投资入门

交流要点：

1）下游陆续恢复，纸质载带持续接近满产状态，订单可见度到7、8月，对下半年需求乐观

2）木浆以及化工原料价格处于历史低位，毛利率在不断提升

3）第4条造纸线今年Q3投产，现在正在安装设备，新增2.5万吨产能；原膜产线今年底明年初设备到位，大概明年中期正式投产

 

 

目前的产业状况及客户需求？

2月10日复工后快速恢复，2月底到正常生产状态，目前9成以上的产能利用率

行业从20119去库存以来，到19Q4恢复正常，20Q1补库存需求旺盛。5G加速后相关应用带动需求，以及Q1的远程办公、医疗设备的需求都在出来

下游客户也在陆续恢复，普遍都已经在正常状态了；台湾和日系客户目前保持谨慎乐观的态度

 

原材料价格以及后续价格调整计划？

目前木浆以及化工原料价格处于历史低位，毛利率都在不断提升

短期原材料价格和我们的销售价错配，若原材料价格持续处于低位，我们也会给下游降价。但这个会和客户单独谈，综合各方面因素（给我们多一些份额，那么价格降一点）

 

目前的订单能见度、客户方面的开工率？

7、8月需求看得见。订单是高频的，认为后续需求没有大的问题

 

扩产计划进展情况？

第4条线今年Q3投产，现在正在安装设备，新增2.5万吨产能

有些客户今年年底会出新产能，我们会和客户一致的步伐扩产。今年年底无锡村田、风华会扩出来，扩产节奏也没有明显受到疫情影响

 

下游需求是否最坏的时间已经过去了？

至少目前看是比较正常的，但现在也有不确定因素：境外疫情发展有不确定性；中美贸易分歧可能加重。目前配套方面紧跟客户步伐，加快扩产。整体目前审慎乐观

 

目前转移胶带进展情况？

目前5条线，其中4条正常生产，但效率没有完全发挥。新的2条韩国线增长按照，7月初可以调试了，产品就可以往中高端切换了，主要是给国内、台湾企业配套

去年有一半是MLCC用的离型膜，华新科、风华、三环；进口线投产后会往中高端切换

募投项目的原膜针对进口线，做高端的膜

光学膜：正在做偏光片用的离型膜，客户包括三利谱、盛波光电；显示方面也有客户很感兴趣，期待我们的原膜产线，客户也希望原材料国产化供应

 

如何评价国内国际的离型膜水平？

竞争对手：日本东丽、帝人等，他们做了很多年，肯定有差距

未来进口线完成、原膜投产后会缩小差距，接近日系厂商。至少做到日系的同级别水平，这样才切入高端客户

虽然国内的原膜比较多，但能够达到中高端客户需求品质的还比较少，产品稳定性不够。但我们的客户要求很高，我们必须把原材料控制在自己手里

 

我们自产原膜有哪些优势？

首先有客户优势在：纸质载带客户必须用MLCC离型膜，产品出来品质过硬就会得到客户反馈，促使我们产品不断升级，很快接近客户要求

其次我们在国内看了不少原膜团队，原来也是做光学膜的，经验丰富；现有的团队目前也在租用设备测试配方；用日本最好的定制设备做的，也有日本的专家做我们的顾问

今年底明年初设备才能到，到货后就能马上成熟，大概明年中期正式投产，投产后可以实现完全原膜自供

 

对股权激励信心？

目前还没有调整股权激励目标的计划，有难度，但有难度才有推动力