都、安西、云南、贵州等做了前期的项目推进。

医疗方面，公司与华西集团共同发起了价值医疗的试点，目前已经实现了部分营收，这块医疗这块主要是针对医院的大数据医院的管理以及医疗科研还有慢性病这些方面作为主抓手。这块我们认为未来在医疗的一个比较大的发展方向。

民政方面。民政作为重点民生工程之一，整体的信息化建设比较滞后。在2019年民政部提出了金民工程一期的建设。从去年开始的话，民政部也是在积极在做相关的标准和平台的建设。在2019年基础上，按照原来的计划是在今年上半年完成民政部的标准和平台建设，但是因为疫情可能会延迟1-3个月，但是一旦完成以后，再次的公布就是在审批的标准和平台的推广。从建设情况上看，已经有很多省提出了民政经营一些工程建设的预算和计划。

主持人：好的谢谢杨总，第一个关于全国的医保信息化的情况，杨总能不能大致把全国医保信息化这块的进展能不能跟投资者再分享一下。

杨总：好的。

医保信息化市场的第一个特点是，医保信息化是刚需市场。医保部门现在是没有系统的，它希望尽快能够完成信息化系统的建设。国家医保局的想法也很明确，要树立标准，以后为全国的联网打下基础。

第二个特点国家医保局改变了原来人社部门系统建设的模式，原来的基本上一个地方只有2-3家供货商来对人社的信息化系统做支撑，这个好处可能就是比较好协调，也不管是建设还是认为，都比较好协调，国家医保局财政上引入更多的供货商来参与到医保的建设中，其目的是摆脱对一两家供货商的依赖、发挥各个厂商的优势。从青海省的招投标来看，也是延续了国家医保局的特点，把项目分得更细了，引入更多的厂商来参与建设。那么我们自己来看的话，好处可能就是说更多的厂商然后每家厂商都是在自己比较擅长的领域给国家医保局提供服务，这块可能会发挥他们各自最大的长处，因为在去年来看，对医保局人员协调各个场合的协调以及后面规模，因为医保是一个需要长期运营的一个，而不是把这个系统建好以后，交给医保局就OK了的，所以这块后面的运营这块协调可能难度也比较大一些。

有很多投资者也关心，就是医保信息化的建设模式。青海省的模式分得非常细，这个模式可能采用的省份应该说比较少，大部分可能没有分得像青海这么细，可能大部分会站到国家医保局招标的分法，采用这种比较多一些。

然后从全国的市场推进来看的话，因为疫情的影响，原来预计的话应该是4月份就是招标的高峰了，但是因为疫情的影响，整个的财政预算也没有得到人大的批准，可能在6-7月份可能才会是，5月份会有一部分招标，6-7月份的话很多省份都要招标了，因为我看了一下也关心一下各地人大的招标时间，基本上5月份是比较多的。

从竞争态势来看的话，目前整个的这种国家医保局还是青海医保局这种建设模式的话，就会看到参与的厂商很多。类似人社信息化市场有两三家这种情况很难出现，就是从公司来看或者是从其他来看的话，有很多机会进入到之前没进入的市场区域。

从整个市场建设规模来看。青海省的预算还是比较多的，可能是青海这边的基础环境不是很完善，所以说它青海投资的基础环境基础建设预算还是比较多的，在其他省份的话，特别是在华南还有就是华东这些原来经济条件比较好，比较发达的地区的话，可能这块硬件的投入会少一些，但是软件的投入会更高一些，因为青海的人口是比较少的。市场整个来看的话，应该说市场规模还是挺大的，每个省目前的招标只是说在医保局整个信息化系统的一个招标，那么实际上医保它不仅是医保局，后面它也有很多的医疗机构，包括银行，因为它这个市场规模还是非常大的。

DRG方面，目前从国家国务院10月份发出医保改革的意见的话，DRG的建设可能会要比原来医保局想的这块会慢一些，总额付费在短期不会改变。

整体的话我们觉得医保应该说在今年会是一个医保的一个招标大年，但是大家会看到医保因为系统提到庞大的就是它的建设期是相对比较长，基本上是在6个月左右一个省的话已经不错了，因此的话，收入的大年我自己估计，各个厂商可能应该是在2020年应该会出现部分收入，但是大部分收入应该会在2021年去完成。

