投资入门

参会人：

比亚迪电子CEO

比亚迪电子IR Head

蔡总：

1.一季度业绩回顾：

1）营收85.6亿元，同比下降；毛利10.64亿元，同比27%YOY增长；利润6.57亿元，同比69%YOY增长

2）资产和2019年底持平

3）组装业务：1Q20国内疫情影响，组装业务需要的人力较多；一季度收入下降主要因为组装下降；

零部件业务：玻璃、陶瓷、塑胶同比略微增长；其中，玻璃、陶瓷同比增长较大

4）毛利提升：产品结构变化，一季度零部件占比较多；玻璃、陶瓷业务毛利率逐步改善

5）运营开支、研发等其他期间费用：同比略微减少。

研发和往年水平差不多，3-4%占比营收；

其他期间费用有同比略微减少

2.口罩项目

1）7天完成零件加工、研发、口罩机制造

2）口罩产能：2月中旬，500万/天；3月底，1000万/天；4月份2000-3000万片/天，按200-300万/天的增量在增加

3）口罩分摊了人力成本和固定成本，对冲了疫情影响

4）口罩业务的毛利计入毛利率的计算

5）口罩业务正面贡献了收入和利润

3.手机笔电业务回顾

1）组装业务1Q20同比下降，导致收入整体下行

2）1Q20各客户订单、零部件（金属、玻璃）的份额提升较快；智能手机下滑30-40%（1Q20）的背景下，零部件同比微增的业绩结果比较好

3）玻璃、陶瓷收入达到去年同比2-3倍；毛利率整体提升

4）整体来看，1Q20发展健康，订单饱满；2月底到3月之间整体经营稳健。

5）1Q20的5G手机渗透率很快，4Q19中国渗透率13%，1Q20达到30%以上；公司是核心厂商，上市5G手机中10部有8部采用了比亚迪电子的技术；三星客户S20，华为P40，米10，OPPO realme等，公司都是最大的供应商之一。

