投资入门

总结：

1、疫情的影响不好判断，对年费模式没有影响，对计件模式的影响可能是递延

2、屏下指纹是已经完成客户调试，亮度传感器是调试的阶段

3、汽车后装业务是为了快速进入市场，前装才是最主要的方向

 

疫情确实对手机产业存在影响，但是影响是短期的，需求是延期。对虹软而言影响可控。长期看，手机和汽车行业是发展的大机会，因为1）手机和汽车是刚需。2）5G的普及对高清图像、VR/AR的应用有非常大的发展空间，我们能找到巨大的机会。3）全面屏将成为标配，亮度传感器、屏下指纹都有巨大的机会。4）汽车行业的智能化是非常大的发展方向，我们的DMS等产品都有新的机会。这些产品从研发走向收获期。

 

Q&A

Q：Q1业绩增长的原因？疫情对Q2的影响？

A：增长的原因是手机业务市占率提升，双摄等渗透率提升；汽车等新业务放量。Q2的影响目前不好判断，我们两种收费方式，年费收入稳定不会有影响，计件可能会延期确认收入，5G手机换机是确定性的，需求是递延不是消失。海外的需求确实有延迟。

 

Q：屏下指纹和亮度传感器的进展？

A：一个产品有6各阶段，概念设计、性能验证、试生产（与供应链结合起来）、客户系统集成调试、客户下单、出货。屏下指纹是已经完成客户调试，亮度传感器是调试的阶段。

为什么做这两个业务？全屏是未来的标配，屏上传感器会变为屏下，目前的方案有30-35%的误差，我们从两年前决定进入屏下领域。屏下指纹预计有200-400亿市场，目前是汇顶一家独大，其他几家并不是重要的玩家。我们计划年底前能看到订单。

 

Q：汽车业务的拓展情况？

A：2019年产品开始导入市场，但是周期比较长，可能需要1-2年合作开发的时间。前装已经开始出货，但量不大。我们已经全面对接前装厂商，开始design in。所有与摄像头有关的算法都有，前段是软件一体化供应商，后装我们设计了硬件，有低中端产品，提供解决方案。

竞争对手，国内外都有，比如商汤、smarteye等都有，除非是非常强势的欧系客户，我们主要碰到国内的竞争对手。尤其是在国内卖看重的是国内的厂商。技术上L1、L2目前大家都差别不大。目前有上汽，长三角、广东的汽车厂都已经开始出货了。今年前装的目标是把中国前十大内资品牌覆盖70%，1-2家外资中高端品牌。

锐明做后装非常好，在计算机视觉上我们有优势，但是我们进入市场晚。锐明有很多与视觉无关的产品，也在汽车上供货。我们已经选好了战略合作伙伴，一起攻前后端市场。

face ID、DMS、ADAS的基础算法都已经有了，目前design in的DMS最多。

 

Q：产品定价的方式？

A：软件开发后就没有成本了，算法的定价还是市场供需关系和竞争态势。竞争的影响逐渐变小，因为我们把竞争对手的差距拉大了。从客户出发，客户想的是用了这个产品能付出多少代价，比如高通附带了一个功能，能够达到70%的满意度，客户是在平衡需求和成本。我们有基础的产品、针对每个客户都需要一定的优化和定制服务，所以每个客户都很难一概而论。

 

Q：产品线变长，怎么考核？

A：我们的导师制是针对研发，研发的leader在虹软多年，技术能力非常强。我们从海康、阿里、地平线等厂商也招了一些人，他们的能力也能注入新的血液，也能带学生。

 

Q：汽车业务稳态的毛利率？

A：长期看期待至少35%以上的毛利率。车载的计费模式：前装是license，是计件的方式。

 

Q：为什么进入商用车，如网约车、渣土车的市场？

A：前装实现收入的时间比较长，后装是一个让我们快速进入市场的机会，进入市场后能帮助我们获取大量的数据，提升我们的能力。

 

Q：ALS竞争的情况？

A：ALS市场领先的是AMS，在瑞士上市，其他的sensor tec都比较小。我们对标的是AMS，目标非常明确。

 

Q：境外收入提升？

A：海外占比提升是增加了两个海外客户，境内的收入变化不大。

 

Q：屏下指纹的价值量？

A：汇顶也是60%的毛利率，ALS的毛利率更高，因为是软硬结合，通过硬件收费。汇顶主要集中大客户为主，我们技术也是有自己的优点。