主持人：谢谢杨总，国家医保信息化是如何引导更多供应商参与的？

杨总：大家可以青海这个项目。最后的招标结果来看，能够进入医保信息化供应商的厂商，都是在人社、医疗做的比较大的公司，特别是在国家医保局项目中中标的厂商，应该说占据了比较大的优势。我们认为，中标国家医保局项目的厂商应该会成为医保建设的大厂里面主要的参与者。

每一家厂商都有自己的长处，站在医保部门的角度，希望选择在某一个系统上比较强的供应商来为自己提供服务。医保部门可以通过招标的方式，限制单一供应商的中标包数来保证更多的参与者能够进来。

主持人：公司跟平安有股权要合作和业务上要合作，平安也是参与医保信息化拿到全国的包的，这块我们也会有业务合作吗还是更多的是竞争多一点？

杨总：我们和平安医保是互补关系，平安医保科技现在主要想参与医保的方面是在大数据的方面，所以说大家可以看到它不管在云南，云南其实医保前期招标也是平安大数据的基础建设，所以这块的话因为平安它作为商保公司，它在这块大数据的应用包括精算这方面应该是有比较强的积累，比较强的优势。所以了解的是它的强项部分。

公司主要的优势主要是在核心系统，包括后面的医保支付，服务这块应该说有比较强的优势，所以我们层次的业务从医保局的模块来分的话，应该是不冲突的，因为大数据要应用到核心系统里面，核心系统才是重要的来源。这块的话可以对平安大数据提供一个需要，双方不是竞争关系。

主持人：关于民政这块，年报里写了公司中了一些标，在四川云南都有项目落地，这块业务首先第一个我们是划分在哪个报表里面，是划分医疗医保还是划分在哪边？

杨总：这块是放在数字政务。

主持人：详细介绍下民政信息化市场？

杨总：我把民政信息化市场在解读一下。民政是民生信息化重点工程之一，之前民政部门没有投入政策，而且民政定位也不是很清晰。金民工程在19年正式提出，相当于自上而下开启了这个市场。

民政信息化的建设模式：民政部门也吸取了以前信息化建设的经验，所以它提出的是统一标准，统一平台的这种建设模式，那么在去年做了民政部的招标，招标那边主要就是两块，一块是标准，一块是平台。平台是有公司中标的，这一块民政整体的业务是比较分散的，整个市场规模也比较大，因为民政它管的业务线大概有9条，有9条业务线，并且这9条业务线都是不相关的，其中建设资金比较多的像税收管理、应急管理这几条业务线。

从国家民政部的想法的话，就是统一标准、统一平台来建设，那么具体到哪一个时间节点的话，原来是想把民政部的标准做好以后然后各个省市推导，但是这块也有很多的问题，因为它需要经过城市的试点来积累经验，把标准和平台做好，以后各有各色，推进实际业务的开展，所以它是选择了一些城市做试点，但是这些试点是为了吸取经验，吸引更多的参与者进来，达到民政的统一标准做出业务和平台。所以这块是不影响它后面的推广，就是试点是试点，它的目的是为了积累经验，后面做出的平台和标准再做统一的推广，所以它是不影响它后面的建设的，试点也会做一些招标，但是这块规模比较小。

后面在民政在标准和平台建好以后，做推广，现在的话合作省市很多省市已经在做预算和规划了，每个省的预算和规划是比较大的，民政信息化有两个特点。第一个特点，民政都是以省为单位的，基本上没有以市为单位的，所以一建设就是一个省作为一个建设单位这是第一个。第二个，就是业务线分散。基本上，没有一家公司能够把民政的全业务全部做完的，只会做其中一块。我们判断，之后民政信息化的市场格局也会像医保一样，最后集中在20家左右的厂商来垄断这个市场。

主持人：民政信息化建设的时间规划？

杨总：国家原来是想在今年6月份应该是完成国家民政部的招标的建设，前期的试点在今年6月份能够在民政部上线运行，然后之后下半年开始做推广，之后计划是在2-3年内完成推广的工作。

主持人：问一下关于民政信息化对的资金问题吧，按照民政部规划3年做完的话，一个省大概投多少钱？您大概预估一下。

杨总：应该说基本上都在两三个亿以上，也有五六个亿的，这个也涉及它每个省份原来民政的特别是硬件管理这块的建设有关，跟他们承受的建设有关。差异还是比较大的。

问：我想提几个关于医保信息化的问题，青海这次招标还是有几个地方比较超预期的，因为青海省的人口数还是比较低，但是从招标的规模来说并不是特别小，所以想请您解读一下，比如说像河南、山东这样的人口大省的话，它医保的信息化的建设规模会达到一个什么样的水平？