6）全年来看，金属、玻璃业务将极大受益于5G渗透

4.新型智能产品

1）个别产品有一位数的同比减少

2）游戏类产品1Q20同比增加

3）新客户（大疆）发布新产品，公司在春节之前就在准备，到2Q20会放量

5.汽车和智能应用

1）1Q20中国整体汽车产量和销量比较低，和汽车行业对比，整体业绩进展比行业表现好

6.中期展望

1）2Q20三板块业务客户订单饱满，公司会持续积极经营

2）受5G手机出货量和渗透率提升，玻璃、陶瓷业务2Q20会有很好的增长

3）2Q20组装业务恢复，生产端逐渐消除疫情影响

4）新型智能产品和汽车：会有新客户、新项目的导入，业务稳定增长

5）口罩产品：4、5月需求比较大，4月开始对海外出口比例大幅提升，上半年会对公司收入利润有积极贡献

6）公司预计上半年利润增长280%，超过20-21亿元左右

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Q&A：

Q1：口罩业务一季度贡献了多少收入和利润？二季度？

A：口罩一季度几个亿收入规模；

口罩3月底1000万片/天，毛利水平还可以。

二季度来看，4月份需求比较强，5月份需求也较强；更长期和疫情有密切关系。

二季度收入和利润应该都会有增长；下半年的指引还需要看，如果有需求，会持续做。

Q2：口罩如果停产，减值会有多少？口罩毛利率多少？

A：口罩设备主体是口罩自动化设备，100%由比亚迪自主开发，比行业投入水平低。

因为比较短期，所以公司在分摊上会比较快的折旧。

口罩毛利率和金属玻璃差不多的水平。

Q3：玻璃陶瓷增长主要来自哪些客户？

A：基本上是所有安卓客户；三星、华米OV公司都有接触。

今年三星客户的份额会有增长，潜在玻璃会比往年做得多；

一季度S20，Mi10等等都是公司主力供应。

Q4：金属业务如何？

A：一季度收入有小幅下滑

Q5：各业务线规模

A：1Q20整体来看结构件业务略微增长，塑胶、金属、玻璃、陶瓷等

玻璃和陶瓷增幅最快，是同比的两到三倍；

EMS业务减少比较多；

智能产品和汽车有同比小幅减少。

Q6：下半年订单的能见度如何？有砍单情况吗？

A：公司在高端机型份额比较大，整体来看目前二季度需求比较旺盛；

下半年A客户和安卓客户的产品，总体来看需求比较好。

Q7：玻璃产能会如何扩展？A客户的产品有什么哪些品类？

A：玻璃1天70-80万片；会在局部供应上增加投入，今年可能提升到80-90万/天。

A客户今年主要品类是iPad，另外iPod Touch也有；

手表的陶瓷结构件公司是主要供应商之一；

A客户的陶瓷天线部件上量也会比较多。

Q8：A客户组装业务的毛利率会如何？

A：A客户很多供应链是上市公司，整体来说组装的毛利率会比安卓高很多；

可成金属毛利40%左右；A客户整体会对公司收入有帮助。

Q9：口罩产能峰值会到多少？二季度交付量？口罩会持续维持200-300万/天增量吗？

A：4月份2000-3000万片/天，峰值会根据市场需求；需求强会按200-300万/天的增量来增加。二季度口罩出货量会比较大。

口罩到目前为止，还是按这样的增速来增加。

Q10：二季度玻璃增速会高于金属吗？

A：一季度来说，玻璃比较好；二季度玻璃依然会有比较好的增速。

金属一季度如果没有疫情，会有保平的趋势；二季度会同比多一些，整体维持平稳的趋势。

Q11：一次性和KN95口罩的比例？ 口罩会成为长期的业务吗？

A：KN95整体单价会在一次性四倍左右；3个月内的订单可见度比较高，未来还要看需求；3个月之后是不是继续做要看行业需求。

Q12：口罩是计入收入还是其他收入？

A：口罩产品收入和毛利会有单独的记录；

短期内口罩对人力、固定制造成本的分摊会有积极贡献。

Q13：未来业绩的驱动力

A：比亚迪电子在过去多年战略合作的深度都在加强；

去年目标是接近千亿收入规模；

今年整体业务在一季度虽然受到疫情影响，但在产品线上份额的增加、韩国客户出货量的增加、组装业务A客户与华米OV份额提升、智能产品线新客户新项目等因素会推动公司业绩。

Q14：口罩有共用设备吗？

A：主体都是专有设备；

管理人员是比亚迪公司本身兼职的；

厂房装修、水电等会分摊成本。

Q15：前端玻璃和后端玻璃毛利率会有区别吗？

A：基本差不多。

Q16：一季度毛利率包含了口罩单独的毛利率了吗？

A：一季度整体毛利有计入口罩；一季度口罩主要满足国内需求；

未来主要客户是政府征用、海外客户；

一季度价格会比较低，二季度主要出口会有上升，对毛利率有贡献。

Q17：金属和塑胶毛利率和去年一季度相比如何？

A：零部件毛利率和1Q19相比，玻璃和陶瓷整体提升非常多；金属和塑胶有略微增长。

玻璃和陶瓷的毛利率现在已经比较好了， 全年来看会好于金属。

Q18：目前口罩产能如何分配？

A：2/3产能是一次性口罩，1/3产能是KN95口罩。

未来KN95主要是医疗机构用的比较多，量会比较稳定；一次性应用场景多，增长会比较多。

Q19：口罩业务有延续可能性吗？

A：口罩质量水准比较高，通过了相关认证；

是否延续是需要继续跟踪需求变动。

Q20：A客户金属壳今年有机会生产吗？

A：下半年主要是iPad组装，金属会陆续争取和推进。

Q21：2Q20口罩营收体量大约会多少？

A：2Q20收入会比一季度增长比较多，会有小几十亿的规模。

Q22：去年研发大幅增长，今年研发投入趋势如何？

A：研发每年营收占比预计维持以前水平，保持稳定的投入比例。

Q23：SIP业务

A：内部有工艺研究。

Q24：公司业绩预喜

A：去年二季度对公司影响非常大，今年业绩预喜是根据香港联交所规定来披露的。

目前4月份已经过了，同时根据订单和业务情况来看，趋势可以预见。

强总总结：

1）一季度会有影响，但整体业务很繁忙；客户份额增加了很多，产品线盈利比较多；

结构件、高毛利的产品增长比较多；人员转移到了高毛利的产品上；

2）二季度到目前来说，订单比较多；今年将进入增长正常的周期

3）客户方面，以大客户为中心，尤其是A客户，未来两年会投入较多精力

4）智能产品会有全方位的合作

5）未来几年会进入比较好的增长