投资入门
公司近况
近期合盛硅业管理层出席了中金2020年中期策略会。
近期合盛硅业管理层出席了中金2020年中期策略会。
评论
疫情影响逐步消退。今年以来公司工业硅、有机硅整体产销正常，目前库存水平正常（有机硅由于扩产略有增加）。终端需求方面，多晶硅一季度同比小幅增长，硅铝合金在4月底逐步恢复正常，有机硅受出口影响较大、仍在复苏中。
工业硅扩产较少，丰水期供应增加。从全球来看，海外工业硅产能持续收缩，国内工业硅扩产阶段性停滞，行业供需格局相对较好。进入6月，我们预计云南、四川、贵州等以水电为能源的工业硅企业将逐步提升负荷，我们判断工业硅供应阶段性增加。
有机硅继续扩产，行业两年内供大于求。根据卓创资讯，2020年行业有机硅单体计划新增产能50万吨，其中合盛20万吨于2019年末投产，此外兴发和新安计划年内各投放15万吨。综上，行业总产能增长15.6%，考虑到新冠疫情影响，2020年有机硅需求可能阶段性下滑，我们判断行业需要两年甚至更久消化。
有机硅价格小幅反弹，谨慎对待上涨空间。近一个月有机硅价格在14000-15000元/吨区间震荡，行业整体处于盈亏平衡线。近期主要生产企业通过降低负荷，维持价格稳定。我们预计短期有机硅价格将维持在14000-16000元/吨区间。
看好公司中长期打造硅产业一体化龙头。公司此前公告在云南地区打造年产80万吨有机硅单体（含配套80万吨工业硅、50万吨煤制有机原料）及硅氧烷下游深加工项目，根据交流，公司计划一期40万吨工业硅计划于1H21投产， 40万吨有机硅单体计划于2H21投产。从成本比较来看，云南地区水电价格在0.25-0.28千瓦时，高于新疆0.19千瓦时；但是云南石英石资源成本和运输成本明显低于新疆。综合比较看，二者成本相当。
疫情影响逐步消退。今年以来公司工业硅、有机硅整体产销正常，目前库存水平正常（有机硅由于扩产略有增加）。终端需求方面，多晶硅一季度同比小幅增长，硅铝合金在4月底逐步恢复正常，有机硅受出口影响较大、仍在复苏中。
工业硅扩产较少，丰水期供应增加。从全球来看，海外工业硅产能持续收缩，国内工业硅扩产阶段性停滞，行业供需格局相对较好。进入6月，我们预计云南、四川、贵州等以水电为能源的工业硅企业将逐步提升负荷，我们判断工业硅供应阶段性增加。
有机硅继续扩产，行业两年内供大于求。根据卓创资讯，2020年行业有机硅单体计划新增产能50万吨，其中合盛20万吨于2019年末投产，此外兴发和新安计划年内各投放15万吨。综上，行业总产能增长15.6%，考虑到新冠疫情影响，2020年有机硅需求可能阶段性下滑，我们判断行业需要两年甚至更久消化。
有机硅价格小幅反弹，谨慎对待上涨空间。近一个月有机硅价格在14000-15000元/吨区间震荡，行业整体处于盈亏平衡线。近期主要生产企业通过降低负荷，维持价格稳定。我们预计短期有机硅价格将维持在14000-16000元/吨区间。
看好公司中长期打造硅产业一体化龙头。公司此前公告在云南地区打造年产80万吨有机硅单体（含配套80万吨工业硅、50万吨煤制有机原料）及硅氧烷下游深加工项目，根据交流，公司计划一期40万吨工业硅计划于1H21投产， 40万吨有机硅单体计划于2H21投产。从成本比较来看，云南地区水电价格在0.25-0.28千瓦时，高于新疆0.19千瓦时；但是云南石英石资源成本和运输成本明显低于新疆。综合比较看，二者成本相当。