青海省项目的验收进度是比较超预期，因为它这个要求是在2020年底就要完成系统上线，那因为今年疫情的原因，很多招标其实有延后，那就是想问一下像其他省的招标的一个密集期大概是在什么时候？其他省的建设周期会不会也是一个比较短这样的一个情况？

杨总：

青海省项目有两个特点，1）资金是通过中央财政预算财政资金转移来建设的；2） 之前的信息化基础不好，所以硬件投入比较大。所以，他的参考意义不会太高。青海省医保信息化的招标的在每一个子系统里面都包含了硬件环境的投入，所以大家看到的项目的包都比较大。但从青海招标的话，软件这块大家是可以拿来参考再去估算其他的省份。

关于建设周期的问题。青海的建设模式，我们看到全国大部分地区采用这种模式的是比较少的。因为青海中央财政转移，基本上是由省统一标准建设，每个地都是不能修改的，它也不能根据它当地的需求做出一些新的需求要求满足。这种省级统一部署的模式下，建设周期就会短，只需要把各地的省需求收集起来，在技术上做出统一版本的软件，再部署就可以了，所以它周期差不多1个月左右就会上线。

主持人：公司现金流一直都好于净利润？

杨总：公司主要的收入来源还是来源于G端，并且公司做的这些业务做的G端的行业基本上是民生相关的行业，所以从十几年来看的话，国家整个民生领域的投资是逐年增加，第二个从国家资金保障来看，对民生资金保障也是在所有行业里面是最好的，整个的G端财政预算每年的财政预算也会有考核。公司的大部分的软件和运维签单是采用先收预付款的形式来做的，所以总体来看，公司在营收、现金流方面应该说这么多年都维持了比较好的模式也是跟国家的投入对于民生领域的保障以及公司这种软件和硬件这种签单模式是相关的。

主持人：今年开始要执行新的收入准则，公司还是项目为主的业务，能不能介绍这块的话对我们营收确认这些影响？

杨总：今年开始实现的收入准则，我们也是仔细研究了一下准则，我们认为是推出的新收入准则影响最大的是建设合同类的企业。

新准则的几个大变化。第一，是对项目进度的阶段时间点要求是非常明确的。第二，对项目合同所提供的合同项目所提供的服务要求按照每一项单项服务来计费来确认。第三，对项目验收和收款的比配要求更高。

我举个例子，比如说我们原来正常的大部分合同都是签比如说我给医保局系统建设100万，但是软件系统都会提供比如说一年免费，按照之前的确认收入，我确认了100万营收的，每次维护的话是后面维护费来确认收入。现在新收入准则就会要求你100万里有多少是属于用户建设系统的费用，有多少是维护所发生的费用。所以会把100万分成80万建设费、20万维护费，首先你能确认80万的收入，20万的收入会到你第二年用户的维护期完成以后才能确认收入。

主持人：执行新的收入准则之后，对今年营收确认总体的影响？

杨总：正常的合同是分为两块的，一个是系统建设，第二块就是免费维护期的问题，这块的影响主要是在免费维护期，目前维护期的收入占合同的10-15%左右。

总体来看，如果按照2019年这种确认方法的话，可能也会少掉4-5%左右的营收。这个影响也是从今年开始会有影响，但是长期来看的话其实对公司的收入是没有影响的，但是第一年会有压力的。

主持人：补充一下公司一季度业务上的情况？

张总：公司本周内也会发一季度的公告，从我这儿来看应该说疫情对一季度的影响还有限，那么同时因为一季度在公司业务的整体收入占比从我们过去几年来看，应该说占比不高，所以从全年的预期包括我刚才提到的医保、民政这些随着这些业务在疫情结束之后，那么逐步的政府的运作逐渐的进程的常态化，我们觉得在这一些持续的支持下，政府回归常态运营的情况下，我们预期比如像医保、像民政业务应该会到7月份会逐渐都会恢复过来。从收入来讲，我们觉得还是对于全年维持保持我们过去的稳步增长，从收入和利润来讲，我们保持稳定增长我们公司还是非常有信心，我就补充到这儿。

风险提示：行业竞争加剧导致毛利率下降风险。